Harga Timbal Bertahan Tinggi di Atas 16.000 dalam Kebuntuan, Menunggu Pilihan Arah [Risalah Rapat Pagi Timbal SMM]

Futures:

Semalam, kontrak LME lead 3M dibuka pada $1.910,0/mt pada 10 September, melonjak ke $1.918,0/mt selama jam perdagangan Asia, menyentuh upper Bollinger Band lagi tetapi gagal menembus. Kontrak terkonsolidasi lebih rendah selama sesi Eropa dan AS yang tumpang tindih, turun ke level terendah intraday $1.898,5/mt pada dini hari, nyaris bertahan di middle Bollinger Band, dan akhirnya ditutup pada $1.900,5/mt, turun $8,5/mt atau 0,45% dari harga penutupan hari perdagangan sebelumnya. Rentang perdagangan sepanjang hari adalah $1.898,5-1.918,0/mt, dengan volume 7.105 lot, open interest 169.509 lot, turun 3.429 lot, dan candlestick bearish pada grafik harian.

Semalam, kontrak SHFE lead 2610 dibuka pada 16.100 yuan/mt di sesi malam, naik cepat setelah pembukaan ke level tertinggi 16.265 yuan/mt, kemudian terkonsolidasi lebih rendah, turun ke 16.075 yuan/mt pada dini hari, dan sedikit rebound mendekati penutupan untuk ditutup pada 16.165 yuan/mt, turun 5 yuan/mt atau 0,03% dari harga penutupan hari perdagangan sebelumnya. Volume sesi malam adalah 37.560 lot, dengan open interest 64.060 lot, naik 985 lot.

Secara keseluruhan, SHFE dan LME menunjukkan langkah yang sedikit berbeda: LME lead berulang kali tertahan di upper Bollinger Band, dengan persilangan KDJ bearish dan momentum rebound yang melemah, sementara SHFE lead sempat melawan tren dan melonjak di sesi malam tetapi ditarik kembali di bawah tekanan dari kelemahan LME dan aksi jual di atas, ditutup dengan upper shadow yang panjang.

Dari sisi makro:

Di luar Tiongkok, ekspektasi kenaikan suku bunga memanas semalam, dengan dolar AS dan obligasi AS menguat. PPI AS Agustus tercatat 5,4% YoY, di atas ekspektasi 5,3%, dengan angka sebelumnya direvisi naik dari 4,70% menjadi 4,8%, dan taruhan pasar pada kenaikan suku bunga Fed September naik menjadi 70%. Didukung oleh hal ini, indeks dolar AS merebut kembali level 99, ditutup naik 0,28% pada 99,08, sementara imbal hasil obligasi AS 10 tahun naik hampir 12 bp menjadi 4,967%, tertinggi baru dalam hampir tiga tahun. Secara geopolitik, serangan pelayaran di Laut Merah terus meningkat, dengan pasukan Houthi merebut kota pesisir Laut Merah Mokha dan Kepulauan Hanish yang strategis. Harga minyak internasional naik untuk hari keempat berturut-turut, dengan minyak mentah WTI menembus di atas $100/bbl, ditutup naik 6,73% pada $100,59, tertinggi dalam hampir lima bulan. CPI AS Agustus dan CPI inti akan dirilis malam ini pukul 20:30, dengan laporan pasar minyak bulanan IEA pukul 16:00 dan pembacaan awal indeks sentimen konsumen University of Michigan pukul 22:00 juga menjadi fokus.

Di Tiongkok, "Rencana Lima Tahun ke-15" untuk membangun kekuatan finansial secara resmi dirilis; Komisi Pembangunan dan Reformasi Nasional (NDRC) mengeluarkan pemberitahuan tentang akuntansi biaya untuk persaingan tidak sehat harga rendah pada produk industri utama guna mengatur tatanan penetapan harga; regulator keuangan menyatakan akan menindak tegas "perang harga" dan praktik serupa; produksi dan penjualan NEV Tiongkok bulan Agustus masing-masing naik 18,9% dan 17,8% YoY. Presiden Xi Jinping akan melakukan perjalanan ke New Delhi, India, dari 12 hingga 13 September untuk menghadiri KTT Pemimpin BRICS ke-18. Bank sentral akan melakukan operasi reverse repo semalam dari 14 hingga 17 September, menggunakan suku bunga tetap dan tender kuantitas, dengan volume operasi harian tidak melebihi 600 miliar yuan.

Fundamental spot:

Kemarin, harga timbal #1 SMM datar. Untuk timbal primer, pemasok umumnya menahan harga saat menjual, dengan harga lebih kuat di Tiongkok utara daripada di Tiongkok selatan. Kuotasi EXW timbal primer di area produksi utama berada pada premi 0-50 yuan/mt di atas harga rata-rata timbal #1 SMM. Secara regional, Henan terutama mengirimkan kontrak jangka panjang, dengan beberapa diskon menyempit. Smelter Hunan memiliki persediaan terbatas, dan sentimen untuk menahan harga sedikit mereda setelah harga timbal pulih. Jiangxi dan Anhui mempertahankan premi 80-100 yuan/mt. Untuk timbal sekunder, smelter timbal sekunder menjual sesuai kondisi pasar. Divergensi utara-selatan melebar, dengan diskon menunjukkan pola "selatan melebar, utara menyempit". Diskon di Tiongkok selatan lebih besar daripada di Tiongkok utara. Timbal olahan sekunder di area produksi utama dikutip pada diskon 175-0 yuan/mt terhadap harga rata-rata timbal #1 SMM, EXW. Di hilir, perusahaan sebagian besar membeli melalui kontrak jangka panjang, dengan pesanan spot hanya untuk kebutuhan mendesak. Sebagian pengadaan mendesak beralih ke timbal sekunder dengan harga lebih rendah. Transaksi pasar secara keseluruhan rata-rata, tanpa peningkatan signifikan dalam perdagangan.

Persediaan: Per 10 September, total persediaan sosial ingot timbal SMM di lima wilayah mencapai 74.100 mt, naik 3.000 mt dari 3 September dan turun sekitar 600 mt dari 7 September. Stok timbal LME tercatat 382.375 mt, turun 2.075 mt dari hari perdagangan sebelumnya. Stok warrant ingot timbal SHFE total 58.291 mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya.

Proyeksi harga timbal hari ini:

Semalam, volume perdagangan timbal LME meningkat, dan pelaku pasar bullish mengambil untung lalu keluar. Harga timbal LME menghadapi resistensi setelah beberapa hari upaya reli, dengan momentum rebound melemah. Timbal SHFE sempat melonjak melawan tren pada sesi malam tetapi terkoreksi karena tekanan dari LME, kurang momentum naik, meski masih bertahan di level 16.000 yuan/mt. Di pasar spot, divergensi utara-selatan dalam penjualan oleh smelter dan pedagang timbal melebar, dengan diskon kuotasi melebar di selatan dan menyempit di utara. Sementara itu, perusahaan hilir membeli sesuai kebutuhan, dengan sebagian pembelian tepat waktu lebih memilih timbal sekunder berharga lebih rendah. Secara keseluruhan, transaksi pasar tidak menunjukkan perbaikan signifikan. Singkatnya, dipengaruhi oleh dukungan harga timbal primer, diskon timbal rafinasi sekunder yang melebar, dan permintaan hilir yang lemah, harga timbal spot diperkirakan stabil di level tinggi dan bergerak sideways hari ini, dengan ruang naik dan turun terbatas.