LME Timbal Memantul dan Stabil & Pengurangan Stok Menahan Harga Tetap Kuat, Penurunan Harga Timbal Melambat [Ringkasan Rapat Pagi Timbal SMM]

Kontrak Berjangka:

Semalam, kontrak LME lead 3M dibuka pada $1.905/mt pada 1 September, diperdagangkan dalam kisaran $1.902-1.920/mt sepanjang hari. Kontrak terkonsolidasi antara $1.905/mt dan $1.912/mt selama jam perdagangan Asia, melemah selama jam perdagangan Eropa ke level terendah $1.902/mt, kemudian melonjak cepat setelah sesi tumpang tindih Eropa dan AS dimulai, menyentuh level tertinggi $1.920/mt. Kontrak mundur dari level tertinggi mendekati penutupan dan akhirnya ditutup pada $1.915/mt, naik $10/mt dari harga penutupan hari perdagangan sebelumnya, kenaikan 0,52%. Volume perdagangan adalah 7.508 lot, dengan open interest 172.264 lot.

Semalam, kontrak SHFE lead 2610 berhenti turun dan stabil pada sesi malam, memantul sedikit. Kontrak dibuka pada 16.160 yuan/mt, sempat turun ke 16.115 yuan/mt setelah pembukaan, kemudian terkonsolidasi lebih tinggi. Setelah pukul 23.00, kontrak melonjak ke 16.235 yuan/mt, kemudian sedikit mundur dari level tertinggi, akhirnya ditutup pada 16.185 yuan/mt, naik 25 yuan/mt dari harga penutupan hari perdagangan sebelumnya, kenaikan 0,15%, mencatat kandil bullish kecil. Volume perdagangan sesi malam adalah 27.369 lot, dengan open interest 65.629 lot.

Dari sisi makro:

Konflik AS-Iran meningkat tajam: pasukan AS menyerang bandara Iran dan beberapa lokasi di sepanjang pantai Selat Hormuz, dan dua supertanker terkena tembakan di selat tersebut. Menteri Keuangan AS Bessent mengatakan sanksi terhadap Iran akan terus diperketat. Minyak mentah melonjak lebih dari 4%, dengan WTI ditutup naik 4,65% pada $89,37/bbl dan Brent ditutup naik 4,51% pada $94,41/bbl. Rusia menurunkan ekspektasi produksi minyak 2026 ke level terendah dalam 17 tahun. Kebijakan moneter cenderung hawkish, karena Gubernur Fed AS Barkin mengatakan suku bunga harus dinaikkan secara tegas jika inflasi tidak mereda, dan inflasi zona euro yang kembali di atas 3% memperkuat ekspektasi kenaikan suku bunga. Indeks dolar AS menguat, ditutup naik 0,24% pada 99,65. Imbal hasil Treasury AS 10 tahun naik di atas 4,8%, dan imbal hasil obligasi pemerintah Jepang 10 tahun naik di atas 3% untuk pertama kalinya dalam 30 tahun.

Presiden Xi Jinping menghadiri pertemuan "Shanghai Cooperation Organization Plus" dan menyampaikan pidato penting. Perdana Menteri Li Qiang bertemu dengan delegasi dewan direksi Dewan Bisnis AS-Tiongkok, seiring berlanjutnya komunikasi ekonomi dan perdagangan Tiongkok-AS. Tiga departemen pemerintah mengeluarkan "Pedoman Pembangunan Kepatuhan dan Perilaku Persaingan Luar Negeri di Industri Otomotif." Sebagian besar dari tiga indeks saham A utama Tiongkok ditutup lebih rendah, dengan logam minor, chip memori, dan sektor lainnya memimpin penurunan. Saham Hong Kong melemah di sektor tambang tembaga, baterai, produsen NEV, dan sektor lainnya.

Hari ini, data penting yang perlu diperhatikan meliputi ketenagakerjaan ADP AS Agustus pukul 20:15, pesanan pabrik AS Juli pukul 22:00, persediaan minyak mentah EIA pukul 22:30, dan Buku Beige Fed AS pada dini hari berikutnya.

Fundamental pasar spot:

Kemarin, harga timbal #1 SMM turun 100 yuan/mt, dan timbal SHFE berbalik arah dan melemah. Untuk timbal primer, setelah harga timbal terkoreksi, pemasok menahan harga tetap, pasokan regional ketat, dan beberapa smelter menangguhkan penawaran. Kargo yang diambil sendiri dari lokasi produksi sedikit meningkat WoW. Area produksi utama mengutip premi 0-50 yuan/mt di atas harga rata-rata timbal #1 SMM berdasarkan EXW. Di sisi timbal sekunder, smelter umumnya menjual dengan diskon, dengan diskon timbal olahan sekunder menyempit menjadi 100-50 yuan/mt ex-works, dan beberapa wilayah menahan harga tetap hingga premi 0-50 yuan/mt. Di sisi hilir, perusahaan tetap berhati-hati dalam pembelian sesuai kebutuhan, dengan sebagian menunjukkan minat permintaan yang membaik sementara yang lain tetap menunggu. Dikombinasikan dengan peningkatan pasokan dari timbal sekunder dan timbal impor yang mengalihkan permintaan, transaksi secara keseluruhan rata-rata tanpa peningkatan signifikan.

Sisi persediaan: Per 1 September, persediaan timbal LME tercatat 404.675 mt, turun 1.575 mt dari hari perdagangan sebelumnya; total warrant ingot timbal SHFE tercatat 57.793 mt, naik 150 mt dari hari perdagangan sebelumnya.

Perkiraan harga timbal hari ini:

Kenaikan timbal LME semalam mendorong timbal SHFE berhenti turun dan stabil. Ditambah dengan pengurangan persediaan LME yang berlanjut, pemasok spot domestik menahan harga tetap, dan pasokan regional yang ketat, dukungan terbentuk di bawah harga timbal. Namun, hambatan makro seperti dolar AS yang lebih kuat dan ekspektasi kenaikan suku bunga yang ditransmisikan melalui pasar keuangan membatasi ruang pemulihan LME. Dikombinasikan dengan pembelian spot domestik sesuai kebutuhan dan pengalihan dari timbal sekunder serta impor, momentum tindak lanjut spot tidak mencukupi. Harga spot timbal hari ini diperkirakan berhenti turun dan stabil, bergerak mendatar, dengan perhatian pada tren LME dan tindak lanjut transaksi spot.