SMM, 10 September:
1. Perspektif makro
Konflik AS-Iran meningkat tajam. Pada 9 September, Garda Revolusi Iran menyerang beberapa kapal tanker minyak dan kapal dagang di Selat Hormuz, menyebabkan penurunan signifikan lalu lintas selat. Brent menembus $100/bbl, ditutup pada $101,21, sementara WTI menetap di $96,05, mengangkat tajam biaya energi untuk peleburan luar negeri. Debut Ketua Fed Walsh di simposium Jackson Hole mengisyaratkan sikap hawkish, dan dengan nonfarm payrolls Agustus melampaui ekspektasi, CME menunjukkan probabilitas kenaikan suku bunga 25bp pada September naik menjadi sekitar 60%. Imbal hasil Treasury AS melonjak, dan indeks dolar AS mencapai level tertinggi 13 bulan, menekan logam dasar. Pekan depan, perhatian tertuju pada CPI AS pada 11 September dan pertemuan FOMC pada 15-16 September.
2. Fundamental
Di luar Tiongkok, pemulihan produksi aluminium terus meningkat, dan ekspektasi pasokan yang lebih longgar dalam jangka panjang tetap ada. Namun, inventaris LME hanya berada di 245.000 mt, level historis yang sangat rendah. Dikombinasikan dengan lonjakan harga minyak yang mengangkat biaya dan blokade Selat Hormuz, premi risiko pasokan geopolitik kembali naik. Di Tiongkok, "puncak musim September" menunjukkan pemulihan luas di berbagai sektor, dengan inventaris sosial terus menurun, turun menjadi 796.000 mt pada 10 September, menembus di bawah angka 800.000 mt.
3. Penilaian keseluruhan
Dari sisi makro, ekspektasi kenaikan suku bunga dan dolar AS yang kuat memberikan tekanan, tetapi konflik AS-Iran yang meningkat dan harga minyak menembus $100 mengangkat biaya dan premi geopolitik. Dari sisi fundamental, penurunan inventaris yang berlanjut di Tiongkok dikombinasikan dengan pemulihan permintaan puncak musim memberikan dukungan bawah yang solid. Harga aluminium diperkirakan akan berkonsolidasi di level tinggi dengan kecenderungan naik pekan depan, dengan kontrak aluminium SHFE yang paling aktif diperdagangkan dalam kisaran 24.300-25.000 yuan/mt dan aluminium LME pada $3.280-3.400/mt.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi. Klien harus membuat keputusan secara hati-hati dan tidak menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
