9.1 Risalah Rapat Pagi Aluminium SMM
Kontrak berjangka: Aluminium SHFE ditutup pada 24.015 yuan/mt kemarin, naik 0,23%, dengan fluktuasi intraday antara 23.980 dan 24.095. Harga tetap di atas semua rata-rata bergerak utama (MA5=23.918, MA10=23.809, MA30=23.757, MA60=23.571), dengan sistem rata-rata bergerak mempertahankan susunan bullish dan tren naik jangka menengah tetap utuh. Indikator MACD menunjukkan DIF=87,03 dan DEA=87,26, dengan histogram sedikit negatif menjadi -0,46. DIF dan DEA hampir bertemu, mengindikasikan momentum bullish jangka pendek yang melemah dan pilihan arah yang akan segera terjadi. Volume perdagangan menyusut menjadi 53.400 lot, mencerminkan sentimen tunggu dan lihat yang kuat di pasar. Kisaran perdagangan inti yang disarankan untuk aluminium SHFE adalah 23.800-24.400. Aluminium LME ditutup pada $3.250/mt, naik 0,25%, dengan fluktuasi intraday antara 3.243 dan 3.253. Harga tetap di atas semua rata-rata bergerak utama (MA5=3.237,9, MA10=3.228,55, MA30=3.228,72, MA60=3.237,64), dengan sistem rata-rata bergerak dalam susunan bullish. Indikator MACD menunjukkan DIF=1,20 dan DEA=1,93, membentuk persilangan kematian di dekat sumbu nol, dengan histogram di -1,46, mengindikasikan momentum lemah bagi bull maupun bear. Kisaran perdagangan inti yang disarankan untuk aluminium LME adalah 3.220-3.280.
Sisi makro: Presiden AS Trump menyatakan bahwa serangan terhadap Iran akan dibatasi; situasi di Selat Hormuz dalam kondisi sangat baik; volume minyak yang besar sedang dikirim keluar dari Selat Hormuz. Trump menegaskan kembali bahwa suku bunga terlalu tinggi, mengatakan ia sangat menghormati Ketua Fed Warsh dan akan melakukan apa yang harus ia lakukan. Menteri Keuangan AS Bessent mengatakan bahwa sanksi AS memberikan tekanan ekonomi pada rezim Iran, mendorong Iran untuk mengambil tindakan militer. Bessent menyatakan bahwa pemerintah AS akan terus memberikan tekanan, bahwa ekonomi Iran "tidak harus runtuh," tetapi rezim Iran perlu "sadar."
Fundamental: Di pasar di luar Tiongkok, dimulainya kembali produksi aluminium di luar negeri dan kapasitas baru terus meningkat sesuai rencana, sementara kapasitas yang rusak di Timur Tengah secara bertahap pulih. Ekspektasi bahwa pasar aluminium global akan bergeser dari ketat menjadi longgar dalam jangka panjang masih bertahan, terus membatasi ruang kenaikan harga aluminium. Namun, persediaan terlihat LME tetap berada di level rendah secara historis sekitar 250.000 mt, memberikan dukungan dasar bagi aluminium LME. Seiring harga minyak yang terkoreksi, biaya energi peleburan di luar negeri sedikit menurun di margin, melemahkan dukungan biaya terhadap harga aluminium. Premi spot hanya membaik secara moderat, membuat pembeli tidak memiliki momentum yang cukup untuk mempertahankan kenaikan lebih lanjut. Di pasar Tiongkok, dari sisi persediaan, persediaan sosial aluminium domestik melanjutkan tren penurunan minggu ini. Hingga Senin ini, persediaan sosial ingot aluminium domestik turun 15.000 mt WoW dari Kamis lalu menjadi 837.000 mt, dan turun 23.000 mt dari Senin lalu, menunjukkan karakteristik penurunan di luar musim yang memberikan dukungan kuat bagi harga aluminium. Dari sisi permintaan, perusahaan pemrosesan hilir saat ini beroperasi pada tingkat netral. Dengan mendekatnya "puncak musim September" tradisional, pasar memiliki ekspektasi terhadap perbaikan permintaan selanjutnya, tetapi persediaan awal hilir masih terbatas karena pembeli menunggu untuk melihat apakah permintaan puncak musim benar-benar terwujud. Transaksi spot terutama berdasarkan kebutuhan.
Pasar aluminium primer: SHFE aluminium 2609 berjangka sedikit turun sebelum dengan cepat pulih, tetapi sentimen perdagangan pasar spot relatif biasa-biasa saja, dengan premi spot pada dasarnya setara dengan hari perdagangan sebelumnya. Transaksi spot ingot aluminium A00 berada pada diskon 20 yuan/mt hingga paritas. Hari ini adalah hari kerja terakhir bulan Agustus, dan aluminium berjangka terkonsolidasi dalam kisaran sempit. Sentimen pembelian di pasar tetap lesu, dengan hanya beberapa perusahaan pemrosesan hilir kelas atas yang mempertahankan pembelian kecil berdasarkan kebutuhan. Secara keseluruhan transaksi lamban. Pada akhirnya, harga transaksi aktual di pasar Tiongkok tengah berada sekitar diskon 110-140 yuan/mt terhadap kontrak SHFE aluminium 09. Harga aluminium sedikit naik hari ini, sementara pasar spot lemah. Kargo dari utara belum tiba, dan persediaan terus menurun. Pemasok terbagi: beberapa memilih untuk menahan harga dan menjual perlahan berdasarkan penurunan persediaan, sementara yang lain mengambil pandangan bearish dan secara proaktif menurunkan penawaran untuk mencairkan dana terlebih dahulu, meninggalkan lebih banyak kargo diskon yang beredar. Pembeli hilir agak berhati-hati dan tidak ingin mengejar harga yang lebih tinggi, dengan permintaan pembelian melemah dari sebelumnya. Pedagang menunjukkan minat beli yang moderat, tetapi pembelian aktual juga terbatas, umumnya membeli kargo dengan harga diskon dan menunjukkan penerimaan rendah terhadap penawaran harga tetap. Secara keseluruhan, transaksi berjalan lesu.
Skrap aluminium: Hari ini, harga spot SMM A00 aluminium ditutup pada 23.970 yuan/mt, naik 70 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga skrap aluminium domestik umumnya sedikit menguat, dengan beberapa wilayah dan kategori bertahan stabil dan menunggu. Di tengah latar belakang rebound berkelanjutan pada harga aluminium primer, fluktuasi skrap aluminium relatif terbatas, dan mekanisme transmisi harga terhambat, terutama dibatasi oleh dua faktor: pertama, dengan mendekatnya musim puncak tradisional, permintaan paduan aluminium sekunder hilir belum menunjukkan perbaikan yang jelas; kedua, tingginya persediaan skrap paduan aluminium tempa seperti pintu dan jendela di Henan dan wilayah lain telah melemahkan elastisitas kenaikan harga skrap aluminium. Selain itu, kendala kebijakan "faktur terbalik" di sisi pasokan masih berlanjut, dan kelangkaan skrap aluminium berfaktur yang sesuai memberikan dukungan dasar bagi harga skrap aluminium. Untuk impor, jendela impor baru-baru ini membaik dibandingkan sebelumnya, dengan pedagang menunjukkan peningkatan minat beli dan pembelian, serta pasokan impor sedikit meningkat. Dalam jangka pendek, pasar berada di ujung akhir musim sepi tradisional, dan pesanan di perusahaan pengguna skrap hilir belum menunjukkan pemulihan yang jelas. Efek pra-musim puncak tidak signifikan, dan perusahaan pengguna skrap terus membeli sesuai kebutuhan serta mempertahankan strategi persediaan rendah, dengan penerimaan terbatas terhadap harga yang lebih tinggi. Beberapa perusahaan memilih bertahan stabil dan menunggu setelah kenaikan harga sebelumnya. Untuk impor, kargo yang sebelumnya diperdagangkan tiba di pelabuhan memberikan sedikit tambahan pasokan, tetapi dampak lebih dalam dari larangan UEA dan kenaikan tarif UE akan tetap membatasi volume impor skrap premium.
Paduan aluminium sekunder: Spot: Kuotasi pasar ADC12 bertahan baik hari ini. Harga SMM ADC12 naik 100 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi 24.050 yuan/mt, terutama didorong oleh penguatan futures paduan aluminium cor dan pergeseran naik pusat harga pasar. Saat ini, kenaikan futures melampaui spot, dan selisih harga spot-futures sedikit melemah. Rebound futures memberikan sedikit dukungan bagi harga spot. Namun, kenaikan harga aluminium primer masih relatif terbatas. Dukungan biaya sedikit menguat tetapi dengan kenaikan yang relatif kecil, dan permintaan pengguna akhir belum menunjukkan perbaikan yang jelas. Transaksi pasar umumnya tetap lesu, sehingga perusahaan berhati-hati dalam mengikuti tren naik, dengan sebagian besar menaikkan harga sebesar 100 yuan/mt dan sebagian lainnya mempertahankan kuotasi untuk saat ini. Secara keseluruhan, harga ADC12 mengalami pergeseran pusat harga lebih tinggi dalam waktu dekat karena penguatan futures dan dukungan biaya, tetapi permintaan yang lemah masih membatasi kenaikan harga spot. Apakah harga dapat naik lebih lanjut akan bergantung pada kinerja futures dan perbaikan transaksi pengguna akhir.
Prospek komprehensif: Prospek komprehensif: Di sisi makro, simposium bank sentral Jackson Hole mengirimkan sinyal hawkish. Ketua Fed Warsh bernada hawkish dalam pidato perdananya, dan pejabat ECB condong ke arah kenaikan suku bunga pada bulan September. Ekspektasi pengetatan likuiditas global meningkat, membebani sentimen makro dan menekan harga aluminium. Namun, destocking yang berlanjut di Tiongkok dan ekspektasi mendekati "musim puncak September" memberikan dukungan kuat di bawah harga aluminium. Dengan faktor bullish dan bearish yang saling terkait, harga aluminium diperkirakan akan terus berkonsolidasi di level tinggi.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan saran penelitian investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
![Kontrak berjangka konsolidasi di level tinggi; paduan aluminium spot sedikit naik [Komentar pagi paduan aluminium cor SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/BrEfh20251217171652.jpg)
