Risalah Rapat Pagi Aluminium SMM 24 September
Kontrak Berjangka: Aluminium SHFE ditutup pada 24.230 yuan/mt, naik tipis 0,02%. Harga tertahan oleh MA5 (24.259) tetapi tetap di atas MA10 (24.207) dan MA30 (24.088), dengan struktur bullish jangka menengah tetap utuh. Pada indikator MACD, DIF berada di 92,18 dan DEA di 118,60, membentuk death cross di atas sumbu nol, dengan batang hijau melebar ke -52,85, menunjukkan momentum bearish yang menguat. Volume perdagangan meningkat menjadi 76.000 lot, mencerminkan divergensi bull-bear yang melebar. Kisaran perdagangan inti untuk aluminium SHFE diperkirakan pada 24.000-24.600. Aluminium LME ditutup pada $3.248,5/mt, turun tipis 0,05%. Harga menembus di bawah MA5 (3.264,1), MA10 (3.261,37), dan MA30 (3.262,88), dengan rata-rata bergerak jangka pendek memberikan tekanan, meskipun MA60 (3.227) masih memberikan dukungan. Pada indikator MACD, DIF berada di 1,6 dan DEA di 7,57, membentuk death cross di atas sumbu nol, dengan batang hijau melebar ke -11,94, menunjukkan momentum jangka pendek yang lemah. Kisaran perdagangan inti untuk aluminium LME diperkirakan pada 3.220-3.300.
Sisi Makro: PMI manufaktur global S&P AS naik menjadi 57 pada bulan September, tertinggi dalam 52 bulan; PMI jasa naik menjadi 58,7, tertinggi dalam 59 bulan; dan PMI komposit awal naik menjadi 58,4, tertinggi sejak Juli 2021. Ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed AS pada bulan Oktober meningkat, dengan imbal hasil Treasury AS melonjak tajam, karena beberapa tenor naik hampir 20bp, dan imbal hasil Treasury 3 tahun, 5 tahun, 7 tahun, dan 10 tahun semuanya menembus di atas 5% lagi. Departemen Keuangan AS mengumumkan akan membeli hingga $6 miliar Treasury jangka panjang pada hari Kamis. Gubernur Fed Barr menyatakan bahwa kenaikan suku bunga lebih lanjut mungkin diperlukan untuk memastikan inflasi kembali ke target.
Fundamental: Di sisi pasokan, produksi mingguan aluminium domestik tetap stabil minggu lalu, sementara beberapa sektor hilir mengalami pemotongan produksi tertentu, mengurangi pembelian aluminium cair dan menurunkan proporsi aluminium cair sebesar 0,02 poin persentase. Di luar Tiongkok, menurut laporan media asing, kapasitas operasi Alba pulih menjadi sekitar 1,3 juta mt, yang selanjutnya meningkatkan kapasitas operasi di luar Tiongkok. Di sisi permintaan, dengan mendekatnya liburan singkat, sentimen pengisian stok di hilir sedikit membaik. Di sisi persediaan, pengiriman ingot aluminium dari Xinjiang terganggu, dan dikombinasikan dengan penimbunan stok di hilir, laju pengurangan stok ingot aluminium melebar minggu ini. Hingga Kamis ini, persediaan sosial domestik ingot aluminium turun 43.000 mt dari Senin dan 55.000 mt dari Senin lalu. Dalam jangka pendek, tren pengurangan stok aluminium diperkirakan akan berlanjut.
Pasar aluminium primer: Pada hari Rabu, kontrak SHFE aluminium 2610 mengalami peningkatan volatilitas, dengan pusat harga keseluruhan sedikit naik dari periode yang sama kemarin. Namun, dengan mendekatnya liburan, sentimen pengisian stok di hilir moderat, dan premi spot pada hari Rabu lebih tinggi dari kemarin. Premi spot ingot aluminium SMM A00 berada di 10-30 yuan/mt. Menjelang liburan Festival Pertengahan Musim Gugur dan Hari Nasional, dan dengan harga berjangka aluminium SHFE yang sedikit pulih, pedagang yang memegang kargo di Tiongkok tengah cenderung menjual secepat mungkin, tetapi harga aluminium yang tinggi dan kekuatan musim puncak yang tidak memadai membatasi sentimen pembelian di kalangan perusahaan pengolahan hilir, membuat perdagangan pasar lesu. Harga transaksi akhir di pasar Tiongkok tengah terutama berada dalam kisaran diskon 50-80 yuan/mt terhadap kontrak SHFE aluminium Oktober. Persediaan di tiga wilayah terus menunjukkan pengurangan stok, dengan total penurunan 12.500 mt.
Pasar Tiongkok Selatan: Pada hari Rabu, harga aluminium sedikit naik, dan pasar spot kokoh. Pengurangan stok signifikan muncul kembali, tetapi momentum kenaikan harga absolut masih kurang, dan pasar terus berupaya menahan harga tetap kokoh dan mengangkatnya dengan memanfaatkan situasi. Sementara itu, sebagian besar pelaku secara bertahap membentuk ekspektasi spread harga spot-berjangka yang lebih kuat, yang memperkuat keinginan untuk mencairkan posisi sebelum liburan. Pengiriman meningkat, dan sirkulasi spot dengan cepat melonggar dari kondisi ketat. Setelah pengisian stok awal yang dipercepat, permintaan beralih ke pembelian stabil, dengan sentimen menunggu dan melihat secara hati-hati secara keseluruhan dan pembelian yang relatif terbatas. Namun, pemain besar yang menaikkan harga beli untuk membuat pasar sekali lagi menjadi pendukung utama, dan transaksi secara keseluruhan memuaskan.
Skrap aluminium: Pada hari Rabu, SMM A00 aluminium ditutup pada 24.240 yuan/mt, turun lagi 30 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Pasar skrap aluminium sebagian besar berada dalam mode menunggu dengan harga stabil. Dari sisi perbedaan harga antara aluminium A00 dan skrap aluminium, pada 22 September, selisih harga antara aluminium A00 dan skrap aluminium ekstrusi campuran bebas cat di Foshan sekitar 2.512 yuan/mt, dan selisih harga antara aluminium A00 dan skrap aluminium tense yang diparut sekitar 1.291 yuan/mt. Dari sisi pasokan, pola pasokan bahan baku yang ketat tetap tidak berubah, dan kelangkaan skrap aluminium yang sesuai dan berfaktur terus meningkat. Khususnya, pemeriksaan pajak di Tiongkok tengah terus meningkat, dan penurunan tajam pasokan skrap aluminium regional akan menyebabkan gangguan signifikan pada sirkulasi skrap aluminium. Dari sisi permintaan, "musim puncak September" paduan aluminium cor kurang kuat dari yang diharapkan, dengan permintaan belum mengalami peningkatan substansial. Pesanan pengguna akhir hanya sedikit membaik dari musim sepi, tanpa membentuk penimbunan terkonsentrasi. Permintaan untuk paduan aluminium tempa sedang, dan inventaris skrap aluminium di dalam pabrik relatif cukup. Pasar skrap aluminium diperkirakan akan terus berkonsolidasi dengan nada kuat. Dari sisi pasokan, dampak pemeriksaan pajak terus menyebar. Jika tempat penampungan skrap aluminium memperlambat pengiriman, pasokan yang beredar akan kembali ketat, dan harga skrap aluminium diperkirakan akan mendapat dukungan kuat. Ke depannya, fokus akan tetap pada pemantauan berkelanjutan reaksi berantai pemeriksaan pajak pada rantai industri skrap aluminium dan perubahan pesanan di perusahaan pemanfaat skrap.
Paduan aluminium sekunder: Pasar spot: Pada hari Rabu, kuotasi pasar ADC12 umumnya stabil. Harga SMM ADC12 bertahan stabil di 24.500 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Dari sisi biaya, harga bahan baku skrap aluminium hanya berfluktuasi sedikit, tetapi karena penegakan kebijakan faktur pajak yang lebih ketat, perusahaan menghadapi persyaratan pengadaan yang lebih tinggi, dan biaya pengadaan bahan baku tetap pada tingkat yang relatif tinggi. Dukungan biaya tetap kuat, dan perusahaan memiliki keinginan terbatas untuk secara proaktif menurunkan harga. Meskipun laju perbaikan permintaan masih relatif terbatas baru-baru ini, permintaan penimbunan sebelum liburan dan rebound berjangka memberikan beberapa dukungan pada sentimen pasar, dan beberapa perusahaan melihat kuotasi mereka pulih. Secara keseluruhan, harga industri menunjukkan ketahanan yang kuat di bawah dukungan biaya, dan pasar diperkirakan akan terus berkonsolidasi dengan catatan kuat dalam jangka pendek. Ke depan, perhatian khusus harus diberikan pada kemajuan penegakan kebijakan faktur pajak, perubahan pasokan bahan baku skrap aluminium, tren berjangka, dan stok hilir sebelum libur ganda yang akan datang.
Prospek komprehensif: Di sisi makro, kepala negara Tiongkok dan AS bertemu, dan para pemimpin ekonomi dan perdagangan Tiongkok dan AS mengadakan konsultasi di New York, dengan ekspektasi meredanya hubungan Tiongkok-AS meningkat. Di sisi fundamental, pemulihan produksi di Timur Tengah terus meningkat, tetapi beberapa proyek baru tertunda, dan laju peningkatan kapasitas operasi diperkirakan akan melambat dalam beberapa bulan mendatang. Dengan libur panjang yang semakin dekat, permintaan stok hilir mendukung pengurangan stok, dan harga aluminium diperkirakan akan berkonsolidasi pada level tinggi dalam jangka pendek.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan saran penelitian investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak ada hubungannya dengan SMM.]
