Kapasitas Operasi di Luar China Meningkat, Harga Aluminium Terus Konsolidasi di Level Tinggi [Ringkasan Rapat Pagi Aluminium SMM]

9.23 Risalah Rapat Pagi Aluminium SMM

Kontrak berjangka: Aluminium SHFE ditutup pada 24.245 yuan/ton, naik tipis 0,02%. Harga berada di atas MA10 (24.236) tetapi tertahan oleh MA5 (24.386), masih jauh di atas MA30 (24.084) dan MA60 (23.729,92). Struktur bullish jangka menengah tetap utuh, sementara resistensi rata-rata bergerak jangka pendek terlihat jelas. Pada indikator MACD, DIF berada di 102,44 dan DEA di 125,85, dengan death cross level tinggi yang masih berlanjut. Bar hijau menyempit menjadi -46,80 (hari sebelumnya -50,36), menunjukkan momentum bearish yang sedikit melemah. Volume perdagangan menyusut menjadi 52.300 lot, mencerminkan sentimen wait-and-see yang kuat di pasar. Kisaran perdagangan inti yang disarankan untuk aluminium SHFE adalah 24.000-24.600. Aluminium LME ditutup pada $3.266/ton, naik 0,21%. Harga sedikit di bawah MA5 (3.275,6) dan MA10 (3.268,87), tetapi di atas MA30 (3.265,58) dan MA60 (3.224,66), berada di bawah tekanan jangka pendek sementara dukungan jangka menengah tetap utuh. Pada indikator MACD, DIF berada di 5,01 dan DEA di 9,32, dengan death cross di atas sumbu nol. Bar hijau melebar menjadi -8,62 (hari sebelumnya -6,32), menunjukkan momentum jangka pendek yang lemah. Kisaran perdagangan inti yang disarankan untuk aluminium LME adalah 3.220-3.300.

Sisi makro: Pada 22 September EST, Presiden AS Trump menegaskan kembali dalam pidatonya di Sidang Umum PBB ke-81 bahwa AS akan mencapai kesepakatan dengan Iran setelah pemilihan paruh waktu November. Presiden Iran Pezeshkian bepergian ke AS untuk menghadiri Sidang Umum PBB dan diharapkan menyampaikan pidato pada 23 September. Menteri Luar Negeri Iran Araghchi bertemu dengan Utusan Khusus Presiden AS Witkoff di New York. Iran mengusulkan bahwa syarat untuk membuka kembali Selat Hormuz meliputi: AS segera mencabut blokade maritim, segera mencairkan semua aset Iran, dan mengakhiri perang di semua front regional. Presiden AS Trump menyatakan bahwa pejabat AS mengadakan pertemuan tiga jam dengan delegasi Iran, yang sangat produktif, dan pertemuan lain akan dijadwalkan dalam waktu dekat.

Fundamental: Dari sisi pasokan, produksi aluminium mingguan Tiongkok tetap stabil minggu lalu. Beberapa sektor hilir mengalami pemangkasan produksi tertentu, mengurangi pembelian aluminium cair, dan proporsi aluminium cair sedikit menurun sebesar 0,02 poin persentase. Di luar Tiongkok, menurut laporan media asing, kapasitas operasi Alba pulih menjadi sekitar 1,3 juta ton, semakin meningkatkan kapasitas operasi luar negeri. Dari sisi permintaan, dengan liburan yang semakin dekat, sentimen pengadaan stok di hilir sedikit meningkat. Dari sisi persediaan, pengiriman ingot aluminium dari Xinjiang terganggu, dan dikombinasikan dengan penimbunan stok di hilir, pengurangan stok ingot aluminium melebar minggu ini. Hingga Senin ini, persediaan sosial ingot aluminium Tiongkok turun 12.000 ton dari Kamis lalu dan turun 55.000 ton dari Senin lalu. Dalam jangka pendek, tren pengurangan stok aluminium diperkirakan akan berlanjut.

Pasar aluminium primer: Pada hari Selasa, kontrak berjangka aluminium SHFE diperdagangkan lebih rendah dibandingkan sesi yang sama kemarin, sementara sentimen penimbunan stok pra-liburan di hilir meningkat. Aluminium spot diperdagangkan setara terhadap kontrak SHFE aluminium 2610, diikuti oleh pembelian pasar yang aktif, kemudian aluminium spot diperdagangkan pada premi 10 yuan/ton terhadap kontrak SHFE aluminium 2610. Pada hari Selasa, ingot aluminium A00 SMM spot diperdagangkan antara setara dan premi 20 yuan/ton. Pada hari Selasa, kontrak berjangka aluminium SHFE sedikit menurun dari perdagangan awal kemarin, mendorong pedagang yang memegang kargo di pasar Tiongkok tengah untuk secara aktif menaikkan penawaran mereka. Namun, terbatas oleh sentimen pembelian aktual yang lemah di antara pedagang pembeli dan perusahaan pengolahan hilir, transaksi buruk, dan harga transaksi dari penjual menyimpang signifikan dari penawaran. Pada akhirnya, harga transaksi aktual di pasar Tiongkok tengah berpusat di sekitar diskon 70-90 yuan/ton terhadap kontrak SHFE aluminium 2610.

Pasar Tiongkok Selatan: Pada hari Selasa, harga aluminium terus sedikit menurun, sementara pasar spot stabil dan membaik. Penumpukan persediaan tidak berlanjut, kedatangan domestik tetap terbatas, dan pasar menunjukkan sikap yang lebih tegas untuk menahan penjualan, dengan beberapa bahkan secara aktif mencoba menaikkan harga. Transaksi utama diselesaikan pada premi kecil, dan pasokan spot ketat. Dengan dua hari libur yang semakin dekat, permintaan pengisian stok terlepas sampai batas tertentu, dan sentimen pembelian diperkirakan positif, dengan sebagian besar pembeli mengikuti dan menerima harga yang tegas. Secara keseluruhan, pasar menunjukkan pola pasokan lemah dan permintaan kuat, dengan transaksi yang baik. Harga transaksi spot terkonsentrasi pada premi 210-250 yuan/mt terhadap kontrak SHFE aluminium 2610.

Skrap aluminium: Pada hari Selasa, SMM A00 aluminium ditutup pada 24.270 yuan/mt, turun 50 yuan/mt lagi dari hari perdagangan sebelumnya, sementara pasar skrap aluminium sebagian besar stabil dan menunggu. Dari sisi perbedaan harga, pada 22 September, perbedaan harga antara A00 aluminium dan skrap ekstrusi aluminium campuran bebas cat di Foshan sekitar 2.512 yuan/mt, dan perbedaan harga antara A00 aluminium dan skrap aluminium tense yang diparut sekitar 1.291 yuan/mt. Dari sisi pasokan, pola pasokan bahan baku yang ketat tetap tidak berubah, dan kelangkaan skrap aluminium yang sesuai dan berfaktur terus meningkat. Khususnya, pemeriksaan pajak di Tiongkok tengah terus meningkat, dan penurunan tajam pasokan skrap aluminium regional akan secara signifikan mengganggu peredaran skrap aluminium. Dari sisi permintaan, "musim puncak September" paduan aluminium cor kurang bergairah, dengan permintaan belum menunjukkan pelepasan yang substansial. Pesanan pengguna akhir hanya sedikit membaik dari musim sepi, tanpa membentuk penimbunan terkonsentrasi. Permintaan untuk paduan aluminium tempa sedang, dan persediaan skrap aluminium di dalam pabrik relatif cukup. Harga skrap aluminium diperkirakan akan terus berkonsolidasi dengan nada kuat. Dari sisi pasokan, dampak pemeriksaan pajak terus menyebar. Jika tempat penampungan skrap aluminium memperlambat pengiriman, pasokan yang beredar akan kembali ketat, dan harga skrap aluminium diperkirakan akan mendapat dukungan kuat. Ke depan, perhatian akan tetap tertuju pada reaksi berantai pemeriksaan pajak di seluruh rantai industri skrap aluminium dan perubahan pesanan di perusahaan pemanfaat skrap.

Paduan aluminium sekunder: Spot: Pada hari Selasa, kuotasi pasar ADC12 sebagian besar stabil secara keseluruhan, dengan hanya beberapa perusahaan menurunkan harga sebesar 100 yuan/mt. Harga spot menunjukkan ketahanan, dengan harga SMM ADC12 bertahan stabil di 24.500 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Dari sisi biaya, harga bahan baku skrap aluminium mengalami fluktuasi terbatas secara keseluruhan. Namun, seiring kebijakan faktur pajak yang diperketat di berbagai wilayah, persyaratan pengadaan yang sesuai untuk perusahaan semakin meningkat, dan biaya pengadaan untuk beberapa perusahaan tetap tinggi, memberikan dukungan biaya yang kuat. Meskipun harga aluminium dan kontrak berjangka telah mengalami koreksi, terkendala oleh biaya tinggi, perusahaan memiliki keinginan yang relatif terbatas untuk secara proaktif menurunkan harga, dan sentimen untuk mempertahankan harga tetap kuat di pasar. Harga ADC12 jangka pendek diperkirakan akan terus berkonsolidasi dengan nada kuat, dengan dukungan biaya dan tekanan pengadaan yang patuh membatasi penurunan harga, sementara pemulihan permintaan yang lemah juga akan membatasi elastisitas kenaikan harga lebih lanjut. Ke depan, perhatian khusus harus diberikan pada kemajuan implementasi kebijakan faktur pajak, perubahan pasokan bahan baku skrap aluminium, dan penimbunan stok hilir menjelang libur ganda.

Prospek komprehensif: Di sisi makro, kepala negara Tiongkok dan AS akan segera bertemu, dan pejabat utama ekonomi dan perdagangan Tiongkok serta AS mengadakan konsultasi di New York, meningkatkan ekspektasi pelonggaran hubungan Tiongkok-AS. Di sisi fundamental, pemulihan produksi di Timur Tengah terus berakselerasi, tetapi beberapa proyek yang baru diluncurkan telah tertunda, dan laju peningkatan kapasitas operasi diperkirakan akan melambat dalam beberapa bulan mendatang. Dengan libur pendek yang semakin dekat, permintaan penimbunan stok hilir mendukung pengurangan persediaan, dan harga aluminium diperkirakan akan mempertahankan pola konsolidasi di level tinggi dalam jangka pendek.

[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi. Klien harus membuat keputusan secara hati-hati dan tidak boleh menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]