Risalah Rapat Pagi Aluminium SMM 9.17
Kontrak Berjangka: Kontrak aluminium SHFE 2610 yang paling aktif ditutup pada 24.260 yuan/mt, naik 125 yuan dari harga penyelesaian kemarin, meningkat 0,52%. Kontrak dibuka pada 24.250,00 yuan/mt dan berfluktuasi dalam kisaran 24.215-24.305 yuan/mt. Harga diperdagangkan di atas MA5 (24.165,00), MA30 (24.081,00), dan MA60 (23.639,83), tetapi di bawah MA10 (24.304,50). Struktur pemantulan jangka pendek berlanjut, pola konsolidasi tetap tidak berubah, dan MA10 membentuk tekanan resistensi kunci. MACD DIF (120,8149) berada di bawah DEA (145,2690), dan batang hijau MACD berada di -48,9082. Momentum bullish tetap lemah. Kisaran perdagangan inti yang disarankan untuk aluminium SHFE adalah 23.800-24.650 yuan/mt. Kontrak LME aluminium 3M ditutup pada $3.249,00/mt, turun 0,82%. Kontrak dibuka pada $3.250,00/mt dan berfluktuasi dalam kisaran $3.245,00-$3.253,00/mt. Harga diperdagangkan di bawah MA5 (3.257,10), MA10 (3.286,25), dan MA30 (3.269,10), tetapi di atas MA60 (3.215,63). Struktur kenaikan jangka pendek terus menghadapi resistensi, struktur penarikan konsolidasi muncul, dan rata-rata bergerak jangka pendek di atas membentuk resistensi yang jelas. MACD DIF (6,4419) berada di bawah DEA (11,8903), dan batang hijau MACD adalah -10,8969. Momentum bullish terus melemah, dengan konsolidasi dan penarikan pada level tinggi. Kisaran perdagangan inti yang disarankan untuk LME aluminium adalah $3.150-$3.350/mt.
Sisi Makro: The Fed AS mengumumkan kenaikan suku bunga 25 basis poin, menaikkan kisaran target suku bunga dana federal menjadi 3,75%-4,00%. Ini adalah kenaikan suku bunga pertama sejak Juli 2023, sesuai dengan ekspektasi pasar, setelah The Fed sebelumnya menahan suku bunga tetap selama lima pertemuan berturut-turut. Pernyataan kebijakan menunjukkan bahwa Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) menyetujui keputusan tersebut dengan suara 12 mendukung dan 0 menentang. Ketua The Fed Warsh menegaskan kembali dalam konferensi pers bahwa inflasi "terlalu tinggi dan telah berlangsung terlalu lama," dan ia tidak yakin bahwa inflasi sedang menurun menuju target. Warsh menolak memberikan panduan ke depan dan menekankan bahwa ekonomi sedang menguat. Warsh menyebutkan tiga alasan kenaikan imbal hasil obligasi: pertama, ekonomi yang kuat; kedua, persaingan memperebutkan modal, dengan lonjakan nyata dalam belanja modal; dan ketiga, geopolitik. Proyeksi ekonomi FOMC The Fed menunjukkan satu kali kenaikan suku bunga lagi pada 2026, dengan suku bunga ditahan stabil pada 2027. Suku bunga akan menurun pada 2028 dan bertahan di kisaran 3,5% hingga 3,75% pada 2029. Juru bicara Gedung Putih Kush Desai mengatakan sikap Presiden Trump mengenai arah suku bunga "sudah sangat jelas," dan menurut pandangan Gedung Putih, kenaikan suku bunga The Fed tidak memiliki justifikasi ekonomi yang kuat. Trump sebelumnya menyatakan di media sosial bahwa suku bunga AS harus dipangkas menjadi 1% atau lebih rendah, dengan alasan peringkat kredit global AS yang terkuat dan ekonomi saat ini yang menarik investasi baru dalam jumlah besar.
Fundamental: Di luar Tiongkok, pemulihan produksi aluminium elektrolitik terus meningkat, dan ekspektasi pelonggaran pasokan dalam jangka panjang tetap ada. Namun, persediaan LME tetap berada di level terendah secara historis, menjaga pasokan aluminium primer global jangka pendek tetap ketat. Ditambah dengan melonjaknya harga minyak yang mendorong kenaikan biaya dan gangguan pelayaran di Selat Hormuz, premi risiko pasokan geopolitik kembali meningkat. Di Tiongkok, "musim puncak September" menunjukkan pemulihan yang luas di berbagai sektor. Untuk persediaan domestik, tren penurunan persediaan sosial ingot aluminium berlanjut minggu ini. Hingga Kamis, persediaan ingot aluminium di wilayah konsumsi utama domestik tercatat 733.000 ton, turun 43.000 ton dari Senin dan turun 63.000 ton mingguan dari Kamis lalu, dengan laju penurunan persediaan yang semakin cepat.
Pasar aluminium primer: Futures aluminium SHFE kontrak 2610 menunjukkan sedikit fluktuasi dari titik tengah kemarin di pagi hari, pengiriman di Tiongkok timur relatif baik, dan premi spot untuk aluminium SHFE tetap kuat. Pada Rabu, transaksi ingot aluminium A00 sebagian besar diselesaikan pada premi 10-30 yuan/ton. Pada Rabu, sentimen perdagangan di pasar Tiongkok tengah terlihat mendingin dibandingkan dua hari sebelumnya. Perusahaan pengolahan hilir terkendala oleh musim puncak yang kurang kuat, permintaan yang lemah, dan persediaan pabrik yang tinggi. Ditambah dengan harga aluminium yang berkonsolidasi di level tinggi, sentimen pembelian menurun, yang pada gilirannya melemahkan keinginan pemasok untuk mempertahankan harga, dan kuotasi pasar terus cenderung menurun. Pada akhirnya, harga transaksi aktual di pasar Tiongkok tengah berada di sekitar diskon 40-60 yuan/mt terhadap kontrak aluminium SHFE Oktober. Data inventaris harian SMM untuk ingot aluminium di tiga wilayah menunjukkan penurunan stok sebesar 11.000 mt, dengan ketiga wilayah mencatat penurunan.
Pasar Tiongkok Selatan: Pada hari Rabu, harga aluminium terus menguat tipis, dan pasar spot diwarnai sinyal yang beragam. Penurunan tajam dalam inventaris kembali mendorong pemasok, terutama yang di atas ukuran yang ditentukan, untuk menahan harga dengan tegas. Namun, dengan ekspektasi selisih harga spot-futures yang tetap tinggi, pengiriman aktual tidak sedikit, dan beberapa penjual melakukan penyesuaian turun sedikit untuk mencairkan dana terlebih dahulu, yang membebani momentum kenaikan dan membuat pasokan spot relatif melimpah. Pembeli hilir masih menunjukkan keinginan untuk mengejar harga dan mengisi kembali stok, dengan permintaan pembelian yang moderat. Sebagian besar pedagang tetap berhati-hati terhadap selisih harga spot-futures yang tinggi dan hanya masuk pasar untuk kebutuhan yang mendesak. Pelaku besar turun tangan untuk membeli pada harga yang lebih tinggi, memberikan dukungan tambahan, dan transaksi secara keseluruhan memuaskan.
Skrap aluminium: Pada hari Rabu, harga aluminium SMM A00 ditutup pada 24.160 yuan/mt, naik 20 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga skrap aluminium di beberapa wilayah menyusul kenaikan, dengan Jiangxi, Foshan, dan Hunan menaikkan harga sebesar 100 yuan/mt dalam satu hari untuk mengejar kenaikan dua hari sebelumnya. Terkait selisih harga, per 16 September, selisih harga antara aluminium A00 dan skrap aluminium ekstrusi campuran bebas cat di Foshan sekitar 2.438 yuan/mt, dan selisih harga antara aluminium A00 dan skrap aluminium tense yang diparut sekitar 1.217 yuan/mt. Di sisi pasokan, situasi pasokan bahan baku yang ketat tetap tidak berubah, dan kelangkaan skrap aluminium yang sesuai dan berfaktur terus meningkat, membatasi operasi dan pembelian perusahaan pemanfaat skrap. Dengan latar belakang ini, beberapa pengepul skrap aluminium secara aktif menjual pada harga aluminium yang tinggi, sambil mengurangi pembelian dan penimbunan, sehingga terjadi pelepasan bertahap pasokan yang beredar di pasar. Minggu ini, pasar skrap aluminium diperkirakan akan terus berkonsolidasi dengan kecenderungan menguat. Dengan dimulainya musim puncak September, pemulihan substansial dalam pesanan pengguna akhir hilir masih perlu diamati. Penjualan aktif dari lapak besi tua mungkin akan berlanjut untuk sementara waktu, tetapi ketatnya pasokan skrap berfaktur berkualitas tinggi kemungkinan tidak akan membaik secara signifikan. Kisaran perdagangan utama untuk skrap aluminium tense yang diparut (dihargai berdasarkan kandungan aluminium) diperkirakan akan berkisar sekitar 20.700-21.300 yuan/mt, dengan perhatian khusus diperlukan pada laju pemulihan pesanan hilir dan keberlanjutan penjualan lapak besi tua.
Paduan aluminium sekunder: Spot: Pada hari Rabu, pasar ADC12 secara keseluruhan menunjukkan tren stabil hingga menguat. Harga SMM ADC12 naik 50 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi 24.250 yuan/mt. Di sisi bahan baku, kesulitan pembelian skrap aluminium yang sesuai meningkat, terutama karena pengawasan regulasi terhadap faktur terbalik di Henan, Jiangxi, dan wilayah lain semakin diperketat baru-baru ini. Di beberapa daerah, bisnis dihentikan atau verifikasi diperkuat, membuat pengadaan berfaktur semakin penting dan memberikan tekanan naik tertentu pada biaya bahan baku aktual perusahaan. Dengan dukungan biaya yang lebih kuat, dukungan penurunan untuk harga ADC12 saat ini relatif solid, dan beberapa perusahaan masih memiliki ekspektasi kenaikan harga lebih lanjut. Di sisi permintaan, meskipun pesanan pengguna akhir telah membaik dibandingkan dengan musim sepi, belum ada peningkatan volume yang signifikan. Efek musim puncak tradisional masih dalam fase realisasi bertahap, dan pembeli hilir secara keseluruhan terus melakukan pengadaan tepat waktu.
Prospek komprehensif: Kenaikan suku bunga The Fed AS pada bulan September membebani sektor logam non-besi, tetapi eskalasi konflik AS-Iran dan harga minyak tinggi di atas 100 mendorong naik biaya dan premi geopolitik. Di dalam negeri, percepatan pengurangan stok sosial ingot aluminium, dikombinasikan dengan pemulihan permintaan selama musim puncak, memberikan dukungan penurunan yang relatif kuat. Harga aluminium diperkirakan akan terkonsolidasi pada level tinggi.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan penelitian investasi langsung atau saran pengambilan keputusan. Klien harus membuat keputusan secara hati-hati dan tidak menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
