[SMM Tinjauan Tengah Hari Nikel] Harga nikel mundur setelah kenaikan cepat pada 24 September, dengan imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun menembus 5%

SMM nikel, 24 September:

Berita makro dan pasar:

(1) Presiden Xi Jinping tiba di Washington, di mana Donald Trump dan istrinya pergi ke bandara untuk menyambutnya, dan KTT Tiongkok-AS resmi berlangsung hari ini. Ini adalah kunjungan kenegaraan pertama Xi Jinping ke AS dalam 11 tahun. Pasar berfokus pada hasil terkait tarif, kontrol teknologi, pembelian pertanian, logam tanah jarang, dan AI, dengan sektor-sektor seperti perdagangan luar negeri, semikonduktor, dan pertanian sangat sensitif terhadap sinyal dari pertemuan tersebut.

(2) PMI AS September jauh melampaui ekspektasi, dan obligasi pemerintah AS "berdarah-darah." PMI komposit awal September tercatat 58,4, tertinggi lima tahun, dengan pesanan baru berkembang pada laju tercepat sejak April 2022 dan indeks biaya input pada level tertinggi sejak Oktober 2022. Data yang kuat kembali memicu ekspektasi kenaikan suku bunga: imbal hasil obligasi 5 tahun menembus di atas 5% untuk pertama kalinya sejak 2007, obligasi 10 tahun naik di atas 5,1% (tertinggi hampir 19 tahun), dan obligasi 30 tahun mencapai level tertinggi sejak 2004; indeks dolar AS menembus di atas 101 ke level tertinggi baru sejak akhir Juli. CME menunjukkan probabilitas kenaikan suku bunga Oktober naik menjadi 69,7%, dan probabilitas kenaikan kumulatif 50 bp pada Desember adalah 54,8%. Departemen Keuangan AS akan membeli kembali hingga $6 miliar obligasi jangka panjang hari ini untuk menenangkan pasar obligasi.

(3) Iran mengambil sikap tegas, dan harga minyak mengakhiri penurunan lima hari beruntun untuk rebound. Presiden Iran mengatakan dalam pidatonya di PBB bahwa ia bersedia bernegosiasi tetapi tidak akan menerima ancaman dari kekuatan besar, dan sekretaris Dewan Keamanan Nasional Tertinggi mengatakan Selat Hormuz tidak akan dibuka kembali sampai persyaratan terpenuhi; minyak mentah Brent ditutup naik hampir 4% kembali di atas $100. Ada juga laporan bahwa pemerintahan Trump sedang mempertimbangkan larangan ekspor diesel (kemudian dibantah oleh Gedung Putih), dan futures diesel AS turun 5% pada satu titik.

Pasar spot:
Pada 24 September, harga rata-rata SMM nikel rafinasi #1 adalah 126.900 yuan/mt, turun 1.000 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Dalam hal premi spot, rata-rata untuk nikel rafinasi #1 Jinchuan adalah 3.700 yuan/mt, turun 50 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dan kisaran untuk merek domestik utama nikel elektrodeposisi adalah 0-500 yuan/mt.

Pasar futures:
Kontrak nikel SHFE 2610 yang paling banyak diperdagangkan melonjak lalu mundur pada perdagangan awal, ditutup pada sesi pagi di 124.830 yuan/mt, turun 0,87%.

Prospek jangka pendek:
Semalam, PMI AS yang melonjak mendorong imbal hasil Treasury di semua tenor di atas 5%, secara signifikan meningkatkan tekanan makro. Menjelang Festival Pertengahan Musim Gugur, baik bull maupun bear enggan menahan posisi besar, dan nikel SHFE melanjutkan tren pengurangan posisi secara keseluruhan, melemah di bawah tekanan dari persediaan yang tinggi dan permintaan yang lesu. Dalam jangka pendek, kontrak nikel SHFE yang paling aktif diperkirakan akan diperdagangkan dalam kisaran 124.000-127.000 yuan/mt.