Senin, 21 September 2026
Kontrak berjangka: Jumat malam lalu, tembaga LME dibuka pada $14.502/mt, bergerak turun menyentuh $14.480,5/mt pada awal perdagangan, kemudian bergerak naik menyentuh $14.551/mt menjelang penutupan, dan akhirnya ditutup pada $14.563/mt, naik 0,62%. Volume perdagangan mencapai 21.000 lot, dan open interest mencapai 265.000 lot, naik 2.021 lot dari hari perdagangan sebelumnya, didorong oleh penambahan posisi beli. Jumat malam lalu, kontrak tembaga SHFE 2610 yang paling aktif diperdagangkan dibuka pada 109.840 yuan/mt, naik tipis menyentuh 109.950 yuan/mt pada awal perdagangan, kemudian pusatnya secara bertahap bergeser turun ke 109.620 yuan/mt, dan akhirnya ditutup pada 109.900 yuan/mt, naik 0,34%. Volume perdagangan mencapai 17.200 lot, dan open interest mencapai 151.100 lot, turun 766 lot dari hari perdagangan sebelumnya, didorong oleh pengurangan posisi jual.
[Ringkasan Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Pada 19 September (Sabtu), Sprott Asset Management mengatakan bahwa meskipun harga tembaga mencapai rekor tertinggi, produksi tembaga tambang global kemungkinan akan mengalami penurunan pertama dalam hampir satu dekade tahun ini, dipengaruhi oleh gangguan produksi, penurunan kadar bijih, dan output yang lemah di Chile. Hal ini juga menyoroti respons pasokan yang lambat dari para penambang terhadap harga yang lebih tinggi.
Laporan terbaru Sprott menunjukkan bahwa produksi tembaga tambang turun 1,1% YoY pada H1 2026. Gangguan produksi di tambang tembaga Grasberg milik Freeport-McMoRan di Indonesia dan kompleks tembaga Kamoa-Kakula milik Ivanhoe Mines di DRC bersama-sama mengurangi perkiraan produksi 2026 sekitar 600.000 mt, mencakup sekitar 2,5% dari output tembaga tambang global tahunan.
Jacob White, kepala manajemen produk ETF di Sprott Asset Management, menulis dalam laporan tersebut: "Harga yang lebih tinggi dapat meningkatkan ekonomi proyek, tetapi tidak dapat mempersingkat siklus pengembangan proyek secara penuh, juga tidak dapat dengan cepat menambah penemuan eksplorasi." Ia mencatat bahwa proyek tambang tembaga membutuhkan rata-rata sekitar 17,5 tahun dari penemuan hingga produksi.
Kendala sisi pasokan diperparah oleh permintaan tembaga yang terus tumbuh dari jaringan listrik, pusat data AI, dan pertahanan nasional, sementara kebijakan tarif AS telah mendorong volume besar katoda tembaga ke gudang-gudang AS. Data Sprott yang berbasis di Toronto menunjukkan harga tembaga naik 47% dalam 12 bulan hingga Agustus.
Spot:
(1) Shanghai: Pada 18 September, harga spot katoda tembaga SMM #1 terhadap kontrak SHFE tembaga 2610 tercatat pada premi 660-810 yuan/mt, dengan premi rata-rata 735 yuan/mt, turun 15 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Kontrak SHFE tembaga 2610 melonjak pada perdagangan awal sebelum terkonsolidasi lebih rendah. Setelah pembukaan, harga naik tipis, sempat naik ke sekitar 109.620 yuan/mt, lalu dengan cepat mundur ke sekitar 109.400 yuan/mt. Harga tembaga kemudian memantul, tetapi momentum kenaikan terbatas, dan harga berjangka terkonsolidasi, dengan harga memantul sedikit beberapa kali sebelum mundur. Harga pulih sedikit menjelang tengah hari, dan sesi pagi ditutup pada 109.500 yuan/mt. Selisih bulan berjalan berada antara 360 yuan/mt dan 400 yuan/mt, dan margin laba impor untuk SHFE tembaga terhadap kontrak 2609 berada antara rugi 1.000 yuan/mt dan rugi 410 yuan/mt. Pada hari itu, sentimen penjualan katoda tembaga di Shanghai adalah 3,31, naik 0,41 MoM, dan sentimen pembelian adalah 3,54, naik 0,62 MoM. Data historis dapat ditanyakan di basis data. Menatap minggu ini, pola sisi pasokan yang ketat diperkirakan akan terus mendukung premi spot. Menurut SMM, dari Oktober hingga November, beberapa smelter tembaga domestik akan memasuki periode pemeliharaan terencana. Dengan latar belakang pasokan konsentrat tembaga dan tembaga blister serta anoda tembaga yang terus ketat, laju produksi dan pengiriman di beberapa smelter mungkin terpengaruh sampai batas tertentu, dengan pertumbuhan pasokan pasar yang tersedia terbatas. Sementara itu, kemacetan pelabuhan di Shanghai belum sepenuhnya mereda, dan laju kedatangan tembaga impor masih tidak pasti, sehingga sulit bagi pasokan impor jangka pendek untuk melihat peningkatan signifikan. Sisi permintaan, dengan harga tembaga tetap tinggi, pembelian hilir tetap terutama berdasarkan kebutuhan, dengan penerimaan terbatas terhadap premi tinggi. Secara keseluruhan, jika kedatangan tidak meningkat signifikan minggu ini, premi spot di pasar Shanghai diperkirakan akan terus terkonsolidasi pada level tinggi.
(2) Guangdong: Pada 18 September, spot katoda tembaga #1 di Guangdong terhadap kontrak bulan depan: tembaga berkualitas tinggi tercatat pada premi 900 yuan/mt, naik 200 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga kualitas standar tercatat pada premi 700 yuan/mt, naik 150 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga SX-EW tercatat pada premi 640 yuan/mt, naik 150 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga #1 di Guangdong adalah 110.255 yuan/mt, naik 1.620 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dan harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 110.095 yuan/mt, naik 1.595 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Sentimen pembelian katoda tembaga di Guangdong adalah 2,61, naik 0,05 dari hari perdagangan sebelumnya, sementara sentimen penjualan adalah 2,70, turun 0,07 dari hari perdagangan sebelumnya (data historis dapat ditanyakan di basis data). Secara keseluruhan, dengan persediaan yang terus menurun, pemasok secara aktif menahan harga, mendorong premi naik tajam.
(3) Tembaga impor: Pada 18 September, harga rata-rata warrant naik $3/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi $124/mt (kisaran harga: $118-130/mt); harga rata-rata B/L tetap dari hari perdagangan sebelumnya di $116/mt (kisaran harga: $112-120/mt); harga rata-rata tembaga EQ (CIF B/L) tetap dari hari perdagangan sebelumnya di $65/mt (kisaran harga: $60-70/mt), dengan kuotasi mengacu pada kargo yang tiba dari September hingga pertengahan hingga akhir Oktober.
(4) Tembaga sekunder: Pada 18 September pukul 11:30, harga penutupan berjangka adalah 109.500 yuan/mt, naik 1.130 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Premium spot rata-rata adalah 735 yuan/mt, naik 105 yuan/mt MoM dari hari perdagangan sebelumnya. Harga skrap tembaga naik 800 yuan/mt MoM. Indeks sentimen penjualan skrap tembaga naik menjadi 2,71, sementara indeks sentimen pembelian turun menjadi 1,91. Selisih harga antara katoda tembaga dan skrap tembaga adalah 2.936 yuan/mt, naik 315 yuan/mt MoM. Selisih harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder adalah 1.540 yuan/mt. Menurut survei SMM, seiring harga tembaga terus pulih, sentimen penjualan di kalangan pemasok skrap tembaga membaik. Namun, dengan harga batang tembaga sekunder terpaksa membawa premium karena biaya bahan baku yang tinggi, minat beli di kalangan perusahaan kabel dan kawat pengguna akhir tetap sangat lemah. Dengan pesanan baru yang tidak mencukupi untuk batang tembaga sekunder, pembelian bahan baku berharga tinggi terbatas.
Harga: Di sisi makro, Trump terbuka untuk bertemu dengan presiden Iran di Sidang Umum PBB, sambil juga mengatakan ia mempertimbangkan aksi militer menyeluruh terhadap Iran; Qatar mengatakan AS ingin mencapai kesepakatan, dan Houthi setuju untuk tidak berperang dengan AS. Trump akan berbicara di Sidang Umum PBB pada hari Selasa, presiden Iran akan berbicara pada hari Rabu, kunjungan Netanyahu ke AS sangat singkat, dan Turki mungkin memberikan bantuan pertahanan kepada Arab Saudi. Penurunan minyak mentah meredakan ekspektasi inflasi, memberikan dukungan bagi harga tembaga. Di sisi fundamental, pasokan yang tersedia tetap ketat, dengan pemasok menahan harga dan menahan penjualan, menjaga situasi pasokan secara keseluruhan tetap ketat. Di sisi permintaan, sentimen pembelian melonjak tajam MoM, dan minat beli hilir membaik, tetapi pembelian tetap terutama dilakukan tepat waktu, dengan penerimaan terbatas terhadap premium tinggi. Secara keseluruhan, harga tembaga diperkirakan akan naik perlahan hari ini.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen mereka sendiri. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak ada hubungannya dengan SMM.]
Pasokan ketat dan perbaikan permintaan marjinal diperkirakan akan mendorong harga tembaga lebih tinggi [Risalah Rapat Pagi Tembaga SMM]
Ringkasan Rapat Pagi SMM: Jumat malam lalu, tembaga LME dibuka pada $14.502/mt, awalnya bergerak turun menyentuh level terendah $14.480,5/mt, kemudian bergerak naik mendekati akhir sesi menyentuh level tertinggi $14.551/mt, dan akhirnya ditutup pada $14.563/mt, naik 0,62%. Volume perdagangan mencapai 21.000 lot, dan open interest mencapai 265.000 lot, meningkat 2.021 lot dari hari perdagangan sebelumnya, mencerminkan penambahan posisi oleh bull. Jumat malam lalu, kontrak SHFE tembaga 2610 yang paling aktif diperdagangkan dibuka pada 109.840 yuan/mt, awalnya bergerak naik menyentuh level tertinggi 109.950 yuan/mt, kemudian pusatnya secara bertahap bergerak turun hingga menyentuh 109.620 yuan/mt, dan akhirnya ditutup pada 109.900 yuan/mt, naik 0,34%. Volume perdagangan mencapai 17.200 lot, dan open interest mencapai 151.100 lot, menurun 766 lot dari hari perdagangan sebelumnya, mencerminkan pengurangan posisi oleh bear.
Pernyataan Sumber Data: Kecuali informasi yang tersedia untuk publik, semua data lainnya diproses oleh SMM berdasarkan informasi publik, komunikasi pasar, dan mengandalkan model database internal SMM. Hanya untuk referensi dan tidak menjadi rekomendasi pengambilan keputusan.
Untuk pertanyaan atau informasi lebih lanjut, silakan hubungi: lemonzhao@smm.cn
Untuk informasi lebih lanjut tentang cara mengakses laporan penelitian kami, hubungi:service.en@smm.cn
Berita Terkait
8 jam yang lalu
Pemogokan Centinela Dapat Mengurangi Produksi Tembaga November hingga Setengahnya, Kata Serikat Pekerja
Baca Selengkapnya
Pemogokan Centinela Dapat Mengurangi Produksi Tembaga November hingga Setengahnya, Kata Serikat Pekerja
Pemogokan pekerja di tambang tembaga Centinela milik Antofagasta di Chili dapat mengurangi produksi tembaga operasi tersebut pada November sekitar 50% jika penghentian kerja terus berlanjut, menurut perwakilan serikat pekerja.
Pemogokan dimulai pada 7 Oktober setelah dua serikat pekerja menolak negosiasi lebih lanjut dengan Antofagasta Minerals menyusul kegagalan perundingan yang dimediasi pemerintah untuk mencapai kesepakatan. Kelompok pekerja tersebut mewakili lebih dari separuh operator tambang penting Centinela dan lebih dari 60% pekerja pemeliharaan peralatan.
Serikat pekerja menyatakan dampak operasional awal diperkirakan akan memburuk secara bertahap karena aktivitas penambangan dan pengembangan tambang telah terdampak, sementara volume besar batuan sisa masih perlu dipindahkan. Mereka memperkirakan dampak penuh pemogokan akan semakin terlihat pada November, ketika produksi dapat turun hingga setengahnya.
Antofagasta menyatakan tetap mempertahankan panduan produksinya meskipun terjadi pemogokan dan menolak berkomentar mengenai perkiraan serikat pekerja tentang potensi dampak produksi November.
Perselisihan berpusat pada perbedaan upah dan tunjangan antar kelompok serikat. Perwakilan pekerja menginginkan tunjangan yang setara bagi karyawan tanpa memandang afiliasi serikat, sementara Antofagasta menyatakan jadwal perundingan telah dipisahkan sejak 2020 dan penyesuaian upah dinegosiasikan pada waktu yang berbeda.
Perkiraan serikat pekerja tentang potensi penurunan produksi November sebesar 50% secara signifikan meningkatkan signifikansi pasokan dari pemogokan Centinela dibandingkan dengan penghentian kerja awal. Namun, perkiraan tersebut belum dikonfirmasi oleh Antofagasta, yang tetap mempertahankan panduan produksinya. Skala kehilangan tembaga aktual akan bergantung pada durasi pemogokan, tingkat gangguan terhadap aktivitas penambangan dan pemeliharaan, serta apakah negosiasi dilanjutkan sebelum November.
8 jam yang lalu
8 jam yang lalu
Magna Mining Menyetujui Dimulainya Kembali Tambang Levack, Menargetkan Produksi Komersial Pertengahan 2028
Baca Selengkapnya
Magna Mining Menyetujui Dimulainya Kembali Tambang Levack, Menargetkan Produksi Komersial Pertengahan 2028
Magna Mining telah menyetujui dimulainya kembali operasi Tambang Levack yang telah memiliki izin lengkap di Ontario, Kanada, setelah menyelesaikan Kajian Ekonomi Awal yang menguraikan produksi komersial selama 7,3 tahun dan perkiraan kebutuhan modal awal sebesar C$70,1 juta.
Kajian Ekonomi Awal tersebut menguraikan rata-rata produksi tahunan yang dapat dibayarkan sekitar 36,8 juta pon setara tembaga selama periode produksi komersial, dengan output yang terdiri dari nikel, tembaga, dan logam mulia. Magna menargetkan dimulainya produksi komersial pada pertengahan 2028.
Studi ini memperkirakan NPV setelah pajak pada tingkat diskonto 7% sebesar C$227,0 juta, IRR setelah pajak sebesar 92,4%, dan periode pengembalian modal 0,6 tahun berdasarkan asumsi kasus dasar yang digunakan dalam Kajian Ekonomi Awal.
Rencana pengembangan melibatkan dimulainya kembali operasi bawah tanah yang ada dan pemanfaatan infrastruktur tambang yang telah tersedia. Setelah persetujuan dewan, Magna berencana untuk melanjutkan rekayasa rinci, pengembangan bawah tanah, dan aktivitas lain yang diperlukan untuk mendukung jadwal dimulainya kembali yang diusulkan.
Kajian Ekonomi Awal mencakup sekitar 2,1 juta ton pendek Sumber Daya Mineral Terestimasi. Magna mengingatkan bahwa kajian ini bersifat awal dan keputusan untuk memulai kembali tidak didasarkan pada studi kelayakan Cadangan Mineral yang menunjukkan kelayakan ekonomi dan teknis.
Persetujuan dewan membawa Levack dari evaluasi teknis menuju pelaksanaan dimulainya kembali, dengan produksi komersial ditargetkan pada pertengahan 2028 dan modal awal diperkirakan sebesar C$70,1 juta. Ekonomi Kajian Ekonomi Awal yang kuat mengindikasikan potensi pengembalian proyek yang menarik berdasarkan asumsi studi, tetapi penyertaan Sumber Daya Mineral Terestimasi dan tidak adanya kasus cadangan tingkat kelayakan berarti ketidakpastian pelaksanaan dan ekonomi tetap material. Perhatian kini akan beralih ke rekayasa rinci, pengembangan bawah tanah, dan penempatan modal seiring Magna bergerak menuju rencana dimulainya kembali.
8 jam yang lalu
8 jam yang lalu
Ivanhoe Melaporkan 76.401 mt Tembaga Q3 dalam Produk yang Dapat Dijual di Kamoa-Kakula, Panduan Cenderung ke Batas Bawah
Baca Selengkapnya
Ivanhoe Melaporkan 76.401 mt Tembaga Q3 dalam Produk yang Dapat Dijual di Kamoa-Kakula, Panduan Cenderung ke Batas Bawah
Ivanhoe Mines melaporkan bahwa Kompleks Tembaga Kamoa-Kakula di Republik Demokratik Kongo memproduksi 76.401 ton tembaga dalam produk yang dapat dijual pada kuartal III 2026, naik sekitar 19% dari 64.328 ton pada kuartal II. Perusahaan mempertahankan panduan produksi 2026 sebesar 290.000–310.000 ton, sambil menyatakan bahwa output cenderung mengarah ke batas bawah kisaran tersebut.
Tembaga yang dapat dijual pada kuartal III terdiri dari 61.506 ton tembaga dalam bentuk anoda, 2.347 ton tembaga blister hasil pengolahan toll, 5.645 ton tembaga dalam konsentrat terak, dan 6.904 ton fines tembaga kadar tinggi yang ditetapkan untuk dijual. Ivanhoe menyatakan bahwa fines kadar tinggi tersebut telah diproduksi sebelumnya dan ditimbun sebelum diuji kadar, disurvei, dan ditetapkan untuk dijual selama kuartal berjalan.
Konsentrator Fase 1, 2, dan 3 memproses total 3,493 juta ton bijih selama kuartal III, dibandingkan dengan 2,968 juta ton pada kuartal II. Kadar umpan gabungan rata-rata 2,22% tembaga, sementara perolehan mencapai 87,6%, dibandingkan dengan 87,4% pada kuartal sebelumnya. Tembaga yang terkandung dalam konsentrat meningkat menjadi 68.188 ton dari 61.134 ton pada kuartal II.
Tingkat penambangan di Kamoa dan Kansoko meningkat sekitar 30% menjadi lebih dari 700.000 ton per bulan, setara dengan sekitar 8,5 juta ton per tahun. Ivanhoe menyatakan bahwa tingkat penambangan yang lebih tinggi diperkirakan akan terus mendukung produksi seiring dengan pemulihan operasi bawah tanah.
Smelter di lokasi Kamoa-Kakula tetap beroperasi sekitar 60% dari kapasitas desainnya sebesar 500.000 ton per tahun selama kuartal berjalan. Smelter tersebut juga memproduksi rekor 118.638 ton asam sulfat berkekuatan tinggi pada kuartal III. Ivanhoe terus berupaya meningkatkan kualitas konsentrat dan mengurangi kadar silika yang berkontribusi pada peningkatan produksi konsentrat terak.
Output tembaga yang dapat dijual Kamoa-Kakula pada kuartal III meningkat sekitar 19% secara kuartalan, didukung oleh tingkat penambangan yang lebih tinggi, peningkatan throughput konsentrator, dan penetapan fines tembaga kadar tinggi yang sebelumnya ditimbun untuk dijual.
Namun, indikasi Ivanhoe bahwa produksi 2026 cenderung mengarah ke batas bawah kisaran panduan 290.000–310.000 ton menunjukkan bahwa kompleks tersebut masih berada dalam fase pemulihan dan peningkatan kapasitas.
8 jam yang lalu
Berita Terkait
Pemogokan Centinela Dapat Mengurangi Produksi Tembaga November hingga Setengahnya, Kata Serikat Pekerja
Oct 13, 2026 22:14 (GMT+8)
Magna Mining Menyetujui Dimulainya Kembali Tambang Levack, Menargetkan Produksi Komersial Pertengahan 2028
Oct 13, 2026 22:05 (GMT+8)
Ivanhoe Melaporkan 76.401 mt Tembaga Q3 dalam Produk yang Dapat Dijual di Kamoa-Kakula, Panduan Cenderung ke Batas Bawah
Oct 13, 2026 21:55 (GMT+8)
Tanah Longsor di Tambang El Teniente Milik Codelco di Chili Menewaskan Dua Pekerja, Operasi Dihentikan Sebagian
Oct 13, 2026 19:11 (GMT+8)
Daftar untuk Lanjut Membaca
Dapatkan akses ke wawasan terkini tentang logam dan energi baru
Sudah memiliki akun?masuk di sini