Futures:
Semalam, kontrak LME lead 3M dibuka pada $1.896,0/mt pada 14 September, turun ke level terendah harian $1.866,0/mt selama jam perdagangan Eropa, rebound ke sekitar $1.883/mt pada perdagangan akhir, dan akhirnya ditutup pada $1.880,0/mt, turun $12,5/mt atau 0,66% dari harga penutupan hari perdagangan sebelumnya. Rentang perdagangan sepanjang hari adalah $1.866,0-1.897,0/mt, dengan volume 9.724 lot dan open interest 175.480 lot. Candlestick harian membentuk lilin bearish besar dengan lower shadow.
Semalam, kontrak SHFE lead 2610 dibuka pada 15.825 yuan/mt di sesi malam, turun ke 15.795 yuan/mt sesaat setelah pembukaan, kemudian konsolidasi dan stabil, naik ke sekitar 15.850 yuan/mt untuk konsolidasi di level tinggi, dan akhirnya ditutup pada 15.840 yuan/mt, naik tipis 15 yuan/mt atau 0,09% dari harga penutupan hari perdagangan sebelumnya. Volume sesi malam adalah 23.816 lot, dengan open interest 65.199 lot, naik 1.212 lot. Candlestick harian membentuk lilin bullish kecil dengan lower shadow.
Khususnya, kontrak SHFE lead 2609 memasuki hari perdagangan terakhirnya hari ini, dengan pengiriman pada 16-17 September. Dana mempercepat perpindahan posisi ke bulan-bulan berikutnya, dengan open interest pada kontrak SHFE lead 2611 naik menjadi 58.000 lot. Perhatian harus diberikan pada perpindahan kontrak dari kontrak yang paling banyak diperdagangkan.
Dari sisi makro:
Di luar negeri, pada hari Senin, didorong oleh sentimen risk-off dan ekspektasi kenaikan suku bunga, indeks dolar AS melonjak, ditutup naik 0,39% pada 99,483, kenaikan harian terbesar sejak pertemuan Jackson Hole. Imbal hasil Treasury 10 tahun acuan menembus di atas 5% secara intraday untuk pertama kalinya dalam hampir tiga tahun, ditutup pada 4,991%, sementara imbal hasil 2 tahun ditutup pada 4,671%. Dengan mendekatnya pertemuan FOMC Federal Reserve AS, kenaikan harga energi semakin memperkuat kekhawatiran inflasi dan kenaikan suku bunga: dipengaruhi oleh serangan terhadap pipa minyak mentah timur-barat Arab Saudi, yang sebagian besar akan offline selama beberapa minggu, harga minyak internasional dibuka lebih tinggi dengan gap. WTI crude menembus di atas $100/barel secara intraday, ditutup naik 1,44% pada $98,01. Secara geopolitik, situasi Timur Tengah tetap bergejolak. AS mengatakan sedang dalam "pembicaraan langsung" dengan Houthi, Trump menyebut Iran ingin segera mencapai kesepakatan tetapi dibantah oleh media Iran, Houthi kembali menyerang pangkalan udara Arab Saudi, Iran akan menggelar latihan militer skala besar, Arab Saudi berupaya meningkatkan pasokan minyak melalui Selat Hormuz, dan Departemen Energi AS (DOE) menyatakan akan mulai mengisi kembali Cadangan Minyak Strategis dalam beberapa bulan mendatang. Rusia dan Ukraina menyatakan kesediaan untuk saling menghentikan serangan terhadap fasilitas energi masing-masing. Hari ini, fokus pada data ketenagakerjaan ADP AS Agustus pukul 20:15, indeks manufaktur New York Fed AS September pukul 20:30, dan keputusan suku bunga FOMC Fed AS pekan ini.
Di Tiongkok, Komisi Regulasi Sekuritas Tiongkok menerbitkan Langkah-langkah Pengawasan dan Administrasi Perusahaan Berjangka. Bank sentral mengumumkan operasi reverse repo outright senilai 500 miliar yuan dengan tenor 6 bulan hari ini untuk mendukung likuiditas jangka menengah dan panjang. Kementerian Perindustrian dan Teknologi Informasi (MIIT) mengadakan simposium tentang kinerja ekonomi industri di beberapa provinsi, menekankan bahwa mendorong stabilitas kinerja ekonomi industri harus ditempatkan pada posisi yang lebih penting. Bank sentral, CSRC, Administrasi Negara untuk Regulasi Pasar, dan departemen lainnya menyampaikan pandangan tentang ketentuan pembayaran, dan Kementerian Perdagangan serta tujuh departemen lainnya menerbitkan Rencana Aksi untuk Mendorong Konsumsi Rumah Pintar. Pada akhir Agustus, saldo M2 mencapai 356,81 triliun yuan, naik 7,5% YoY. Dalam delapan bulan pertama, pembiayaan agregat kumulatif untuk ekonomi riil meningkat sebesar 23,91 triliun yuan, lebih rendah 2,64 triliun yuan dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Hari ini pukul 10:00, data penjualan ritel barang konsumsi Agustus dan nilai tambah industri di atas ukuran tertentu akan dirilis, dan Kantor Informasi Dewan Negara akan mengadakan konferensi pers tentang kinerja ekonomi nasional. Perhatian dapat diberikan pada data sisi permintaan sebagai panduan konsumsi hilir di sektor logam non-besi.
Fundamental spot:
Kemarin, harga timbal SMM #1 turun 200 yuan/mt, dengan pusat harga timbal SHFE bergerak lebih rendah dan sektor logam non-besi melemah secara luas. Untuk timbal primer, kargo spot yang beredar terbatas, pemasok memiliki ketersediaan yang ketat untuk pengiriman bulan berjalan dan umumnya mempertahankan harga saat menjual, kuotasi EXW smelter timbal primer tetap kuat, dan area produksi utama menawarkan premi 0-100 yuan/mt terhadap harga rata-rata timbal SMM #1. Divergensi regional muncul: Henan fokus pada pengiriman kontrak jangka panjang dengan kargo beredar terbatas, dan diskon terhadap kontrak SHFE lead 2610 menyempit menjadi 40-30 yuan/mt, dengan beberapa pemasok hampir kehabisan kargo spot untuk bulan ini. Smelter Hunan menahan diri untuk tidak menjual dengan harga rendah dan mengurangi kuotasi, dengan pesanan spot pada premi 25-100 yuan/mt terhadap harga rata-rata SMM #1 lead. Jiangxi dan Anhui mempertahankan premi 80-100 yuan/mt. Untuk lead sekunder, pasokan regional mengetat, smelter lead sekunder menahan diri untuk tidak menjual dengan harga rendah dan kuotasi pasar menurun, serta area produksi utama mengubah lead refined sekunder dari diskon menjadi premi 0-50 yuan/mt terhadap harga rata-rata SMM #1 lead. Di sisi hilir, setelah penurunan tajam harga lead, perusahaan meningkatkan permintaan dan menunjukkan antusiasme kuat untuk membeli sesuai kebutuhan pada harga lebih rendah, lebih memilih kargo EXW lead primer. Transaksi spot membaik secara keseluruhan, menunjukkan divergensi regional dengan harga stabil dan transaksi lebih baik di utara, sementara smelter selatan menahan diri untuk tidak menjual dengan harga rendah atau menjual dengan premi tinggi, menghasilkan transaksi yang lebih lemah daripada di utara.
Inventaris: Per 14 September, total inventaris sosial ingot lead di lima wilayah yang dilacak oleh SMM mencapai 73.600 mt, turun 1.100 mt dari 7 September dan turun 500 mt dari 10 September. Inventaris lead LME berada di 378.525 mt, turun 1.500 mt dari hari perdagangan sebelumnya. Total inventaris warrant lead SHFE mencapai 60.397 mt, naik 644 mt dari hari perdagangan sebelumnya.
Perkiraan harga lead hari ini:
Semalam, SHFE lead sedikit rebound pada sesi malam tetapi masih ditutup di bawah level 16.000. Setelah penurunan tajam pada hari perdagangan sebelumnya, indikator KDJ telah memasuki wilayah jenuh jual pada level rendah, dan penurunan agak melambat, tetapi pola lemah secara keseluruhan tetap tidak berubah. Di sisi spot, smelter menahan harga dan menahan diri untuk tidak menjual, lead refined sekunder beralih ke premi, dan hilir melakukan restocking pada harga lebih rendah. Dikombinasikan dengan penurunan baik inventaris sosial domestik maupun inventaris LME, ini memberikan beberapa dukungan di bawah harga lead. Harga spot lead hari ini diperkirakan akan terkonsolidasi dengan nada tenang pada level rendah, berpotensi stabil secara bertahap setelah penurunan melambat, dengan ruang naik dan turun keseluruhan yang terbatas.
![LME timbal ditutup turun 0,66%, SHFE timbal turun lalu rebound bertahan di 15.800 yuan/mt [SMM Berita Pagi Timbal]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/guTSZ20251217171722.jpg)
