Lonjakan Batu Bara Memicu Pasar Magnesium, Konsolidasi Dua Bulan Akhirnya Terpecah, Pemangkasan Produksi dan Pengurangan Stok Menandakan Reli Berikutnya [Analisis SMM]

Memasuki bulan Agustus, pasar magnesium tampak terjebak dalam kebuntuan yang berkepanjangan.

Dividen pemangkasan produksi dari bulan Juli memudar, pasokan magnesium primer pulih secara stabil, sementara liburan musim panas di luar negeri ditambah dengan musim sepi die-casting domestik Tiongkok membuat pesanan hilir jarang dan sentimen pembelian berada di titik beku. Dengan pasokan dan permintaan yang sama-sama lemah, harga magnesium terkunci erat dalam kisaran sempit 15.800-15.950 yuan/mt, dengan sedikit ruang untuk bergerak naik atau turun. Pada pertengahan hingga akhir Agustus, harga bahkan sempat turun ke 15.750 yuan/mt, dengan pasar secara luas mengambil sikap menunggu dan melihat. Apakah konsolidasi di level bawah ini, yang sudah berlangsung dua bulan, akan berbalik arah masih belum diketahui.

Kemudian, titik balik diam-diam tiba. Harga batu bara naik secara stabil, dengan semi kokas dan ferosilikon naik bersamaan, dengan cepat mendorong naik biaya peleburan magnesium primer. Menghadapi garis merah profitabilitas, pabrik peleburan magnesium secara kolektif menahan harga dan menaikkannya. Hanya dalam beberapa hari, harga magnesium menembus level 15.900 yuan/mt dan 16.000 yuan/mt secara berturut-turut, melonjak di atas 16.100 yuan/mt. Gelombang kenaikan ini tidak hanya membalikkan tren penurunan sejak Agustus tetapi juga mengakhiri konsolidasi level bawah selama dua bulan dari Juli hingga Agustus. Pola konsolidasi sebelumnya terpecahkan, dan pasar magnesium secara resmi memasuki rentang operasi harga baru.

Kenaikan stabil harga batu bara dengan cepat ditransmisikan di sepanjang rantai industri ke ujung peleburan magnesium primer. Harga transaksi rata-rata batu bara bongkahan Hongliulin naik dari 723 yuan/mt hingga 1.184 yuan/mt, kenaikan kumulatif sebesar 461 yuan/mt. Seiring naiknya harga batu bara, harga semi kokas ikut naik. Meskipun ini dapat mengimbangi sebagian tekanan biaya energi, didorong oleh tren naik batu bara, harga ferosilikon juga naik bersamaan, dengan harga rata-rata ferosilikon 75# naik dari 5.950 yuan/mt menjadi 6.150 yuan/mt, kenaikan sebesar 200 yuan/mt. Di bawah dorongan ganda dari biaya energi yang lebih tinggi dan biaya bahan penolong seperti ferosilikon, biaya peleburan untuk perusahaan magnesium primer naik secara substansial, dan tekanan operasional meningkat secara signifikan. Dalam satu minggu setelah berita kenaikan tajam harga batu bara tersiar, total 7 pabrik peleburan magnesium primer telah terdampak atau berencana memangkas produksi, dan dampaknya diperkirakan akan berlanjut.

Pada bulan Agustus, produksi magnesium primer Tiongkok naik 3,28% MoM, menunjukkan tren kenaikan yang jelas secara keseluruhan. Alasan utamanya adalah pabrik peleburan magnesium primer di Shaanxi melanjutkan produksi secara terkonsentrasi setelah pemeliharaan pada bulan Juli. Meskipun pabrik peleburan tambahan di provinsi lain seperti Xinjiang menjalani pemeliharaan, kenaikan keseluruhan lebih besar daripada penurunan, mendorong produksi magnesium primer nasional lebih tinggi. Berdasarkan provinsi, produksi magnesium primer Shaanxi meningkat lebih dari 7.000 mt, tetapi kenaikan produksi nasional hanya sekitar 3.000 mt, terutama karena pemotongan produksi terkait pemeliharaan di pabrik peleburan di Xinjiang dan provinsi lain mengimbangi sebagian besar kenaikan tersebut.

Dipengaruhi oleh kenaikan harga bahan baku batu bara dan ferosilikon, jumlah pabrik peleburan magnesium primer yang menjalani pemeliharaan pada bulan September meningkat. Diketahui bahwa total 11 pabrik peleburan magnesium primer produksinya terdampak pada bulan September. Produksi magnesium primer September diperkirakan naik 2,81% MoM dari Agustus, meningkat lebih dari 2.000 mt dari bulan sebelumnya.

Secara keseluruhan, meskipun kenaikan harga batu bara putaran ini telah mendorong naik kuotasi magnesium primer, hal itu belum berubah menjadi margin keuntungan bagi pabrik peleburan. Di bawah pola pasokan-permintaan dengan pasokan kuat dan permintaan lemah, harga magnesium menghadapi resistensi berat di sisi atas, dan perusahaan sulit untuk sepenuhnya menutupi kenaikan biaya melalui kenaikan harga, dengan tekanan kerugian justru meningkat. Kenaikan harga batu bara menjadi akselerator untuk mengatur ulang pola pasokan-permintaan logam magnesium. Dengan tekanan kelangsungan hidup yang meningkat tajam, beberapa pabrik peleburan magnesium primer mungkin memangkas produksi atau bahkan menghentikan operasi dalam waktu dekat, dan pasar magnesium diperkirakan akan memasuki fase pengurangan stok. Namun, perlu dicatat bahwa stok di pabrik dan stok sosial saat ini diperkirakan secara konservatif tetap di atas 120.000 mt, dan pengurangan stok masih akan memakan waktu. Hanya ketika stok dicerna ke kisaran yang wajar, pasar magnesium benar-benar dapat memasuki gelombang kenaikan harga berikutnya.