[SMM Rangkuman Rapat Pagi Kobalt] Permintaan Lemah Ditambah Biaya Lebih Rendah, Pusat Harga Rantai Industri Terus Menurun

Kobalt rafinasi:

Minggu ini, pasar kobalt rafinasi menembus level support utama, dengan harga e-futures turun cepat sejak pertengahan minggu, turun dari sekitar 300.000 yuan/mt menjadi di bawah 280.000 yuan/mt, menunjukkan pelemahan pasar yang jelas. Tidak ada berita bearish yang jelas muncul minggu ini; penurunan harga yang cepat terutama didorong oleh arus modal: pada tahap awal penurunan, futures sempat menunjukkan penurunan dengan open interest yang meningkat, sebelum beralih ke penurunan dengan open interest yang menurun. Di pasar spot, smelter utama menurunkan harga EXW mereka menjadi 295.000 yuan/mt; spread harga spot-futures yang dikutip pedagang tidak banyak berubah, tetap pada premi 1.000-13.000 yuan/mt, dengan keuntungan penjualan terutama bergantung pada spread lindung nilai antara kontrak futures dan spread harga spot-futures. Di sisi permintaan, pasar tetap lesu secara keseluruhan, dengan kepercayaan yang jelas tidak memadai. Perusahaan hilir terus fokus pada pengisian stok hanya untuk kebutuhan mendesak, mengambil sikap pembelian yang hati-hati, sehingga volume perdagangan sulit meningkat. Dalam jangka pendek, penurunan yang didorong modal belum menunjukkan tanda-tanda stabilisasi yang jelas, dan dengan dukungan sisi permintaan yang lemah, harga kobalt rafinasi kemungkinan akan tetap berada pada tren yang lemah.

Produk antara:

Minggu ini, harga produk antara kobalt turun tajam, dengan tanda-tanda kebuntuan mulai mereda. Di sisi pasokan, penambang papan atas terus menahan harga, tetapi niat pembelian hilir tetap rendah, dan kesenjangan antara kedua belah pihak tidak dapat dijembatani, membuat tender penambang sulit diselesaikan. Yang perlu dicatat, dua transaksi yang diduga muncul selama minggu ini: pertama, seorang pedagang luar negeri dilaporkan menjual volume kecil sekitar $15/lb pada awal minggu, meskipun ketidakpastian pasar tetap ada mengenai apakah pembeli akhir adalah perusahaan domestik atau luar negeri; kedua, pembicaraan pasar pertengahan minggu menunjukkan seorang pedagang domestik menjual produk antara dalam jumlah besar sekitar $17/lb. Dengan latar belakang tidak adanya transaksi yang disepakati dalam waktu lama, munculnya kargo berharga rendah ini semakin menekan sentimen pasar. Dalam jangka pendek, tarik-menarik antara penambang yang menahan harga dan transaksi pasar berharga rendah terus berlanjut. Jika transaksi berharga rendah secara bertahap dikonfirmasi, pusat harga untuk produk antara mungkin bergeser lebih jauh ke bawah, dengan perhatian pada apakah sikap tegas penambang dalam menahan harga mulai goyah.

Kobalt sulfat:

Minggu ini, harga kobalt sulfat menembus di bawah level support sebelumnya, dengan pelemahan pasar semakin dalam. Dari sisi biaya, untuk bahan baku primer, payable kobalt MHP tetap berada di level rendah, dengan biaya produksi spot berkisar sekitar 60.000 yuan/mt; untuk bahan baku daur ulang, payable kobalt baterai ternary saat ini berada di 70-72, payable kobalt baterai LCO di 69-71, payable kobalt elektroda ternary di 74,5-76, dan payable kobalt elektroda LCO di 72-74. Jika hanya memperhitungkan kobalt, biaya spot hanya 56.000-58.000 yuan/mt, dengan dukungan biaya yang terus melemah secara keseluruhan, dan keunggulan biaya bahan daur ulang juga memberikan ruang untuk penjualan dengan harga rendah. Dari sisi pasokan, beberapa perusahaan daur ulang menjual dengan harga rendah di bawah tekanan arus kas, dengan penawaran terendah sudah turun hingga sekitar 60.000 yuan/mt; terpengaruh oleh persaingan harga rendah ini, smelter arus utama menurunkan penawaran mereka secara bersamaan, dengan perusahaan yang bersedia menjual saat ini menawarkan 62.000-63.000 yuan/mt, sementara beberapa dengan keinginan menjual yang lebih lemah mempertahankan penawaran di 65.000-70.000 yuan/mt atau menangguhkan penawaran. Dari sisi permintaan, permintaan hilir belum menunjukkan tanda-tanda perbaikan sejak September, dan di sektor ternary, bahkan ada rumor bahwa produsen sel baterai papan atas akan memangkas volume secara signifikan pada bulan September, yang semakin melemahkan ekspektasi permintaan; di tengah latar belakang beberapa smelter memangkas harga untuk menjual, niat pembelian hilir telah diturunkan menjadi sekitar 60.000 yuan/mt. Dalam jangka pendek, faktor bearish di sisi pasokan dan permintaan terus menumpuk, dan pusat harga mungkin terus bergerak lebih rendah, dengan perhatian pada keberlanjutan penjualan harga rendah dan perubahan jadwal produksi produsen sel baterai.

Kobalt klorida:

Minggu ini, harga kobalt klorida terus merosot, dengan perdagangan pasar tetap lesu. Transaksi terutama didorong oleh penawaran, dengan volume perdagangan aktual sangat terbatas dan pesanan spot sporadis juga sangat langka, menghadirkan pola keseluruhan harga penawaran tanpa kesepakatan yang sesuai. Dari sisi biaya, meskipun masih ada margin keuntungan dalam produksi saat ini, keuntungan tidak berubah menjadi momentum penjualan yang efektif di tengah absennya permintaan. Dari sisi pasokan, inventaris produk jadi produsen tetap tinggi, dan dengan pembelian hilir yang kurang bertenaga, pengurangan stok berjalan lambat, sehingga sulit untuk secara substansial meredakan tekanan penjualan. Sisi permintaan bahkan lebih lemah, dengan pengurangan produksi terkait pemeliharaan di produsen Co3O4 yang semakin meluas baru-baru ini, didorong oleh lambatnya penyerapan produk jadi mereka sendiri dan ekspektasi luas bahwa konsumsi September akan lebih lemah dari Agustus. Kontraksi proaktif pada tingkat operasi hilir semakin menekan ruang pembelian aktual untuk kobalt klorida. Secara keseluruhan, dengan permintaan yang terus melemah dan penyerapan inventori yang masih membutuhkan waktu, harga kobalt klorida diperkirakan akan mempertahankan penurunan perlahan dalam jangka pendek.

Garam kobalt (Co3O4):

Minggu ini, harga Co3O4 turun signifikan, terutama karena lemahnya permintaan dari pabrik katoda LCO hilir, ditambah dengan tingginya inventori produk jadi, dengan pasar secara keseluruhan berada dalam fase pengurangan stok. Di sisi pasokan, pemeliharaan dan penghentian produksi di seluruh industri terus meluas, dengan produsen secara proaktif menurunkan tingkat operasi untuk mengendalikan laju output di tengah pesanan yang tidak mencukupi. Di sisi permintaan, meskipun ada ekspektasi peluncuran ponsel baru dan penimbunan stok untuk festival belanja "Double 11", umpan balik hilir saat ini menunjukkan dorongan terbatas pada pembelian aktual, dengan pasar umumnya meyakini bahwa perbaikan permintaan yang substansial mungkin baru tiba pada Oktober. Dalam jangka pendek, harga Co3O4 diperkirakan akan tetap datar atau bergerak sideways.

Serbuk kobalt dan lainnya:

Minggu ini, pasar serbuk kobalt tetap lesu, dengan pusat harga bergeser lebih rendah seiring dengan produk kobalt lainnya. Pesanan dari perusahaan karbida semen hilir besar belum pulih, dengan perusahaan masih menyerap inventori yang terakumulasi sebelumnya, dan permintaan pembelian yang melepaskan secara perlahan, membuat transaksi pasar tetap lamban. Terkendala oleh permintaan yang terus lemah, smelter terus menurunkan penawaran, dengan ujung bawah penawaran kini turun ke sekitar 385.000-390.000 yuan/mt; pelemahan simultan harga garam kobalt hulu juga membuat serbuk kobalt minim dukungan dari sisi biaya. Dalam jangka pendek, hingga inventori hilir sepenuhnya terserap, pasar serbuk kobalt tidak mungkin melihat dorongan permintaan yang substansial, dan harga mungkin terus menurun secara bertahap menuju dasar, dengan perhatian pada laju pemulihan pesanan di perusahaan karbida semen.

Prekursor katoda terner:

Minggu ini, harga prekursor katoda terner melemah, dengan harga kobalt sulfat dan nikel sulfat turun selama minggu ini, sementara harga mangan sulfat tetap stabil.

Terkait diskon, untuk pesanan September dan kuartal keempat, beberapa produsen masih menunjukkan keinginan untuk menahan harga tetap karena biaya bahan baku sulfat yang lebih tinggi sebelumnya. Pada kontrak jangka panjang, kontrak tahunan beberapa produsen telah disepakati pada awal tahun, dan sebagian besar produsen belum melihat kenaikan harga yang dibayarkan; penerimaan hilir terhadap kenaikan harga untuk kontrak kuartalan juga masih lemah. Kecuali beberapa produsen lapisan atas dengan kekuatan penetapan harga tertentu, sebagian besar produsen diperkirakan tetap relatif datar dibandingkan kuartal kedua. Pada pesanan spot, dengan harga garam nikel dan kobalt yang relatif lemah belakangan ini, ditambah permintaan hilir yang lemah untuk beberapa produsen, harga yang dibayarkan untuk pesanan September tetap berada di bawah tekanan.

Terkait produksi, pesanan ekspor produsen lapisan atas tetap kuat bulan ini, dengan jadwal produksi pada tingkat tinggi, tetapi beberapa produsen lapisan atas domestik menunjukkan penurunan keinginan untuk menimbun dan tingkat operasi yang lebih rendah karena permintaan penggunaan akhir tidak sesuai ekspektasi. Secara keseluruhan, jadwal produksi bulan ini menunjukkan tren penurunan.

Ke depan, harga sulfat belum menunjukkan pemulihan yang jelas, dan harga pesanan baru di masa depan akan bergantung pada permintaan hilir aktual pada kuartal keempat.

Material katoda terner:

Minggu ini, harga material katoda terner terus menurun. Dari sisi bahan baku, harga nikel sulfat sedikit menurun, harga kobalt sulfat turun signifikan lagi, dan harga litium karbonat serta litium hidroksida mempersempit penurunannya setelah penurunan cepat di awal minggu, menunjukkan tanda-tanda stabil pada level rendah, yang secara bersama-sama menekan harga material katoda terner lebih rendah. Pada transaksi, dengan harga bahan kimia litium sudah berada pada titik terendah bertahap, beberapa produsen sel baterai dengan kebutuhan pengisian ulang melakukan pembelian dalam volume tertentu minggu ini, dan sentimen untuk pesanan spot mungkin pulih. Pada permintaan, produsen sel baterai terner lapisan atas baru-baru ini melakukan penyesuaian signifikan ke bawah pada pesanan September dan kuartal keempat, dengan pesanan material nikel menengah dan tinggi paling terpengaruh, terutama karena penjualan beberapa model mobil domestik kelas atas tidak sesuai ekspektasi. Dengan persediaan bahan baku yang melimpah, produsen sel baterai secara proaktif memperlambat laju pengambilan barang; ditambah pabrik katoda telah mengakumulasi beberapa persediaan produk jadi sebelumnya, pabrik katoda kemungkinan akan fokus pada konsumsi persediaan dan menghentikan produksi baru dalam waktu dekat, mendorong jadwal produksi katoda terner domestik September turun. Terkait permintaan luar negeri, dipengaruhi oleh ekspektasi bahwa kontrol ekspor baterai litium akan segera dipulihkan, pesanan material nikel tinggi tetap berada pada level tinggi baru-baru ini.

LCO:

Minggu ini, harga pasar LCO domestik secara keseluruhan mengalami penurunan, dengan "musim puncak September" tradisional industri gagal terwujud, dan fundamental secara keseluruhan berada di bawah tekanan. Sisi biaya menjadi hambatan utama, dengan harga Co3O4 hulu yang turun, secara langsung menekan dukungan biaya untuk LCO dan mendorong harga produk turun. Di sisi pasokan, perusahaan katoda domestik mempertahankan strategi hati-hati dengan memproduksi berdasarkan penjualan, dengan fluktuasi output industri secara keseluruhan relatif kecil dan pasokan pasar relatif stabil, tanpa tekanan ketidakseimbangan pasokan-permintaan yang jelas. Sisi permintaan menunjukkan pelemahan yang jelas, dengan dorongan musim puncak jauh di bawah ekspektasi pasar, kemauan penimbunan pasar hilir tetap rendah, dan pembelian dipertahankan hanya berdasarkan kebutuhan mendesak, tanpa kekuatan pendorong naik yang efektif dari permintaan hilir. Laju pencernaan inventaris di seluruh rantai industri saat ini tetap lambat secara keseluruhan, dengan pola pasokan-permintaan tetap lemah tanpa perbaikan substantif. Meskipun hilir tidak secara aktif mendorong penurunan harga, hal ini tidak dapat mengimbangi dampak bearish ganda dari penurunan biaya dan permintaan yang lemah. Secara keseluruhan, pelemahan pasar LCO jangka pendek sudah pasti, dengan harga yang jelas bergerak turun. Perhatian harus difokuskan pada tindak lanjut penimbunan hilir pada pertengahan hingga akhir September; jika permintaan hilir tetap lemah dan musim puncak terus absen, harga pasar LCO masih menghadapi risiko pelemahan lebih lanjut.

Berita:    

[BYD: Pesanan model mobil pengisian kilat penuh, kapasitas bulanan baterai blade generasi kedua akan ditingkatkan secara bertahap] BYD menyatakan dalam acara hubungan investor bahwa baterai blade generasi kedua adalah fondasi inti dari model mobil pengisian kilatnya. Memasuki paruh kedua 2026, kapasitas bulanan baterai blade generasi kedua akan ditingkatkan secara bertahap untuk memenuhi permintaan hilir; saat ini, pesanan model mobil pengisian kilat penuh, dan perusahaan terus memperluas lini produksi untuk menyesuaikan dengan permintaan pesanan hilir. (Aplikasi Data Jin10)

[Produksi dan penjualan NEV Tiongkok Agustus naik masing-masing 18,9% dan 17,8% YoY] CAAM merilis data produksi dan penjualan mobil Agustus hari ini, menunjukkan bahwa dominasi NEV Tiongkok terus terkonsolidasi, menjadi pendorong pertumbuhan utama yang menstabilkan industri. Data terbaru menunjukkan bahwa pangsa penjualan bulanan kendaraan energi baru (NEV) mencapai rekor tertinggi. Pada bulan Agustus, produksi dan penjualan NEV masing-masing mencapai 1,653 juta dan 1,643 juta unit, naik 18,9% dan 17,8% YoY, dengan penjualan NEV menyumbang 60,6% dari total penjualan kendaraan baru. Untuk ekspor, ekspor mobil China pada bulan Agustus mencapai 1,01 juta unit, naik 65,3% YoY, dengan ekspor bulanan melampaui 1 juta unit selama tiga bulan berturut-turut. Di antaranya, ekspor NEV mencapai 526.000 unit, naik 1,3x YoY. Dari segi struktur ekspor, ekspor NEV telah menyumbang lebih dari 50% dari total ekspor mobil selama tiga bulan berturut-turut. (CCTV News) (Aplikasi Data Jin10)

[Akademi Ilmu Pengetahuan China: Terobosan dalam elektrolit kapasitor ion litium suhu rendah, kepadatan energi mencapai 8,9x lipat dari elektrolit konvensional] Kapasitor ion litium memiliki potensi aplikasi yang signifikan dalam skenario penyimpanan energi berdaya tinggi pada suhu rendah. Baru-baru ini, tim peneliti yang dipimpin oleh peneliti Ma Yanwei di Institut Teknik Elektro, Akademi Ilmu Pengetahuan China, mengusulkan strategi desain "elektrolit pemecah perisai solvasi". Penelitian menunjukkan bahwa kapasitor ion litium semua karbon yang dibuat dengan elektrolit pemecah perisai solvasi ini mempertahankan kinerja keluaran energi yang sangat baik pada suhu -40°C, mencapai kepadatan energi 106,8 Wh/kg berdasarkan massa bahan elektroda, 8,9 kali lipat dari elektrolit berbasis karbonat konvensional. Penelitian ini menembus hambatan kinetika reaksi antarmuka yang lambat pada kapasitor ion litium suhu rendah yang disebabkan oleh perisai solvasi yang kuat, memberikan pendekatan baru untuk mengembangkan kapasitor ion litium suhu rendah, berenergi tinggi, dan berstabilitas tinggi. (Wall Street CN)

Pernyataan sumber data: Semua data selain informasi publik diproses oleh SMM berdasarkan informasi publik, komunikasi pasar, dan model basis data internal SMM, dan hanya untuk referensi serta bukan merupakan saran pengambilan keputusan.

Tim Riset Energi Baru SMM

Wang Cong 021-51666838

Ma Rui 021-51595780

Lin Ziya 86-2151666902

Feng Disheng 021-51666714

Lyu Yanlin 021-20707875

Zhou Zhicheng 021-51666711

Wang Zihan 021-51666914

Wang Jie 021-51595902

Zhang Haohan 021-51666752

Chen Bolin 021-51666836

Xu Mengqi 021-20707868