SMM, 23 September:
Di pasar logam:
Hingga penutupan tengah hari, logam dasar di pasar domestik sebagian besar melemah. Tembaga SHFE turun 0,26%. Aluminium SHFE sedikit melemah. Timbal SHFE dan seng SHFE keduanya turun dalam kisaran 0,5%. Timah SHFE naik 0,19%, dan nikel SHFE naik 1,24%.
Selain itu, kontrak aluminium cor berjangka yang paling aktif diperdagangkan naik 0,47%, sementara kontrak alumina yang paling aktif diperdagangkan turun 0,77%. Kontrak litium karbonat yang paling aktif diperdagangkan turun 3,21%. Kontrak logam silikon yang paling aktif diperdagangkan naik 0,88%. Kontrak polisilikon berjangka yang paling aktif diperdagangkan naik 0,39%.
Logam besi sebagian besar melemah. Bijih besi naik 0,14%, baja tulangan turun 0,26%, dan baja canai panas turun 0,18%. Baja tahan karat naik 0,69%. Pada batu bara kokas dan kokas: kontrak batu bara kokas yang paling aktif diperdagangkan turun 1,24%, dan kontrak kokas yang paling aktif diperdagangkan turun 0,88%.
Pada logam dasar luar negeri, hingga pukul 11:41, logam LME hampir semuanya melemah. Tembaga LME turun 0,87%, dan aluminium LME turun 0,4%. Timbal LME turun 0,34%, dan seng LME turun 0,73%. Timah LME turun 0,66%. Nikel LME naik 0,18%.
Pada logam mulia, hingga pukul 11:41, emas COMEX datar di $4.376,2/oz, dan perak COMEX naik 0,77%. Pada logam mulia domestik: emas SHFE naik 0,04%, dan kontrak perak SHFE yang paling aktif diperdagangkan naik 0,7%.
Selain itu, hingga penutupan tengah hari, kontrak platinum berjangka yang paling aktif diperdagangkan naik 0,98%, dan kontrak paladium berjangka yang paling aktif diperdagangkan turun 0,36%.
Hingga penutupan tengah hari, kontrak berjangka indeks angkutan peti kemas rute pelayaran Eropa yang paling aktif diperdagangkan naik 1,3% menjadi 2.227,5 poin.
Hingga pukul 11:41 pada 23 September, beberapa kuotasi tengah hari berjangka:
Spot dan Fundamental
Tembaga: Hari ini, spot katoda tembaga #1 Guangdong terhadap kontrak bulan depan: tembaga kualitas tinggi dikutip pada premi 1.400 yuan/mt, naik 100 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga kualitas standar dikutip pada premi 1.100 yuan/mt, naik 100 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga SX-EW dikutip pada premi 1.040 yuan/mt, naik 100 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga #1 Guangdong adalah 112.615 yuan/mt, naik 380 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dan harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 112.405 yuan/mt, naik 380 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Pasar spot: Persediaan Guangdong terus menurun hari ini, turun untuk hari kedua berturut-turut, terutama karena kedatangan yang berkurang dan penarikan gudang yang meningkat, dengan penimbunan meningkat menjelang Festival Pertengahan Musim Gugur...
Front Makro
Domestik:
[Administrasi Energi Nasional: Hingga akhir Agustus 2026, infrastruktur pengisian daya kendaraan listrik (gun) Tiongkok mencapai 24,223 juta unit] Pada 23 September, Administrasi Energi Nasional merilis data fasilitas pengisian daya kendaraan listrik nasional untuk Agustus 2026. Menurut data dari platform layanan pemantauan fasilitas pengisian daya nasional, hingga akhir Agustus 2026, jumlah total unit infrastruktur pengisian daya kendaraan listrik (gun) di Tiongkok mencapai 24,223 juta, naik 39,6% YoY. Dari jumlah tersebut, fasilitas pengisian daya publik (gun) berjumlah 5,16 juta, naik 19,5% YoY, dengan total daya terpasang mencapai 262 juta kW dan daya rata-rata per gun sekitar 50,69 kW; fasilitas pengisian daya pribadi (gun) berjumlah 19,063 juta, naik 46,3% YoY, dengan kapasitas listrik terpasang yang dilaporkan untuk fasilitas pengisian daya pribadi mencapai 163 juta kVA. (Aplikasi Data Jin10)
[SGE: Pemberitahuan tentang Pengendalian Risiko Pasar Selama Liburan Festival Pertengahan Musim Gugur dan Hari Nasional 2026]SGE mengeluarkan pemberitahuan tentang pengendalian risiko pasar selama liburan Festival Pertengahan Musim Gugur dan Hari Nasional 2026: Selama Festival Pertengahan Musim Gugur, kontrak tunda bursa akan mempertahankan rasio margin dan batas harga yang ada tidak berubah; mulai dari penutupan dan penyelesaian pada 28 September 2026 (Senin), rasio margin untuk kontrak Au (T+D), mAu (T+D), Au (T+N1), Au (T+N2), NYAuTN06, NYAuTN12 dan kontrak lainnya akan disesuaikan dari 15% menjadi 18%, dan mulai hari perdagangan berikutnya, batas harga akan disesuaikan dari 14% menjadi 17%; rasio margin untuk kontrak Ag (T+D) akan disesuaikan dari 21% menjadi 24%, dan mulai hari perdagangan berikutnya, batas harga akan disesuaikan dari 20% menjadi 23%. (Bursa Emas Shanghai)
[Operasi Reverse Repo PBOC Mencapai Penarikan Bersih 102 Miliar Yuan pada Hari Ini]PBOC melakukan operasi reverse repo 7 hari sebesar 8 miliar yuan hari ini. Dengan jatuh tempo reverse repo 7 hari sebesar 110 miliar yuan hari ini, hari ini terjadi penarikan bersih sebesar 102 miliar yuan. (Aplikasi Data Jin10)
Dolar AS:
Hingga pukul 11:41, indeks dolar AS naik 0,16% menjadi 100,7. Menurut CME "FedWatch": Probabilitas The Fed AS mempertahankan suku bunga tidak berubah pada 3,75%-4,00% pada pertemuan Oktober adalah 45,8%, sedangkan probabilitas kenaikan 25 bp adalah 54,2%. Probabilitas The Fed mempertahankan suku bunga tidak berubah pada 3,75%-4,00% hingga Desember adalah 10,8%, probabilitas kenaikan kumulatif 25 bp adalah 47,8%, dan probabilitas kenaikan kumulatif 50 bp adalah 41,4%. (Aplikasi Data Jin10)
Riset Shenwan Hongyuan baru-baru ini merilis laporan riset yang menyatakan bahwa indeks dolar AS berkorelasi positif dengan harga minyak dalam jangka pendek. Selama fase guncangan pasokan, permintaan safe-haven dan keunggulan fundamental relatif sering menyebabkan dolar AS menguat bersamaan dengan harga minyak; jika konflik AS-Iran meluas, indeks dolar AS masih akan menghadapi tekanan naik, dan setelah de-eskalasi, rentang fluktuasi inti dapat kembali ke 97-103. Penguatan indeks dolar AS yang berbasis tren biasanya terjadi selama fase kenaikan suku bunga berkelanjutan oleh The Fed AS. Kenaikan September telah terjadi, tetapi jika kenaikan di masa depan hanya sporadis daripada bagian dari siklus pengetatan berbasis tren, risiko apresiasi tren dolar AS tetap relatif terkendali. Melihat ke depan ke H2, rentang fluktuasi inti untuk imbal hasil Treasury AS 10 tahun kemungkinan berada antara 4,5% dan 5%, dengan keterkaitan antara ekspektasi inflasi dan harga minyak menjadi variabel paling kritis untuk suku bunga jangka pendek; dalam skenario optimis, dapat turun ke 4,3%, sedangkan dalam skenario pesimis, dapat menembus di atas 5%. Dalam jangka menengah, premi jangka waktu pada Treasury AS cenderung naik tetapi sulit turun, dan risiko pada Treasury AS telah meningkat dari fluktuasi siklis menjadi "badak abu-abu" yang terdiri dari kekhawatiran atas keberlanjutan fiskal AS, trilema The Fed AS tentang "inflasi lengket, lapangan kerja lemah, dan pengetatan otomatis obligasi jangka panjang," dan ketidakseimbangan dalam siklus tabungan global. Valuasi ekuitas AS saat ini tidak rendah, dan semakin kuat dan lama guncangan berlangsung, semakin besar kerusakan pada harga saham.
Williams dari The Fed pada hari Selasa membela sistem yang digunakan The Fed AS untuk menerapkan kebijakan moneter, sambil juga menyatakan bahwa sistem tersebut dapat disesuaikan dan dioptimalkan seiring berkembangnya pasar keuangan. Williams mengatakan bahwa menggunakan seperangkat alat saat ini untuk mengelola suku bunga jangka pendek dan menyediakan cadangan yang "cukup" kepada sistem keuangan "telah terbukti sangat efektif dalam mencapai pengendalian suku bunga dan mendukung kelancaran fungsi pasar keuangan inti." Pernyataan Williams hari itu tidak menyentuh kebijakan moneter atau prospek suku bunga, dan dia tidak dijadwalkan untuk menjawab pertanyaan setelah pidatonya. Presiden The Fed New York tersebut mengatakan bahwa meskipun kerangka pengendalian suku bunga The Fed bekerja dengan baik, itu tidak tetap dan dapat disesuaikan sebagai respons terhadap perubahan lingkungan pasar. Williams berkata, "Seiring pasar terus berkembang, kita harus memastikan bahwa alat kebijakan kita dapat memenuhi tujuannya untuk menjalankan fungsi yang diperlukan. Sederhananya, evolusi struktur pasar keuangan juga akan mendorong evolusi cara kita menerapkan kebijakan moneter secara efektif." (Aplikasi Data Jin10)
Barkin dari The Fed memperingatkan bahwa guncangan inflasi mungkin memerlukan waktu untuk mereda dan ada risiko tekanan inflasi tetap tinggi dan menjadi mengakar. Barkin mengatakan kenaikan suku bunga The Fed minggu lalu membantu memperlambat inflasi, tetapi dia tidak secara eksplisit mengatakan apakah pengetatan kebijakan lebih lanjut diperlukan. Sebaliknya, pejabat The Fed tersebut menekankan bahwa guncangan pasokan tidak lagi hanya fenomena sporadis atau sementara, melainkan tekanan harga yang persisten yang mempengaruhi seluruh ekonomi. "Kondisi ini mungkin memudar seiring waktu, tetapi saya perkirakan masih akan memakan waktu," kata Barkin. "Selama periode ini, tingkat inflasi yang tinggi saat ini dapat berdampak pada inflasi di masa depan." Barkin mencatat, "Apa yang kita lakukan selanjutnya? Kami berkomitmen untuk secara berkelanjutan menurunkan inflasi ke target 2% kami." Kenaikan suku bunga minggu lalu akan membantu hal ini. Apakah kenaikan lebih lanjut diperlukan, dan berapa banyak? Kita akan lihat nanti." Pejabat The Fed AS tersebut juga menguraikan dua skenario inflasi: yang pertama adalah guncangan baru-baru ini berangsur memudar dan tekanan harga mendingin dengan cepat; yang kedua adalah tekanan inflasi tetap persisten. "Saya terbuka terhadap kemungkinan bahwa inflasi dapat segera turun. Beberapa guncangan baru-baru ini mungkin berbalik," kata Barkin, menambahkan bahwa konsumen mungkin "mencapai batas mereka," pertumbuhan investasi mungkin melambat, dan lapangan kerja juga mungkin "berfluktuasi." "Di sisi lain, inflasi bisa terbukti lebih sulit dijinakkan dari yang diharapkan. Guncangan sementara bisa bertahan," katanya. "Tekanan biaya baru bisa muncul. Permintaan yang lebih kuat bisa diteruskan ke harga, dan dampak inflasi hari ini bisa melakukan hal yang sama." (Aplikasi Data Jinshi)
Dari sisi data:
Hari ini akan dirilis PMI Manufaktur Global S&P AS flash untuk September, PMI Jasa Global S&P AS flash untuk September, PMI Manufaktur Prancis flash untuk September, PMI Manufaktur Jerman flash untuk September, PMI Manufaktur Zona Euro flash untuk September, PMI Manufaktur Inggris flash untuk September, PMI Jasa Inggris flash untuk September, dan data lainnya.
Selain itu, perhatian harus diberikan pada: Kunjungan kenegaraan Presiden Xi Jinping ke AS dari 23 hingga 25 September. Anggota voting FOMC 2027 dan Presiden The Fed Richmond Barkin dijadwalkan untuk berbicara, dan Gubernur The Fed Barr akan berbicara dengan tema "perumahan." Di Prancis, OECD akan merilis laporan Prospek Ekonomi Global sementara. Wakil Perdana Menteri He Lifeng akan memimpin delegasi ke AS dari 19 hingga 23 September untuk konsultasi ekonomi dan perdagangan, dan Presiden Iran Pezeshkian akan berpidato di Majelis Umum PBB. Karena rollover kontrak, kontrak berjangka minyak mentah WTI NYMEX Oktober akan menyelesaikan perdagangan lantai terakhirnya pada pukul 2:30 tanggal 23 September dan perdagangan elektronik terakhir pada pukul 5:00 pagi. Harap perhatikan pengumuman kedaluwarsa dan rollover dari tempat perdagangan untuk mengelola risiko. Selain itu, waktu kedaluwarsa kontrak minyak AS di beberapa platform perdagangan biasanya satu hari lebih awal dari jadwal resmi NYMEX, jadi harap berikan perhatian ekstra.
Minyak mentah:
Hingga pukul 11:41, harga minyak di kedua sisi Atlantik memperpanjang penurunan dari lima sesi perdagangan sebelumnya, dengan WTI turun 1,04% dan Brent turun 0,62%.
Menurut Kantor Berita Fars Iran, sumber-sumber Iran mengatakan bahwa laporan dari Reuters dan Kyodo News tentang pembukaan Selat Hormuz tidak dapat diandalkan dan tidak benar. Sebelumnya, berita positif tentang negosiasi Iran-AS dan kemungkinan pembukaan kembali Selat Hormuz muncul secara bersamaan, sekali lagi mempengaruhi pasar minyak dan mendorong harga minyak lebih rendah. (Aplikasi Data Jinshi)
Menurut tiga orang yang mengetahui masalah tersebut, Arab Saudi telah memulai kembali operasi pipa minyak timur-baratnya dan mungkin melanjutkan ekspor minyak dari pelabuhan Laut Merah Yanbu pada hari Selasa nanti. Dua sumber mengatakan pipa tersebut saat ini mengangkut pada volume rendah. (Aplikasi Data Jin10)
Data pelayaran awal menunjukkan tiga kapal komoditas melewati Selat Hormuz pada hari Selasa, turun dari empat sehari sebelumnya dan di bawah rata-rata bergerak 10 hari sekitar 15. Menurut data dari pelacak pelayaran Kpler, tiga kapal tersebut, termasuk satu kapal tanker Panamax, semuanya keluar dari selat tersebut. Namun, menurut data tersebut, sebuah kapal tanker LNG kosong Al Mafyar muncul kembali di dalam selat pada hari Selasa setelah terakhir terlihat di luar jalur air pada 19 September. Sementara itu, 22 kapal komoditas melewati Selat Bab el-Mandeb pada hari Selasa. Data menunjukkan 14 di antaranya menuju Laut Merah dan delapan menuju Teluk Aden. Mereka termasuk lima kapal tanker Panamax, enam kapal Supramax, empat kapal tanker Aframax, satu kapal tanker Suezmax dan satu kapal pengangkut minyak mentah sangat besar. Angka tersebut turun dari rata-rata 10 hari sebanyak 26 kapal. (Aplikasi Data Jin10)
![Backwardation sedikit menyempit di berbagai bulan; premi spot tetap tinggi di tengah permintaan hilir yang beragam [SMM tembaga spot Shanghai]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/tXxfd20251217171713.jpg)
![Kargo tembaga terdaftar yang langka di pasar mendorong penawaran lebih tinggi [SMM tembaga spot Yangshan]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/LbxVx20251217171714.jpeg)
