[SMM Analysis]Produksi Kobalt Tetroksida yang Lebih Tinggi Mengangkat Output Kobalt Sulfat Tiongkok Hampir 7% MoM pada Agustus

Menurut data SMM, produksi kobalt sulfat Tiongkok mencapai 4.819 mt dalam kandungan logam pada Agustus 2026, naik 6,98% MoM tetapi turun 8,85% YoY.

Dari sisi bahan baku, pangsa produksi yang berasal dari bahan baku tambang naik dari 49% pada Juli menjadi 52% pada Agustus. MHP menyumbang sekitar 44% dari total produksi, sementara intermediate kobalt menyumbang sekitar 9%. Pangsa bahan baku daur ulang turun dari 42% menjadi 39%, sedangkan rute pelarutan logam kobalt tetap stabil di sekitar 8%. Sebagian besar kenaikan pada Agustus berasal dari bahan baku tambang, sementara produksi dari bahan baku daur ulang hanya naik sedikit.

Produksi kobalt sulfat pulih pada Agustus, tetapi harga spot terus turun. Harga rata-rata SMM untuk kobalt sulfat domestik dengan kandungan kobalt minimal 20,5% turun dari sekitar 80.500 yuan/mt pada awal bulan menjadi sekitar 71.000 yuan/mt pada akhir bulan, turun sekitar 11,8%. Rata-rata bulanan berada di sekitar 76.000 yuan/mt, turun sekitar 10% dari Juli.

Kenaikan produksi terutama berasal dari produsen terintegrasi yang memasok operasi hilir mereka sendiri dan tidak menghasilkan perbaikan yang nyata dalam pembelian spot. Sementara itu, harga intermediate kobalt yang lebih rendah melemahkan dukungan biaya. Pembeli hilir terus mengandalkan kontrak jangka panjang dan pembelian untuk kebutuhan mendesak, mendorong harga transaksi spot lebih rendah.

Produksi kobalt tetroksida yang lebih tinggi menjadi pendorong pertumbuhan utama

Menurut SMM, produsen kobalt tetroksida yang menggunakan kobalt sulfat sebagai bahan baku menaikkan jadwal produksinya pada Agustus. Hal ini meningkatkan produksi kobalt sulfat internalnya dan menjadi alasan utama kenaikan bulanan produksi kobalt sulfat Tiongkok.

Produksi kobalt tetroksida Tiongkok naik 2,1% MoM pada Agustus. Produksi menggunakan rute kobalt sulfat melonjak hampir 39% MoM, meningkatkan pangsanya dalam total produksi kobalt tetroksida dari 9% menjadi 13%.

Meskipun kobalt klorida tetap menjadi bahan baku dominan untuk produksi kobalt tetroksida, kenaikan produksi berbasis kobalt sulfat terkonsentrasi pada sejumlah kecil produsen dan memberikan dorongan signifikan terhadap produksi kobalt sulfat selama bulan tersebut.

Produksi prekursor terner sedikit naik, sementara sektor daur ulang menunjukkan kinerja beragam

Prekursor terner adalah konsumen hilir terbesar kobalt sulfat. Beberapa produsen terintegrasi menyesuaikan jadwal produksi kobalt sulfat mereka sesuai dengan pesanan prekursor terner. Akibatnya, perubahan produksi pada produsen prekursor terkemuka langsung diteruskan ke operasi kobalt sulfat hulu mereka.

Produksi prekursor terner Tiongkok naik 0,76% MoM dan 23,1% YoY pada Agustus. Kenaikan tersebut terutama terkonsentrasi pada beberapa produsen terkemuka, yang operasi kobalt sulfat terintegrasinya menaikkan produksi untuk memenuhi permintaan internal. Jadwal produksi pada produsen prekursor yang lebih kecil sedikit berubah, sementara pengadaan kobalt sulfat eksternal mereka tetap berfokus pada kontrak jangka panjang dan pembelian untuk kebutuhan mendesak.

Kinerja di sektor daur ulang beragam. Seiring harga kobalt sulfat yang terus turun, ekonomi pengadaan bahan baku memburuk bagi beberapa perusahaan daur ulang, mendorong mereka untuk mengurangi asupan bahan baku atau menurunkan jadwal produksi. Sementara itu, produsen daur ulang baru memasuki pasar kobalt sulfat dan menyumbang pasokan tambahan.

Akibatnya, produksi kobalt sulfat dari bahan baku daur ulang hanya naik sekitar 0,8% MoM pada Agustus, karena produksi dari produsen baru sebagian besar mengimbangi pemotongan produksi di perusahaan lain.

Produksi September diperkirakan tetap stabil secara umum

SMM memperkirakan produksi kobalt sulfat Tiongkok akan naik sekitar 0,5% MoM pada September, tetap stabil secara umum dari Agustus.

Di sisi permintaan, produksi kobalt tetroksida diperkirakan naik sekitar 13% MoM, terus mendukung konsumsi kobalt sulfat. Sebaliknya, produksi prekursor terner diperkirakan turun sekitar 3% MoM, yang dapat menyebabkan beberapa produsen terintegrasi menyesuaikan jadwal produksi kobalt sulfat mereka. Sektor daur ulang juga memiliki ruang terbatas untuk kenaikan produksi yang signifikan di bawah ekonomi bahan baku saat ini.

Dengan tren produksi hilir yang berbeda dan pembelian spot yang tetap lesu, harga kobalt sulfat diperkirakan akan bertahan di level rendah dalam waktu dekat. Pasar harus terus memantau apakah kenaikan produksi kobalt tetroksida dapat dipertahankan, kinerja aktual pesanan prekursor terner musim puncak, dan perubahan harga intermediate kobalt serta bahan baku daur ulang.