Minggu ini (28 Agustus - 3 September), pelaku pasar hilir secara bertahap kembali dari libur musim panas, menandai dimulainya musim puncak konsumsi tradisional "September Emas, Oktober Perak". Namun, pasar kobalt gagal menunjukkan pemulihan yang telah lama dinantikan. Di seluruh rantai produk, logam kobalt bergerak mendatar, intermediate kobalt tetap buntu, kobalt sulfat bertahan stabil di permukaan, sementara bubuk kobalt menembus di bawah level 400.000 yuan/mt. Pemulihan permintaan yang lebih lemah dari perkiraan menjadi benang merah yang melatari pasar minggu ini.
Di sisi bahan baku, kebuntuan di pasar intermediate kobalt terus berlanjut, dengan kesenjangan harga psikologis antara pelaku hulu dan hilir semakin melebar. Sebagian besar penambang mempertahankan niat penawaran mereka dengan kuat di sekitar $19-20/lb, sementara niat beli hilir semakin mundur ke sekitar $15-16/lb. Dengan perbedaan yang semakin dalam, tender selama minggu ini sebagian besar gagal disepakati, dan transaksi tetap sulit tercapai.
Di tengah kebuntuan bahan baku, keseimbangan biaya-laba untuk smelter terus berayun. Ujung bawah koefisien payable SMM untuk intermediate kobalt (terhadap harga rata-rata kobalt sulfat SMM) rebound ke sekitar 77 dari 70 minggu lalu, sementara biaya pemrosesan untuk intermediate kobalt naik tipis menjadi 30.027 yuan/mt dalam kandungan logam, menunjukkan pemulihan moderat pada margin peleburan. Di sisi lain, payable kobalt MHP terus turun, dengan kesepakatan diselesaikan pada 65% selama minggu ini, menempatkan biaya produksi spot di sekitar 60.000 yuan/mt dan semakin mengikis dukungan biaya untuk garam kobalt.
Tekanan dari penurunan biaya paling terlihat di pasar kobalt sulfat. Meskipun harga pasar tidak turun minggu ini, penawaran smelter arus utama mengelompok di sekitar tiga level - 63.000, 65.000, dan 68.000 yuan/mt - dengan perbedaan terutama mencerminkan jenis bahan baku dan tekanan inventaris. Beberapa pedagang, khawatir akan penurunan harga lebih lanjut, mempertimbangkan untuk melepas kargo lama di sekitar 61.000-62.000 yuan/mt. Di sisi permintaan, kekuatan musim puncak nyaris tidak terlihat: beberapa produsen bahan baterai ternary mulai melakukan inquiry tetapi tidak menunjukkan niat untuk secara aktif menyelesaikan kesepakatan, sementara produsen kobalt tetroksida, terbebani oleh inventaris tinggi dan permintaan lemah, tetap absen dari pengadaan.
Segmen logam terus menunjukkan divergensi. Logam kobalt diperdagangkan dalam kisaran sempit di sekitar level 300.000 yuan/mt di platform elektronik, dengan smelter arus utama mempertahankan harga ex-works di 310.000 yuan/mt dan penawaran pedagang stabil pada premium 1.000-13.000 yuan/mt. Pembeli hilir secara bertahap melanjutkan pengadaan setelah libur musim panas, tetapi berhati-hati terhadap penurunan harga lebih lanjut, mereka sebagian besar bertahan pada pesanan kecil berbasis kebutuhan, tanpa pembelian massal yang terlihat. Bubuk kobalt, terseret oleh penurunan biaya dan permintaan yang lemah, melihat penawaran smelter menembus di bawah level 400.000 yuan/mt, dengan beberapa produsen kobalt karbonat memangkas penawaran mereka menjadi sekitar 170.000 yuan/mt, sementara minat beli hilir tetap lesu dan transaksi tetap tipis. Rasio harga logam kobalt terhadap bubuk kobalt SMM bertahan di sekitar 0,73, tidak menunjukkan tanda konvergensi dalam segmen logam.
Ke depan, berakhirnya libur musim panas tidak membawa peningkatan permintaan yang berarti, dan kepercayaan pasar tetap rapuh. Logam kobalt diperkirakan akan terus diperdagangkan dalam kisaran karena dukungan harga sisi pasokan mengimbangi permintaan yang berhati-hati, dengan perhatian pada laju pemulihan pengadaan hilir dan kemungkinan restocking terkonsentrasi. Untuk garam kobalt dan bubuk kobalt, harga kemungkinan akan terus menurun di tengah fluktuasi pada September-Oktober di bawah tekanan ganda dari penurunan biaya dan permintaan yang lemah. Secara keseluruhan, perubahan arah yang berarti di pasar kobalt akan membutuhkan perbaikan permintaan yang jelas atau stimulus kebijakan yang mendukung.
![[SMM Tinjauan Mingguan Pasar Sel Baterai Penyimpanan Energi 9.3] Pasokan foil tembaga yang ketat membatasi jadwal produksi September, harga sel baterai penyimpanan energi tetap stabil](https://imgqn.smm.cn/usercenter/tKgKv20251217171725.png)
![Tinjauan Mingguan Pasar Litium Karbonat: 8.31-9.3 harga spot litium karbonat naik lalu turun, tren keseluruhan menurun [Tinjauan Mingguan SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/PPLUj20251217171727.jpg)
