[Futures] LME tin 3M pada 9/3 untuk sementara dikutip pada $54.700/mt (+1,06%), dibuka pada 54.210 / tinggi 54.905 / rendah 54.175, penutupan sebelumnya 54.125; persediaan timah LME turun lagi 25 mt pada 9/1 menjadi 5.500 mt (terendah hampir tiga tahun). Kontrak SHFE tin SN2610 yang paling aktif diperdagangkan ditutup pada 416.090 yuan/mt (+0,07%) dalam sesi siang pada 9/3, dibuka pada 413.840 / tinggi 417.950 / rendah 412.530 / volume 85.511 lot senilai 35,495 miliar yuan / open interest 39.734 lot, turun 2.194 lot pada hari itu (baik posisi beli maupun jual dilikuidasi); dalam sesi malam pada 9/3, ditutup pada 412.910 yuan/mt (-0,70%, -2.910 yuan) per pukul 01:00 pada 9/4, dibuka pada 413.840 / tinggi 415.500 / rendah 412.530 / volume 48.100 lot / open interest 42.400 lot, naik 485 lot pada hari itu (penjual menambah posisi secara defensif). Sesi siang dibuka lebih rendah, menyentuh dasar, kemudian menguat dan ditutup sedikit lebih tinggi dalam rentang sempit; sesi malam dibuka lebih rendah dan dijual, menemukan dukungan di 412.500 (412.530) untuk ditutup pada 412.910, sementara level 415.800 (penyelesaian sebelumnya 415.820), yang telah berbalik menjadi posisi bullish, hilang dan berubah menjadi resistensi kuat.
[Makro] Pada 9/3, data tenaga kerja swasta ADP AS bulan Agustus hanya naik 38.000 (terendah sejak Januari dan di bawah ekspektasi), meredakan kekhawatiran inflasi; indeks dolar AS mundur ke 99,56 (-0,27%), dan imbal hasil Treasury 10Y berada di 4,780% (-1,8bp). Namun, probabilitas kenaikan suku bunga September menurut CME FedWatch masih naik menjadi 66,9%, karena pasar melakukan repricing menjelang pertemuan FOMC pada 15-16 September. Indeks Semikonduktor Philadelphia turun 2,14% pada 9/2, menekan harga timah; konflik AS-Iran tidak meningkat lebih lanjut (militer AS melakukan "serangan balasan" terhadap kapal tanker minyak Iran tetapi tidak memperluas cakupan), dan premi geopolitik sebagian terurai.
[Fundamental] Pemulihan produksi di Negara Bagian Wa Myanmar baru mencapai 40-50% dari tingkat sebelum larangan, dan logistik di sisi tambang masih terkendala pada akhir musim hujan. Pada bulan Juli, impor konsentrat timah Tiongkok dari Myanmar dalam setara logam totalnya 1.077 mt, turun 27% MoM; kuota ekspor timah olahan Indonesia berlanjut, dan Tiongkok mengimpor 2.483 mt ingot timah Indonesia pada bulan Agustus. Persediaan LME sebesar 5.500 mt telah turun ke level terendah dalam hampir tiga tahun, sementara persediaan SHFE tercatat 6.381 mt (+363 mt) pada 28/8, sedikit meningkat. Pada bulan Juli, produksi timah olahan Tiongkok mencapai 15.290 mt (-4,08% YoY), dan tingkat operasi solder sebesar 72,8%, rendah untuk periode yang sama dalam lima tahun terakhir. Namun, permintaan solder kelas atas terkait daya komputasi AI, HBM, dan pengemasan canggih tetap tangguh (SMM memperkirakan permintaan timah global untuk daya komputasi AI tumbuh pada CAGR 16% dari 2026 hingga 2030, dan konsumsi timah server Tiongkok tumbuh pada CAGR 29%).
[Ringkasan] Kontrak timah SHFE SN2610 yang paling aktif diperdagangkan diperkirakan akan berkonsolidasi dalam kisaran 410.000-420.000 hari ini, dengan level 412.500 yuan/mt tetap menjadi medan pertempuran utama antara pembeli dan penjual — penembusan di bawah level tersebut akan membuka jalan menuju level psikologis 410.000, sementara stabilisasi akan menguji resistensi di 415.800 (penyelesaian sebelumnya).
[Pernyataan sumber data: Kecuali informasi yang tersedia untuk umum, semua data lain diolah oleh SMM berdasarkan informasi publik, komunikasi pasar, dan model basis data internal SMM, dan hanya untuk referensi serta bukan merupakan saran investasi. Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen mereka sendiri. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM】
![SHFE timah semalam naik 0,76% hingga berada di atas 418.000; probabilitas kenaikan suku bunga September turun menjadi 50,4% [Ringkasan Rapat Pagi Timah SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/JnZMp20251217171752.jpg)
