Futures:
Kontrak LME lead 3M dibuka pada $1.936,5/mt pada 23 September, melonjak pada sesi Asia sebelum terkonsolidasi lebih rendah, terkonsolidasi di posisi terendah selama jam perdagangan Eropa, turun lagi pada malam hari ke posisi terendah $1.915,5/mt, sedikit rebound pada dini hari, dan akhirnya ditutup pada $1.923,0/mt, turun $9,0/mt atau 0,47% dari harga penutupan hari perdagangan sebelumnya. Kontrak diperdagangkan dalam kisaran $1.915,5-1.939,0/mt sepanjang hari, dengan volume 5.968 lot dan open interest 190.280 lot, membentuk candlestick bearish pada grafik harian.
Kontrak SHFE lead 2611 dibuka pada 16.295 yuan/mt pada sesi malam, melonjak singkat setelah pembukaan ke level tertinggi 16.380 yuan/mt, kemudian bergerak sideways dalam kisaran sempit 16.285-16.380 yuan/mt, dan akhirnya ditutup pada 16.320 yuan/mt, turun 15 yuan/mt atau 0,09% dari harga penutupan hari perdagangan sebelumnya, dengan volume 26.066 lot dan open interest 72.177 lot.
Dari sisi makro:
Luar negeri: Kekhawatiran reflasi AS dan kenaikan suku bunga kembali mencuat: PMI jasa September naik ke level tertinggi hampir lima tahun, dan PMI manufaktur naik ke level tertinggi lebih dari empat tahun. Situasi Timur Tengah tetap bergejolak dan harga minyak rebound: sebuah kapal kargo di Selat Hormuz diserang dan terbakar, Iran mengatakan tidak akan membuka kembali selat tersebut sampai persyaratan terpenuhi, dan pembicaraan AS-Iran tidak mencapai terobosan. Minyak mentah WTI dan Brent melonjak masing-masing 2,94% dan 4,88% menjadi $92,11/bbl dan $103,42/bbl, memicu kembali ekspektasi inflasi. Gubernur Fed AS Barr mengatakan risiko inflasi telah meningkat dan kenaikan suku bunga lebih lanjut mungkin diperlukan. Indeks dolar AS menembus level 101, naik 0,6% menjadi 101,14. Obligasi pemerintah AS dijual, dengan imbal hasil 10 tahun naik di atas 5,1% dan imbal hasil 5 tahun menembus di atas 5% untuk pertama kalinya sejak 2007.
China: Presiden Xi Jinping tiba di Washington untuk kunjungan kenegaraan ke AS, dan Trump menyambutnya di bandara. Kemajuan pertemuan China-AS menjadi fokus utama pasar. Bank sentral memberikan dukungan likuiditas menjelang liburan: hari ini melakukan operasi MLF 1 tahun sebesar 800 miliar yuan, dan akan melakukan reverse repo overnight dari 28 September hingga 8 Oktober, dengan batas harian 1 triliun yuan.
Fundamental spot:
Kemarin, harga timbal SMM #1 turun 50 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Dengan fundamental positif yang sebagian besar sudah tercermin dalam harga, SHFE lead mengembalikan sebagian kenaikannya, sementara pasokan yang beredar di pasar terbatas dan kuotasi kargo warrant mempertahankan premi stabil dari kemarin. Kuotasi untuk kargo yang diambil sendiri dari smelter timbal primer semakin melemah, dengan kuotasi di area produksi utama pada premi 50-100 yuan/mt terhadap harga rata-rata timbal SMM #1 ex-works. Jumlah penawaran dengan premi tinggi menurun. Berdasarkan wilayah, smelter di Henan fokus pada pengiriman pesanan sebelumnya, dan pemasok menawarkan diskon 50-20 yuan/mt terhadap kontrak SHFE lead 2611 ex-works, dengan transaksi lemah untuk kargo Oktober. Di Hunan, kuotasi smelter mengalami penurunan premi dari hari ke hari, dengan pesanan spot ditawarkan pada premi 50-100 yuan/mt terhadap harga rata-rata timbal SMM #1 ex-works, dan hanya sedikit pembelian just-in-time yang dilakukan. Di Jiangxi dan Anhui, kuotasi pesanan spot smelter berada pada premi 100-120 yuan/mt terhadap harga rata-rata timbal SMM #1 ex-works. Untuk timbal sekunder, smelter menjual sesuai ketersediaan, dengan perbedaan pasokan regional. Area produksi utama menawarkan timbal rafinasi sekunder pada diskon 100 yuan/mt hingga premi 25 yuan/mt terhadap harga rata-rata timbal SMM #1, ex-works. Menjelang liburan Festival Pertengahan Musim Gugur, perusahaan hilir sebagian besar telah menyelesaikan penimbunan sebelum liburan, kebanyakan menghabiskan persediaan, sementara sebagian lainnya tetap menunggu atau menunda hingga kontrak jangka panjang bulanan baru dimulai. Secara keseluruhan, transaksi pasar spot melemah.
Persediaan: Per 23 September, persediaan timbal LME tercatat 365.925 mt, turun 3.775 mt dari hari perdagangan sebelumnya. Total persediaan warrant ingot timbal SHFE adalah 45.342 mt, turun 2.118 mt dari hari perdagangan sebelumnya.
Perkiraan harga timbal hari ini:
Secara keseluruhan, dolar AS yang kuat di luar negeri dan ekspektasi kenaikan suku bunga yang meningkat menekan sentimen logam non-ferrous. Harga berjangka menghadapi resistensi di level tertinggi sebelumnya dan mundur dengan volume yang menyusut. Di dalam negeri, penimbunan sebelum liburan di pasar spot oleh hilir hampir berakhir, transaksi spot melemah, dan premi juga agak melonggar. Namun, persediaan terus menurun dan pasokan bulan berjalan tetap ketat, memberikan dukungan di bawah harga. Hari ini, harga timbal spot diperkirakan akan sedikit terkoreksi mengikuti harga berjangka, tetap tinggi dan berkonsolidasi dengan nada tenang menjelang hari libur. Perhatian perlu diberikan pada apakah harga berjangka dapat menghentikan penurunan selama sesi berlangsung, perkembangan pembicaraan Tiongkok-AS, dan aksi beli saat harga turun dari sisi hilir seiring koreksi harga timbal.
![SHFE kontrak timbal 2611 menemui resistensi di level tertinggi sebelumnya, volume menyusut dan open interest menurun saat bergeser ke konsolidasi level tinggi [SMM Berita Pagi Timbal]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/mfCMp20251217171721.jpeg)
![Kontrak timbal SHFE 2611 mundur dari kondisi jenuh beli, ditutup turun 0,58% [Komentar Singkat Futures Timbal]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/LCtEk20251217171721.jpeg)
