[Analisis SMM] LFP Semakin Unggul, Ternary Tetap Tertekan — Produksi Baterai EV Agustus Mencatat Kesenjangan Terlebar Tahun Ini

Total produksi sel baterai kendaraan listrik Tiongkok tumbuh sekitar 11-12% dibandingkan bulan sebelumnya pada Agustus 2026, meningkat dari pertumbuhan sekitar 10% pada Juli, seiring industri meningkatkan jadwal produksi menjelang musim penjualan puncak tradisional "September Emas dan Oktober Perak". Berdasarkan jalur teknologi, sel baterai kendaraan listrik LFP (litium besi fosfat) melonjak 14,0% MoM, sedangkan sel terner (NCM) hanya tumbuh 3,6% MoM — divergensi terlebar antara kedua jalur tersebut sepanjang tahun ini.

Lonjakan LFP didorong oleh tiga faktor yang saling bertemu. Pertama, pelepasan kapasitas secara terpusat setelah rampungnya peningkatan lini produksi di produsen sel terkemuka menjadi kontributor marjinal terbesar bulan ini — program retrofit untuk lini lama, yang dicontohkan oleh konversi Baterai Blade generasi kedua BYD, sebagian besar telah rampung pada akhir Juni, dengan kapasitas efektif meningkat secara bertahap sejak Juli dan memasuki fase volume penuh pada Agustus. Kedua, dengan pajak konsumsi baterai Tiongkok yang resmi berlaku pada 1 September, pungutan baru sebesar 2% mendorong produsen sel dan produsen mobil untuk menarik sebagian pesanan September-Oktober ke produksi Agustus, sehingga menciptakan jendela "penimbunan stok sebelum pajak". Ketiga, para produsen menaikkan tingkat utilisasi secara keseluruhan untuk membangun persediaan menjelang musim puncak. Perlu dicatat, rasio persediaan terhadap penjualan industri saat ini hanya berada di sekitar 1,3 bulan, tingkat yang relatif rendah.

Kelemahan pada sel terner mencerminkan masalah struktural di segmen premium. Penjualan kendaraan listrik jarak tempuh diperpanjang (EREV) kelas premium yang kurang memuaskan secara langsung meredam elastisitas permintaan sel terner. Sementara itu, stok besar yang terakumulasi pada periode sebelumnya membuat produsen sengaja memperlambat produksi Agustus untuk mengurangi persediaan. Dalam jangka panjang, jalur terner menghadapi tekanan dua arah dari LFP dan LMFP (litium mangan besi fosfat): pangsa LFP naik dari 66% setahun lalu menjadi 76%, sementara LMFP menggantikan kimia terner nikel menengah di pasar kelas menengah, sehingga terner hanya memiliki permintaan inelastis pada model listrik murni premium dan kendaraan ekspor.

Pada tingkat yang lebih dalam, data bulan ini mengonfirmasi tiga tren industri. Pertama, mesin pertumbuhan telah bergeser dari "perluasan volume" menjadi "rotasi struktural" — LFP terus menggerus ruang pasar terner didukung oleh pemasangan baterai kendaraan niaga yang melonjak (pemasangan baterai kendaraan niaga naik dua kali lipat secara tahunan pada Juli), teknologi pengisian cepat berkapasitas tinggi yang semakin matang, dan keunggulan biaya. Kedua, tonggak-tonggak kebijakan memberikan pengaruh luar biasa terhadap penjadwalan produksi, dengan jendela seperti pemberlakuan pajak konsumsi dan penghapusan rabat pajak ekspor pada akhir tahun membentuk ulang kalender produksi produsen. Ketiga, kapasitas yang dilepaskan melalui peningkatan teknis — alih-alih pembangunan baru — telah menjadi sumber utama tambahan di sisi pasokan, menandakan bahwa belanja modal industri telah memasuki fase yang lebih disiplin.

Ke depan, produksi sel baterai kendaraan listrik diperkirakan terus naik seiring dimulainya musim penjualan puncak tahunan dan berlanjutnya pertumbuhan pesat pasar kendaraan niaga. Jadwal produksi September diproyeksikan naik sekitar 8% MoM, dengan sel LFP naik 10,8% dan sel terner turun 1,2% — LFP akan tetap menjadi pemimpin volume sementara terner tetap berada di bawah tekanan jangka pendek. Meski demikian, kehati-hatian diperlukan: efek "percepatan produksi sebelum pajak" akan memudar secara bertahap setelah pajak konsumsi berlaku, dan pertumbuhan produksi bulanan kemungkinan melambat ke angka satu digit menengah hingga rendah mulai Oktober dan seterusnya; pada saat itulah kekuatan permintaan pasar akhir yang sesungguhnya akan diuji.