Akumulasi persediaan sosial & permintaan lemah membuat harga timbal tertekan di level tinggi [Ringkasan Rapat Pagi Timbal SMM]

Futures:

Pada hari Senin, 31 Agustus, LME tutup karena libur Summer Bank Holiday Inggris, dan perdagangan dilanjutkan pada hari Selasa, 1 September.

Semalam, kontrak SHFE lead 2610 dibuka lebih rendah dan terus melemah pada sesi malam, dibuka pada 16.300 yuan/mt sebelum dengan cepat turun ke level terendah 16.040 yuan/mt. Kontrak kemudian berkonsolidasi di level rendah antara 16.035-16.112 yuan/mt, akhirnya ditutup pada 16.075 yuan/mt, turun 295 yuan/mt atau 1,80% dari harga penutupan hari perdagangan sebelumnya. Volume sesi malam mencapai 46.945 lot, dengan open interest sebesar 69.374 lot, turun 944 lot. Dengan LME yang tutup, tidak ada panduan semalam dari pasar luar negeri, dan SHFE lead melemah secara independen.

Dari sisi makro:

Di luar negeri, pasar terus mencerna pernyataan hawkish Ketua Fed Warsh dari minggu lalu, dan indeks dolar AS melemah, ditutup turun 0,27% di 99,41. Situasi Timur Tengah tetap bergejolak, dengan Trump mengatakan akan menyerang Iran dengan keras, sementara Iran mengindikasikan akan menghormati nota kesepahaman jika AS memenuhi kewajibannya. Sebuah kapal tanker minyak Saudi dicegat di jalur pelayaran selatan Selat Hormuz, meningkatkan kekhawatiran gangguan pasokan. Minyak mentah dibuka lebih tinggi dan menguat, dengan WTI ditutup naik 3,19% di $85,40/bbl. Semalam, tiga indeks saham utama AS ditutup lebih rendah, dengan Dow turun 0,7%, S&P 500 turun 0,33%, dan Nasdaq turun 0,12%. Saham Eropa sebagian besar terkoreksi, dengan DAX Jerman turun 1,17% dan Euro Stoxx 50 turun 1,01%. Emas spot berkonsolidasi di level rendah dekat level terendah dua minggu, sedikit turun 0,12%.

PMI manufaktur Tiongkok bulan Agustus tercatat 49,8%, naik secara bulanan, menunjukkan perbaikan marjinal dalam sentimen manufaktur. Data Kementerian Keuangan menunjukkan total laba perusahaan milik negara dari Januari hingga Juli mencapai 2,50899 triliun yuan, naik 0,6% YoY. Kementerian Perdagangan dan enam departemen lainnya mengeluarkan pedoman implementasi untuk mendorong perluasan dan peningkatan konsumsi komoditas, mengusulkan total penjualan ritel barang konsumsi akan mencapai sekitar 60 triliun yuan pada tahun 2030. Kemarin, tiga indeks saham utama A-share dibuka lebih rendah sebelum rebound, dengan Shanghai Composite ditutup naik 0,86%, meskipun sektor logam nonferrous, emas, dan properti daratan memimpin penurunan.

Hari ini, data penting yang perlu diperhatikan meliputi PMI manufaktur Caixin Tiongkok Agustus pukul 9:45, CPI zona euro pukul 17:00, pidato Barkin dari Fed pukul 21:05, dan PMI manufaktur ISM AS Agustus pukul 22:00.

Fundamental pasar spot:

Kemarin, harga timbal SMM #1 naik 75 yuan/mt. Untuk timbal primer, SHFE lead terus menguat. Dipengaruhi oleh pemeliharaan besar-besaran di kalangan smelter merek yang dapat diserahkan dan stok pabrik yang rendah di smelter, pasokan timbal domestik terbatas dengan sedikit kuotasi warrant. Pemasok menjual sesuai ketersediaan dan umumnya mempertahankan premi kecil, dengan area produksi utama mengirim pada premi 0-50 yuan/mt di atas harga rata-rata timbal SMM #1. Untuk timbal sekunder, smelter menunjukkan keinginan moderat untuk mengirim, dan diskon timbal olahan sekunder melebar menjadi 150-50 yuan/mt berdasarkan harga ex-works. Di sisi hilir, perusahaan waspada terhadap harga tinggi dan menunjukkan minat yang berkurang dalam permintaan, terutama mengandalkan kontrak jangka panjang dan membeli sesuai kebutuhan. Meskipun pesanan untuk baterai timbal-asam jadi agak membaik, harga tinggi meredam antusiasme pembelian, transaksi pesanan spot lesu, dan perdagangan keseluruhan belum menunjukkan peningkatan signifikan.

Persediaan: Hingga 31 Agustus, persediaan sosial ingot timbal SMM di lima wilayah total 70.900 mt, turun 3.800 mt dari 24 Agustus tetapi naik 1.600 mt dari 27 Agustus. Persediaan warrant ingot timbal SHFE total 57.643 mt, naik 703 mt dari hari perdagangan sebelumnya. LME ditutup, dengan persediaan timbal LME dipertahankan pada 406.250 mt.

Perkiraan harga timbal hari ini:

Semalam, SHFE lead turun tajam. Persediaan spot terakumulasi sedikit, dan pembeli hilir berhati-hati di tengah harga tinggi, membuat harga timbal menghadapi resistensi. Namun, pemeliharaan pada merek yang dapat diserahkan, persediaan pabrik yang rendah, dan pasokan domestik yang terbatas mendorong pemasok untuk menahan harga tetap, memberikan dukungan di sisi bawah. Harga timbal spot diperkirakan mundur dari level tinggi hari ini, tetapi penurunannya akan dibatasi oleh penetapan harga tegas pemasok, dengan harga keseluruhan berkonsolidasi dalam nada tenang di kisaran tinggi. Perhatian harus diberikan pada level 16.000, tren timbal LME setelah pasar dibuka kembali, dan keberlanjutan penetapan harga tegas pemasok.