Analisis produksi litium sulfida kelas baterai Agustus: Akankah kuartal IV melonjak? [Analisis SMM]

SMM, 2 September:

Poin-poin utama: Pada Agustus 2026, produksi litium sulfida Tiongkok mencapai 7,8 mt, naik 3,6% MoM dan naik 143% YoY. Akankah produksi litium sulfida Q4 melonjak? Dilihat dari permintaan hilir, hal itu tampaknya tidak mungkin untuk saat ini, tetapi ekspansi volume secara moderat seharusnya berlanjut. Produksi bulanan rata-rata diperkirakan mencapai kisaran 9-10 mt, naik perlahan dari Q3 alih-alih melonjak secara eksplosif.

1. Tinjauan Januari-Agustus: Tiongkok sudah mendominasi pasokan global
Produksi kumulatif Tiongkok Januari-Agustus mencapai 52,9 mt, naik 184% YoY, melampaui total setahun penuh 2025 sebesar 34 mt. Pelepasan kapasitas domestik telah memasuki fase pengiriman substansial. Di luar Tiongkok, produksi pada periode yang sama hanya 3,0 mt, turun 39% YoY. Perusahaan-perusahaan di Jepang dan Korea Selatan, yang terkendala oleh komisioning peralatan dan pesanan hilir yang tidak mencukupi, pada dasarnya berada dalam kondisi "memiliki kapasitas tetapi tidak ada produksi." Dari total global 55,9 mt, Tiongkok menyumbang 95%.
Pertanyaan kuncinya adalah: Apakah produksi Tiongkok sebesar 52,9 mt mencerminkan "berapa banyak yang dapat diproduksi" atau "berapa banyak yang dibutuhkan permintaan"? Jawabannya condong ke yang terakhir—output saat ini lebih didorong oleh laju penimbunan stok hilir daripada oleh hambatan kapasitas. Banyak produsen menimbun stok lebih awal untuk mengantisipasi peningkatan permintaan di Q4.
2. Kinerja Q3: Peningkatan berlanjut, tetapi kemiringannya melambat
Data Agustus: Tiongkok memproduksi 7,79 mt, naik 3,6% MoM dan naik 143% YoY. Tingkat pertumbuhan MoM telah menyempit dari dua digit di Q2 menjadi satu digit, menandakan bahwa fase paling curam dari peningkatan kapasitas telah berlalu. Yang menyusul adalah peningkatan produksi yang moderat alih-alih lonjakan eksplosif.
Ekspektasi September: Tiongkok diperkirakan memproduksi 8,0-8,5 mt, dengan titik tengah 8,3 mt, mencetak rekor baru untuk tahun ini. Tiga faktor mendukung hal ini: ① operasi stabil fasilitas-fasilitas utama; ② permintaan penimbunan stok yang kaku dari klien baterai solid-state hilir pada akhir Q3; ③ kapasitas baru dari Xiba, Wanbang, dan lainnya masih dalam fase pelepasan utilisasi rendah. Tetapi batas atasnya sama jelasnya—klien sel baterai hilir belum memasuki siklus pengadaan skala besar, sehingga tidak ada dasar untuk lonjakan tingkat operasi.
Di luar Tiongkok, produksi tetap rendah pada 0,3 mt, pada dasarnya dapat diabaikan.
3. Prospek Q4: Tidak ada ekspektasi lonjakan
Produksi bulanan rata-rata di Q4 diperkirakan berada di kisaran 9-10 mt, naik sekitar 15-25% dari sekitar 8 mt per bulan di Q3. Itu adalah ekspansi volume yang moderat, bukan lonjakan.
3.1 Faktor-faktor yang mendukung kenaikan:
Pertama, pelepasan kapasitas baru : Lini produksi all-solid-state Sichuan diperkirakan akan mulai beroperasi di Q4, lini skala seratus ton Xiba terus meningkat, dan fasilitas Wanbang & salt lake masih memiliki ruang untuk menaikkan produksi. Ini semua adalah sumber fleksibilitas yang sudah ada yang "sudah diinvestasikan tetapi belum penuh."
Kedua, permintaan yang didorong oleh penimbunan stok hilir: Q4 secara tradisional merupakan musim penimbunan stok bagi perusahaan material baterai, dan dengan beberapa klien baterai solid-state yang mempercepat lini percontohan, permintaan diperkirakan membaik QoQ.
3.2 Faktor-faktor yang menekan peningkatan eksplosif:
Pesanan adalah kendala yang keras: Baterai solid-state masih berada di ambang komersialisasi, dan volume pengadaan elektrolit sulfida dari perusahaan sel baterai terkemuka masih jauh dari mencapai tahap "peningkatan." Tanpa pesanan terminal, lini produksi litium sulfida tidak akan berjalan pada kapasitas penuh—ini bukan masalah kapasitas tetapi masalah ekonomi.
Tidak ada ketergantungan pada pasar luar negeri: Perusahaan Jepang dan Korea Selatan akan tetap fokus pada komisioning peralatan dan validasi batch kecil di Q4, yang berarti pertumbuhan pasokan global hanya dapat berasal dari Tiongkok.
Penilaian kuantitatif: Produksi bulanan rata-rata Q4 kemungkinan besar akan berada di kisaran 9-10 mt, dengan Desember berpotensi mencapai 10-11 mt (tergantung pada laju komisioning proyek all-solid-state Sichuan), tetapi total produksi setahun penuh diperkirakan berada di kisaran 85-95 mt, mewakili pertumbuhan 2,5-2,8x dari basis 2025 sebesar 34 mt.
IV. Kontradiksi inti: kapasitas bukanlah hambatan, pesananlah
Keadaan sebenarnya dari pasar litium sulfida adalah ini: kapasitas yang ada di Tiongkok jauh melampaui produksi aktual, dan produksi aktual pada gilirannya bergantung pada laju pengadaan klien baterai solid-state hilir.
Satu-satunya variabel inti yang perlu dipantau pada Q4: apakah volume pengadaan elektrolit di perusahaan baterai solid-state domestik terkemuka menunjukkan lonjakan bulanan yang substansial. Jika jawabannya "ya," rata-rata bulanan Q4 bisa terdorong menuju 10-11 ribu ton; jika jawabannya "tidak," 9-10 ribu ton tetap menjadi titik tengah yang wajar.
V. Ringkasan satu kalimat
Q4 tidak akan mengalami ledakan, tetapi akan mempertahankan laju kenaikan bulanan yang moderat. Total setahun penuh sebesar 85-95 ribu ton sudah sepenuhnya memvalidasi kemampuan sisi pasokan. "Ledakan" yang sesungguhnya masih harus menunggu volume pemasangan baterai solid-state di hilir meningkat—itu setidaknya cerita setelah tahun 2027.
Peringatan risiko: Jika kesediaan stok di hilir pada Q4 berada di bawah ekspektasi (terutama jika kemajuan skala percontohan di klien baterai solid-state tertunda), perusahaan domestik dapat secara proaktif menurunkan tingkat operasi, dan produksi bulanan berisiko turun ke sekitar 8 ribu ton.
Daftar peserta Konferensi Baterai Solid-State SMM (sebagian)

Catatan: Jika Anda memiliki detail tambahan untuk dibagikan mengenai poin-poin yang disebutkan dalam artikel ini atau ingin mengikuti perkembangan baterai solid-state, silakan hubungi:

Tel: 021-20707860 (atau tambahkan WeChat 13585549799) Yang Chaoxing, terima kasih!

Bacaan terkait