SMM, 1 September — Pasar praseodimium-neodimium (PrNd) Tiongkok dibuka tinggi dan cenderung menurun sepanjang Agustus sebelum stabil pada akhir bulan, dengan penurunan bulanan lebih dari 2,7% pada oksida PrNd maupun logam PrNd. Memasuki September, seiring kontraksi sisi pasokan dan mendekatnya musim permintaan puncak tradisional "September Emas, Oktober Perak", pasokan oksida PrNd akan relatif ketat, memberikan dukungan bagi harga — meskipun laju realisasi permintaan musim puncak masih belum pasti.
I. Tinjauan Agustus: PrNd Naik Lalu Mundur
Harga menempuh jalur empat tahap "naik → dasar → pulih → koreksi" sepanjang bulan. Oksida PrNd menyentuh harga tertinggi bulanan 748.000 CNY/mt pada 3 Agustus, kemudian turun cepat ke titik terendah 715.000 CNY/mt pada 13 Agustus karena pasar berjangka mundur dan permintaan musim sepi membebani. Pertengahan bulan, ketersediaan material harga rendah yang mengetat dan penawaran lebih tegas dari pemegang stok memungkinkan harga stabil dalam rentang sempit. Pada paruh akhir bulan, pengisian stok oleh produsen besar dan pemulihan pasar berjangka mendorong rebound ke 733.500 CNY/mt. Pada akhir bulan, penerimaan hilir yang terbatas terhadap harga lebih tinggi dan pembelian yang hati-hati, bersama pelemahan pasar berjangka yang kembali terjadi, menarik harga kembali ke 727.500 CNY/mt, tempat harga bertahan, dengan transaksi aktual sebagian besar menemui kebuntuan.
II. Pasokan dan Permintaan: Pasokan Naik Signifikan saat Permintaan Musim Sepi Membebani
Pertumbuhan pasokan signifikan. Produksi oksida PrNd Tiongkok naik sekitar 10% MoM pada Agustus. Berdasarkan struktur pasokan, kenaikan terutama berasal dari segmen daur ulang skrap — produksi oksida PrNd daur ulang tumbuh sekitar 15% MoM, jauh lebih cepat daripada total produksi, sementara produksi pemisahan bijih primer hanya naik sekitar 6,7% MoM, tambahan yang relatif terbatas. Meskipun pendaur ulang skrap memiliki jadwal pemeliharaan yang direncanakan sebelumnya, mereka tidak menghentikan pengadaan bahan baku selama periode tersebut, sehingga persediaan relatif melimpah. Ditambah pandangan luas bahwa harga September akan naik — membuat produksi lebih tinggi menguntungkan — pendaur ulang dengan cepat menaikkan tingkat operasi setelah pemeliharaan selesai.
Di sisi logam, produksi logam PrNd Tiongkok tumbuh 1,13% MoM dan 13,05% YoY pada Agustus, menandai bulan keenam berturut-turut pertumbuhan MoM. Berdasarkan wilayah, pengoperasian proyek ekspansi paruh kedua di Sichuan menaikkan tingkat operasi secara nyata, dengan produksi provinsi tersebut naik 12,16% MoM — pendorong utama kenaikan produksi nasional Agustus.
Permintaan tetap berada di ujung musim sepi.Magnet NdFeB mengalami pola transisi pada Agustus berupa "kenaikan luar negeri moderat, tanpa perubahan domestik", dengan hanya sedikit perbaikan marjinal pada ekspor dan tidak ada pembalikan substantif pada penjualan domestik. Pada pertengahan Agustus, suhu tinggi dan hujan deras di beberapa wilayah memaksa sebagian pabrik motor magnet permanen berhenti untuk pemeliharaan dan memangkas tingkat operasi. Produsen magnet kebanyakan memesan dalam volume kecil, sesuai kebutuhan, dan menunjukkan sedikit keinginan untuk mengisi stok secara aktif; produsen terkemuka mengandalkan kontrak jangka panjang untuk mempertahankan volume dasar mereka, sementara industri secara keseluruhan menunda pengisian stok.
Surplus berlanjut di sisi logam. Menurut data SMM, surplus pasokan logam PrNd semakin melebar pada Agustus dibandingkan Juli. Tertekan oleh surplus yang berlanjut, logam PrNd kekurangan momentum naik, dan dengan inversi biaya yang terus berlangsung, perdagangan di pasar logam tetap menemui kebuntuan.
III. Prospek September: Pasokan Oksida PrNd Akan Relatif Ketat; Harga Kemungkinan Bergerak dalam Rentang namun Kuat
Pasokan akan relatif ketat. Untuk oksida PrNd, pemulihan nyata tingkat operasi di pemisah bijih primer mungkin baru terwujud secara bertahap sekitar Oktober, artinya pertumbuhan pasokan jangka pendek akan tetap didominasi segmen daur ulang skrap. Dengan pendaur ulang yang terus menarik persediaan bahan baku yang terakumulasi sebelumnya, total pertumbuhan pasokan tampak terbatas dan pasokan oksida PrNd kemungkinan relatif ketat pada September. Di sisi logam, beberapa produsen di Mongolia Dalam telah sedikit memangkas tingkat operasi karena berkurangnya pesanan pemrosesan, dan produksi logam PrNd September diperkirakan turun sekitar 0,56% MoM — penurunan MoM pertama sejak Maret. Selain itu, laju aktual kapasitas baru oksida PrNd yang mulai beroperasi masih perlu diperhatikan.
Ekspektasi permintaan musim puncak membaik. Dengan mendekatnya musim puncak tradisional "September Emas, Oktober Perak", jadwal pesanan dan produksi produsen magnet tampak menjanjikan, dan permintaan pengadaan PrNd diperkirakan pulih secara bertahap. Pada minggu terakhir Agustus, sebagian besar pabrik motor hilir dan pengguna akhir kembali beroperasi dan frekuensi pertanyaan pesanan luar negeri meningkat, meskipun volume pesanan aktual masih relatif terbatas.
Prospek harga. Secara keseluruhan, pasokan oksida PrNd yang relatif ketat pada September, dikombinasikan dengan ketersediaan material harga rendah yang mengetat, sentimen pemegang stok yang lebih kuat, dan pasar berjangka yang pulih, seharusnya menjaga harga bergerak dalam rentang namun kuat. Untuk logam PrNd, seiring kontraksi sisi pasokan dan pemulihan permintaan secara bersamaan, tekanan surplus yang terlihat sejak Agustus diperkirakan agak mereda dari level sebelumnya, memberikan harga dukungan fundamental.
Ketidakpastian utama yang perlu dipantau: pertama, apakah jadwal pesanan dan produksi produsen magnet benar-benar terealisasi — jika permintaan musim puncak kurang dari perkiraan, ruang kenaikan harga akan terbatas; kedua, laju pelepasan kapasitas baru oksida PrNd di sisi biaya — jika pasokan bahan baku melonggar, penawaran produsen logam mungkin tertekan; dan ketiga, efek transmisi pasar berjangka ke pasar spot.
Perlu dicatat bahwa "September Emas, Oktober Perak" tahun ini menghadapi kemungkinan jendela pengiriman yang tertunda. Pada tahun-tahun sebelumnya, musim puncak bergantung pada penumpukan pesanan hilir yang nyata dan pengisian stok dari pertengahan Agustus hingga September. Namun tahun ini, produksi di sektor hilir inti sudah turun pada Juli dan hanya kenaikan luar negeri moderat yang muncul pada Agustus. Jika sinyal pengisian stok terkonsentrasi muncul lebih lambat dari biasanya, September mungkin tidak segera melihat pesanan dan harga naik bersamaan — kekuatan "September Emas" dapat terdilusi, dan "Oktober Perak" mungkin bergeser ke pemulihan yang lebih lambat dan bertahap. SMM akan terus memantau perubahan pasokan dan permintaan PrNd, tren harga, serta realisasi pesanan produsen magnet.
![Produksi oksida Pr-Nd daur ulang Agustus naik 15,35% MoM, menyoroti pemulihan di antara produsen besar dan tekanan pada pemain kecil [Analisis SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/QLmfa20251217171745.jpg)
