[SMM Komputasi Harian] Mesin Lengkap 5090 620.000, H200 HGX Naik 6%

SMM, 16 September:

[H200: Server penuh HGX ditawarkan 5,66 juta yuan, sekitar 30% lebih tinggi dari versi NVL]

SMM mengetahui bahwa muncul permintaan pembelian untuk 20 server penuh H200 HGX di pasar Tiongkok selatan, dengan penjual menawarkan 5,66 juta yuan/unit dan menyatakan barang akan tiba akhir pekan ini. Sebelumnya, spesifikasi yang sama terlihat di harga 5,35 juta yuan/unit di daratan, membuat pesanan ini lebih tinggi 310.000 yuan, naik 5,8%. Pada periode yang sama, harga termasuk pajak untuk server penuh H200 NVL PCIe 8-GPU di Tiongkok selatan ditawarkan 4,1 juta–4,2 juta yuan, dengan versi HGX sekitar 30% lebih tinggi. SMM mengetahui bahwa server penuh HGX memiliki premi signifikan dibanding versi NVL, berasal dari perbedaan motherboard SXM dan konfigurasi interkoneksi berkecepatan tinggi. Penjual menerima pesanan sebelum barang tiba, sehingga pembeli perlu menilai dengan cermat risiko pengiriman berjangka.

[5090: Server penuh 8-GPU ditawarkan 620.000 yuan, naik 6,9% dalam empat hari]

SMM mengetahui bahwa server penuh 5090 8-GPU di Tiongkok selatan ditawarkan 620.000 yuan/unit, dibandingkan 580.000 yuan untuk spesifikasi yang sama Sabtu lalu, naik 40.000 yuan atau 6,9% dalam empat hari. Dibandingkan dengan 550.000 yuan pada akhir Agustus, telah naik kumulatif 70.000 yuan, naik 12,7%. Batch ini dikonfigurasi dengan prosesor dual 32-core, memori 512G, dan kartu jaringan dual-port optik 100G, dilengkapi 8 kartu grafis edisi turbo 32G. Berdasarkan 43.500 yuan per kartu, 8 kartu total sekitar 348.000 yuan, dengan komponen pendukung sekitar 272.000 yuan, mencakup 44%. SMM mengetahui bahwa sementara penawaran sisi perangkat keras terus naik, sewa bulanan untuk server penuh 5090 di sisi penyewaan tetap berada di kisaran 13.500–16.000 yuan, menunjukkan perbedaan antara tren harga perangkat keras dan sewa.

[5090 Hong Kong: konsesi harga melebar menjadi $300, penawaran dan harga transaksi berbeda]

SMM mengetahui bahwa RTX 5090 di pasar Hong Kong ditawarkan $6.200/kartu, dengan transaksi semakin sulit ditutup. Pada 14 September, umpan balik pasar menunjukkan konsesi harga $50–100 diperlukan, diskon sekitar 1%. Pada 16 September, konsesi yang diperlukan melebar menjadi $200–300, diskon 3,2%–4,8%, lebih dari tiga kali lipat dalam dua hari, sementara volume perdagangan aktual terus menurun pada periode yang sama. Berdasarkan batas atas rentang konsesi, harga transaksi aktual sekitar $5.900-6.000, mendekati ambang $6.000 yang terlihat pada 4 September. SMM mengetahui bahwa divergensi yang semakin cepat antara harga kuotasi dan harga transaksi yang dapat dieksekusi biasanya merupakan sinyal awal dari tren kenaikan yang mencapai puncak, sementara kuotasi saluran RMB masih mengikuti kenaikan, menunjukkan divergensi antara kedua pasar.

[4090D: 25 unit di Tiongkok timur disewa tahunan seharga 6.800 yuan, 200-500 yuan lebih rendah dari server penuh 4090]

SMM mengetahui bahwa 25 server penuh RTX 4090D di Tiongkok timur terdaftar untuk disewakan, dengan sewa bulanan kontrak tahunan sebesar 6.800 yuan/unit per bulan. Dibandingkan dengan kisaran 7.000-7.300 yuan untuk server penuh 4090 yang dikumpulkan oleh SMM, pesanan ini berada di batas bawah, 200-500 yuan lebih rendah. Pihak penyewa melaporkan bahwa likuiditas untuk server 4090 di wilayah yang sama telah menurun dan pasokan tidak mencukupi. SMM mengetahui bahwa 4090D memiliki spesifikasi lebih rendah daripada 4090 standar dan mengisi kekosongan dengan harga sedikit lebih rendah. Penyewa mulai menerima spesifikasi pengganti, dan batas bawah harga sewa untuk model lama 4090 yang ada meningkat.

[Hosting: promosi investasi 5090 menjanjikan imbal hasil tahunan di atas 20%, mulai dari 460.000 yuan dengan klausul pembelian kembali]

SMM mengetahui bahwa informasi promosi investasi hosting daya komputasi baru-baru ini muncul di saluran WeChat, menggunakan bahasa penarikan investasi untuk mengumpulkan dana eksternal guna membeli peralatan komputasi dan mempercayakannya kepada operator untuk hosting terpusat. Kuotasi publik dibagi menjadi tiga tingkatan: mesin all-in-one AI seharga 30.000 yuan/unit, ditambah biaya layanan sekitar 7.000 yuan/unit, dengan kontrak hosting satu tahun; server penuh 4-GPU 5090 seharga 36.000 yuan/unit, ditambah biaya pemasangan sekitar 6.000 yuan/unit; dan server penuh GPU 5090 untuk klien besar mulai dari 460.000 yuan, dengan perjanjian hosting tiga tahun, menjanjikan imbal hasil tahunan di atas 20% dan pendapatan bulanan 11.500 yuan. Setelah satu tahun, investor dapat mengajukan pembelian kembali sekitar 410.000 yuan, dengan selisih pokok secara nominal dikembalikan dalam 12 kali angsuran sekitar 45.000 yuan per bulan. SMM mengetahui bahwa desain imbal hasil tetap ditambah jaminan pembelian kembali mengalihkan depresiasi aset dan risiko operasional kepada penyedia modal, menjadikan ini model sisi modal daripada transaksi peralatan.

[Tren pasar lainnya - H200 dan H100: spot ditawarkan 5,39 juta-5,75 juta yuan, 32 unit dengan sewa bulanan 90.000 yuan]

SMM mengetahui bahwa penawaran spot H200 tersebar: Supermicro H200 2T 256 unit ditawarkan 5,7 juta yuan/unit, dengan ketentuan pembayaran 50% saat barang terlihat dan 50% setelah pengujian, pengambilan pada hari Jumat, pembebasan tanggung jawab sebelum Rabu depan, dan penalti 5% di kedua belah pihak. Secara terpisah, Chilwee H200 2T Shenzhen SXM 128 unit, pesanan minimum 32 unit, tunai saat spot. Supermicro H200 spot 8 unit ditawarkan 5,75 juta yuan/unit termasuk pajak, dan mesin bekas rakitan modul H200 ditawarkan 5,39 juta yuan/unit. Untuk kartu tunggal, 120 kartu H200 NVL PCIe 141G ditawarkan 42x ribu yuan/kartu termasuk pajak, dan 21 kartu H200 PCIe di Hong Kong ditawarkan $54.000/kartu. Di sisi permintaan, beberapa pesanan terlihat hari itu: permintaan untuk server penuh spot H200 SXM, 32 unit sasis H200 SXM tanpa persyaratan spot, 64 unit H200 SXM5 2T tunai saat spot, dan 2 unit H200 akan dirilis pada 20 September, hanya menerima sewa jangka pendek 2-3 bulan. Satu saluran melaporkan bahwa spot H200 "satu atau dua unit kadang tersedia, tujuh atau delapan unit tidak mungkin" dan "spot pada dasarnya habis dalam beberapa jam." Untuk H100, satu saluran menawarkan 32 unit dengan 90.000 yuan/unit per bulan, dan server penuh 94G ditawarkan 3,3 juta yuan/unit, dengan 18 server penuh 4-GPU baru seharga 2,4 juta yuan (termasuk perantara, pengiriman Hangzhou, bukti dana diperlukan). Di sisi permintaan, muncul permintaan sewa untuk 64 unit di Jiangsu, Zhejiang, dan Shanghai dengan kontrak tertutup 2-3 tahun. SMM mengetahui bahwa penawaran spot H200 tersebar di kisaran 5,39 juta-5,75 juta yuan/unit, terkait langsung dengan ukuran batch, kondisi, dan ketentuan pembayaran. Kendala sisi permintaan pada versi SXM dan kecepatan pengiriman spot lebih kuat daripada harga.

[Tren pasar lainnya - PRO6000 dan 5090: pembelian versi server termasuk pajak 162.000-166.000 yuan, kartu kipas termasuk pajak mulai 46.700 yuan]

SMM mengetahui bahwa penawaran pembelian versi server PRO6000 terkonsentrasi pada 162.000-166.000 yuan/kartu termasuk pajak, dengan pembeli lain mencari jumlah kecil dengan anggaran 165.000 yuan/kartu. Pengiriman Hong Kong dihargai $21.800/kartu. Pengiriman PRO6000D dihargai 68.500-69.000 yuan/kartu, dengan batch mencakup 84, 100, 224, dan 500 kartu. Pro5000 72G dihargai 62.700-70.000 yuan/kartu, dengan 13 kartu dibundel seharga 62.700 yuan termasuk pajak dan 300 kartu dalam kotak asli dengan faktur seharga 70.000 yuan. Untuk 5090, pembelian kartu kipas adalah 42.600 yuan/kartu di luar pajak (500 kartu) dan 46.700-46.800 yuan/kartu termasuk pajak. Pengiriman kartu baru adalah 46.950 yuan/kartu termasuk pajak, dengan batch 200 kartu dihargai 47xxx yuan termasuk pajak. Harga Hong Kong adalah $6.155-6.200/kartu (21 kartu seharga $6.155, 50 kartu seharga $6.180, 200 kartu seharga $6.200). Di sisi server penuh, server penuh 5090 turbo 8-GPU Shenzhen dan unit spot server 5090 langsung pabrik terdaftar, dan saluran lain secara bersamaan menawarkan server penuh 5090 dan penyewaan. SMM mengetahui bahwa permintaan PRO6000 tetap terkonsentrasi pada versi server, sementara PRO6000D dan pro5000 terutama dikirim dalam batch. Selisih harga pengiriman dan pembelian termasuk pajak untuk kartu tunggal 5090 tetap dalam 1.000 yuan, dan harga Hong Kong sekitar 10% lebih rendah dari harga termasuk pajak di daratan.

[Tren pasar lainnya - kartu existing dan server penuh: H20 141G dihargai 2,86 juta yuan, server penuh A100 26 unit seharga 11x juta yuan]

SMM mengetahui bahwa untuk H20, satu unit 141G dihargai 2,86 juta yuan, dan 10 unit 96G dihargai 1,91 juta yuan/unit, spot Shenzhen, tanpa deposit, pembayaran setelah inspeksi. Secara terpisah, ada permintaan sewa tertutup satu tahun untuk 4 unit H20 141G yang sedang dihargai di pasar. Untuk A100, 26 server penuh dalam spot dihargai 11x juta yuan/unit termasuk pajak, inspeksi dan pembayaran di Dongguan, dengan kartu asli A100 80G sedang dikirim dan permintaan sewa tiga bulan untuk 4 unit A100 80G NVLink. Untuk A800, 2 unit jaringan tersedia untuk disewa, tidak boleh dipisah, kontrak tertutup tahunan. Dalam daya komputasi domestik, 2 server penuh Kunlun G5680 V2 terakhir yang dilengkapi dengan 8 kartu Ascend 910B4 terdaftar, dan sejumlah kecil server penuh 8-kartu 910B4 white-label tersisa. Selain itu, beberapa daftar pengiriman termasuk pajak untuk versi DGX Spark 4T+128G muncul hari itu, dengan spot Nanjing dihargai 3xxxx yuan. L20 48G baru dihargai 32.000 yuan/kartu. SMM mengetahui bahwa kartu existing dan server penuh terutama ditawarkan dengan batch kecil, inspeksi di tempat, dan sewa jangka pendek sebagai syarat utama, sementara server penuh daya komputasi domestik terus muncul sebagai stok sisa yang tersebar.

[Tren pasar lainnya - Memori DDR5: 64G 5600 pembelian tanpa pajak 16.400-16.500 yuan, 96G 6400 termasuk pajak 25.200 yuan]

SMM mengetahui bahwa penawaran pembelian DDR5 64G 5600 tanpa pajak adalah 16.400-16.500 yuan/batang, dan penawaran termasuk pajak 18.100-18.250 yuan/batang. Penawaran pengiriman termasuk pajak 18.200-18.300 yuan/batang, dengan merek Changxin termasuk pajak 18.050 yuan/batang. Untuk spesifikasi berdekatan, pengiriman 96G 6400 ditawarkan 25.200 yuan/batang termasuk pajak (300 batang, stok Beijing) dan 21.500 yuan/batang tanpa pajak (130 batang). Pembelian tanpa pajak 21.000 yuan/batang (500 batang). Hong Kong ditawarkan $3.700/batang (4.000 batang). 128G 6400 baru dalam kotak asli ditawarkan $4.550/batang, dengan 950 batang stok Shenzhen, dan pembelian 32.300 yuan/batang. 128G 5600 memiliki 1,3 ribu batang terdaftar sebagai stok di Hong Kong. 64G 3200 tanpa pajak ditawarkan 4.700-4.950 yuan/batang. SMM mengetahui bahwa selisih harga pembelian dan pengiriman termasuk pajak untuk 64G 5600 tetap dalam 200 yuan, pada dasarnya datar dibandingkan 15 September. Selisih beli-jual untuk 96G 6400 sekitar 4.000 yuan, jauh lebih lebar daripada spesifikasi 64G.

Analisis SMM: Pasar hari ini menunjukkan empat alur utama. Pertama, divergensi antara sisi perangkat keras 5090 dan sisi sewa terus melebar - server penuh 8-GPU ditawarkan 620.000 yuan/unit, naik 6,9% dalam empat hari dan naik kumulatif 12,7% dari akhir Agustus, sementara sewa bulanan di sisi sewa tetap dalam kisaran 13.500-16.000 yuan. Pada periode yang sama, kisaran konsesi pasar Hong Kong melebar dari 1% menjadi 3,2%-4,8% dalam dua hari, dengan transaksi aktual sekitar $5.900-6.000. Kenaikan penawaran dan penurunan harga transaksi yang dapat dieksekusi muncul bersamaan, dan kenaikan sisi perangkat keras belum tersalurkan melalui sisi sewa. Kedua, premi spesifikasi dan risiko pengiriman untuk H200 naik bersamaan - server penuh HGX ditawarkan pada 5,66 juta yuan/unit, sekitar 30% lebih tinggi dari 4,1 juta-4,2 juta yuan untuk server penuh NVL PCIe 8-GPU, dengan selisih harga berasal dari motherboard SXM dan interkoneksi berkecepatan tinggi. Harga spot tersebar antara 5,39 juta-5,75 juta yuan/unit, dan penjual menerima pesanan sebelum barang tiba. Spesifikasi, kondisi, dan ketentuan pembayaran bersama-sama menentukan penawaran, dan transaksi sebaiknya dinilai berdasarkan kepastian pengiriman daripada harga yang tercantum. Ketiga, model yang ada mengisi kekosongan melalui spesifikasi pengganti dan sewa jangka pendek - kontrak tahunan 4090D pada 6.800 yuan/unit per bulan adalah 200-500 yuan lebih rendah dari penawaran server penuh 4090. Lessor melaporkan likuiditas pasokan 4090 menurun, dan lessee mulai menerima spesifikasi pengganti yang lebih rendah. H20 141G memasuki pasar dengan 4 unit pada kontrak tertutup satu tahun, A800 dengan 2 unit jaringan pada kontrak tahunan, dan A100 dengan 4 unit pada sewa tiga bulan. Sewa jangka panjang dan sewa jangka pendek yang dapat dipecah menjadi cara utama bagi sumber daya yang ada untuk keluar dari pasar. Keempat, struktur selisih harga antara PRO6000 dan memori berbeda - pembelian server PRO6000 termasuk pajak terkonsentrasi pada 162.000-166.000 yuan/kartu, dengan selisih terbatas terhadap harga pengiriman, sementara PRO6000D dan pro5000 terutama dikirim dalam batch. Selisih pembelian dan pengiriman termasuk pajak untuk DDR5 64G 5600 tetap dalam 200 yuan, sementara selisih beli-jual untuk 96G 6400 sekitar 4.000 yuan. Selisih saluran untuk spesifikasi kapasitas besar tetap lebih lebar daripada spesifikasi utama.