[SMM Analisis Perak] Produksi Perak #1 SMM Naik 0,5% MoM pada Agustus, Produksi Kumulatif Naik 4,7% YoY

Pada Agustus 2026, produksi perak SMM #1 mencapai 1.564 mt, naik 0,5% MoM; produksi kumulatif Januari-Agustus mencapai 12.963 mt, naik 4,7% YoY.

Produksi perak tetap rendah pada Agustus, terutama karena pemeliharaan berkelanjutan di smelter timbal-seng, meskipun pemulihan produksi di beberapa perusahaan mendorong sedikit rebound. Produksi tahun ini terus tumbuh YoY, didorong oleh tiga faktor: pertama, harga perak yang tinggi merangsang beberapa smelter timbal-seng untuk menambah lini daur ulang logam mulia; kedua, kapasitas logam mulia smelter terutama dilepas pada H1, sementara volume daur ulang smelter tembaga menurun pada periode yang sama tahun lalu; ketiga, volume besar ingot impor luar negeri masuk selama Q1, dengan sebagian diproses oleh smelter menjadi ingot yang lebih kecil.

Di sisi PV, produksi perak nitrat pada Agustus mencapai 631 mt, turun 2,32% MoM; produksi kumulatif Januari-Agustus mencapai 5.025 mt, turun 18% YoY. Produksi dan penjualan perak nitrat diperkirakan menyusut tajam sepanjang tahun, terutama setelah selesainya pesanan ekspor mendesak India pada Juni, dengan produksi menurun signifikan pada Juli-Agustus. Berdasarkan ekspektasi jadwal produksi sel surya, produksi September mungkin setara dengan Agustus, dan permintaan PV belum menunjukkan tanda-tanda pemulihan.

Di pasar spot, premi ingot perak tetap pada diskon 10 yuan/kg terhadap TD hingga paritas pada Agustus, dengan warrant di SHFE dan bursa emas terus bertambah. Konsumsi yang lemah terutama ditekan oleh tiga faktor: permintaan industri PV yang terus melemah, sektor tradisional seperti paduan listrik sedang dalam musim sepi, dan kenaikan harga perak sekitar 14% pada Agustus meredam minat beli hilir. Di tingkat pedagang, selisih harga spot-futures terus melebar pada paruh pertama Agustus, dengan pedagang menunjukkan minat jual yang rendah dan warrant terus terakumulasi; pada Agustus, rasio harga domestik-luar negeri membuka jendela impor, ekspor perdagangan pengolahan menurun, penjualan perdagangan domestik smelter mendorong premi lebih rendah, dan setelah jendela impor terbuka, operasi arbitrase yang persisten semakin memperburuk penumpukan inventaris domestik. Memasuki September, konsumsi tradisional diperkirakan pulih secara moderat, tetapi di bawah pola pasokan-permintaan saat ini, premi pasar tidak mungkin mengalami fluktuasi liar.