Ketidakseimbangan Pasokan-Permintaan Pasar Titanium Masih Berlanjut: Bisakah Musim Puncak September-Oktober Memecah Kebuntuan? [Analisis SMM]

Produksi TiO2 Agustus pulih sementara inventaris menumpuk, harga melemah

Pada Agustus 2026, produksi TiO2 Tiongkok SMM naik tipis 0,3% MoM, tetapi inventaris produsen ikut menumpuk, naik 0,34% MoM. Dari sisi harga, TiO2 tetap melemah secara umum pada Agustus. Per 31 Agustus, harga rata-rata TiO2 rutil ditutup pada 13.650 yuan/mt (turun 6,5% MoM), anatase rata-rata 12.500 yuan/mt (turun 7,4% MoM), dan proses klorida rata-rata 16.150 yuan/mt (turun 0,62% MoM).

Pasar TiO2 tetap lemah secara keseluruhan pada Agustus, dengan pusat harga terus bergeser lebih rendah. Pemulihan produksi bulanan terutama berasal dari pasokan yang kembali beroperasi dari produsen yang sebelumnya berhenti atau membatasi produksi, menambah tekanan bertahap pada pasar. Sementara itu, beberapa perusahaan masih memilih penghentian pemeliharaan di tengah ketidakpastian, membuat sisi pasokan berada dalam pola yang berbeda. Pemain papan atas dan produsen dengan sumber daya pelanggan hilir berkualitas mencapai keseimbangan produksi-penjualan yang relatif lebih baik, tetapi banyak perusahaan menghadapi tekanan penjualan yang signifikan. Untuk merebut pangsa pasar, memulihkan dana, dan mengurangi biaya tetap, mereka tidak secara proaktif membatasi produksi dan tetap menjalankan operasi.

Di sisi permintaan, pasar Tiongkok belum menunjukkan tanda pemulihan yang jelas, dengan industri didominasi oleh pengadaan tepat waktu. Pengguna akhir hilir terus mencerna inventaris mereka sendiri dan, mengingat penilaian hati-hati terhadap prospek, belum melakukan penimbunan terkonsentrasi. Untuk ekspor, setelah penurunan pada Juli, perdagangan luar negeri masih membawa ekspektasi pelemahan, dengan tekanan ekspor semakin memperburuk ketidakseimbangan pasokan-permintaan.

Dalam jangka pendek, meskipun beberapa perusahaan telah memberi sinyal niat penyesuaian harga berdasarkan dukungan biaya, transaksi aktual belum meningkat volumenya, dan tindak lanjut permintaan hilir masih belum memadai. Musim puncak tradisional September-Oktober belum memberikan hal positif yang efektif, dan pola pasokan-permintaan yang ada sulit diperbaiki dengan cepat. Harga TiO2 diperkirakan tetap berada di bawah tekanan. Dalam jangka menengah dan panjang, penetapan harga industri secara bertahap akan berfokus pada panduan harga dari pemain papan atas, dengan jangkar harga semakin didorong oleh biaya bahan baku seperti asam sulfat. Pencernaan inventaris sisi pasokan masih membutuhkan waktu, dan produsen kecil-menengah secara bertahap keluar dari pasar. Di sisi permintaan, pasar menunggu pelepasan pesanan yang didorong oleh kebijakan ekspor, dan ketidakseimbangan pasokan-permintaan diperkirakan akan membaik secara perlahan.

Produksi spons titanium Agustus berfluktuasi di level tinggi, harga tertekan di level rendah

Pada Agustus 2026, produksi spons titanium SMM Tiongkok turun 1,85% dibandingkan bulan sebelumnya. Produksi kumulatif dari Januari hingga Agustus mencapai 201.400 ton, naik 14,04% dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Dari sisi harga, per 31 Agustus, spons titanium kelas 0 ditawarkan pada 44.000-45.000 yuan/ton, rata-rata 44.500 yuan/ton, turun 1.000 yuan dari awal bulan.

Pasar spons titanium tetap lesu pada Agustus. Setelah penurunan harga kolektif pada Juli, pengguna akhir hanya melakukan pembelian tepat waktu. Beberapa perusahaan yang sebelumnya berencana memangkas produksi tidak memenuhi komitmennya, dan dengan kapasitas yang terus bertambah tahun ini, industri mempertahankan produksi pada level tinggi. Pada akhir Agustus, penawaran produsen kembali melonggar, dan pembeli hilir semakin menyukai kesepakatan negosiasi. Untuk ekspor, pesanan ekspor spons titanium sebagian besar dieksekusi berdasarkan kontrak jangka panjang, dengan sedikit perubahan secara keseluruhan.

Untuk material titanium, sebagian inventaris perusahaan mengalir ke pasar pada kuartal kedua, membuat pasokan material titanium relatif jenuh. Ditambah dengan kontrol ekspor yang lebih ketat dan musim sepi tradisional musim panas, pesanan ekspor tahun ini berkinerja buruk. Secara keseluruhan, material titanium menunjukkan pola pasokan-permintaan yang lemah di kedua sisi, yang semakin menekan permintaan pembelian spons titanium.

Melihat ke kuartal keempat, ekspektasi puncak musim September-Oktober kemungkinan juga tidak akan terwujud di pasar logam titanium. Proyek-proyek di sektor energi baru dan sektor lainnya tidak mungkin dilaksanakan dengan cepat dalam jangka pendek, dan harga spons titanium akan tetap tertekan. Dalam jangka menengah dan panjang, seiring dengan penyerapan inventaris secara bertahap dan pertumbuhan permintaan domestik yang dilepaskan, harga diperkirakan akan pulih.