Pasar koil canai panas India memasuki akhir Agustus dengan ketidaksesuaian yang jelas antara biaya pembuatan baja dan harga ekspor yang dapat dieksekusi. Pengungkapan laba dari Tata Steel, JSW Steel, dan Jindal Steel menunjukkan biaya konsumsi batu bara kokas yang lebih tinggi selama Q1 FY2026-27 dan kenaikan lebih lanjut yang diperkirakan pada Q2. Namun, komunikasi pasar SMM menunjukkan resistensi yang persisten dari pembeli HRC luar negeri, terutama di Vietnam. Oleh karena itu, bukti yang tersedia menegaskan tekanan biaya dan niat penjual yang lebih kuat, tetapi belum sepenuhnya diteruskan ke harga HRC yang terealisasi.

Indikator hilir domestik tetap positif di sektor otomotif, rekayasa, barang modal, dan aktivitas terkait infrastruktur. Indikator-indikator ini menunjukkan aktivitas di sektor-sektor utama pengguna baja, meskipun tidak menetapkan kenaikan langsung satu-ke-satu dalam pengadaan HRC atau penerimaan harga.

Di pasar domestik, HRC terdengar sekitar 596 USD/ton (57.000 INR/ton) EXW Mumbai pada 11 Agustus. Kisaran kemudian bergerak ke 603-609 USD/ton (57.500-58.100 INR/ton) pada 17 Agustus sebelum kembali ke sekitar 596-601 USD/ton (57.000-57.500 INR/ton) pada 24 Agustus. Observasi tersebut menunjukkan bahwa kenaikan pertengahan bulan tidak sepenuhnya bertahan hingga minggu berikutnya.

Di pasar ekspor, indikasi HRC India ke Vietnam terdengar mendekati 515 USD/ton CFR pada pertengahan Agustus, dibandingkan dengan perkiraan pembeli sekitar 505-510 USD/ton CFR. Penawaran kemudian mencapai 520-525 USD/ton CFR, tetapi pembeli tetap tidak bersedia menerima level tersebut. Pada 27 Agustus, beberapa pelaku pasar melaporkan bahwa pabrik India tidak lagi menawarkan material ke Vietnam karena level yang berlaku dianggap tidak menarik secara komersial. Dengan demikian, indikasi sebelumnya tidak boleh ditafsirkan sebagai bukti transaksi yang telah disepakati.

Eropa memberikan indikasi harga yang lebih tinggi. Material India terdengar sekitar 510-520 USD/ton FOB India dan 630-650 USD/ton CFR Eropa pada awal Agustus, termasuk indikasi ongkos angkut sekitar 120-130 USD/ton. Kemungkinan transaksi HRC India kemudian dibicarakan sekitar 680 USD/ton CFR Eropa, tetapi hal ini masih belum terkonfirmasi. Pada saat yang sama, HRC asal Tiongkok terdengar pada 645-650 USD/ton CIF Eropa, menjadi acuan kompetitif terhadap material India.

Oleh karena itu, bukti ekspor menunjukkan perbedaan yang melebar antarpasar regional, tetapi bukan kenaikan seragam pada harga HRC India yang dapat dieksekusi. Vietnam tetap berada di bawah level yang diindikasikan penjual India, sementara angka Eropa tertinggi belum terkonfirmasi.

Gambar 1. Observasi domestik HRC India dan indikasi pasar ekspor selama Agustus 2026.

Indikator batu bara kokas keras premium Australia milik Kementerian Baja meningkat dari 233 USD/ton FOB pada April menjadi 239 USD/ton pada Mei dan 243 USD/ton pada Juni, mencerminkan kenaikan 4,3% antara April dan Juni. Ini adalah titik indikator yang ditampilkan dalam laporan bulanan Kementerian dan tidak boleh digambarkan sebagai rata-rata bulanan.

Sebaliknya, harga representatif batu bara kokas impor Kementerian Batu Bara turun dari 23.466,97 INR/ton pada April menjadi 20.772,31 INR/ton pada Mei dan 18.143,03 INR/ton pada Juni. Metodologi Indeks Batu Bara Nasional menghitung komponen impor dari kuantitas dan nilai impor yang dicatat DGCIS. Ini merupakan ukuran nilai satuan impor yang dipengaruhi oleh asal kargo, kualitas, waktu kontrak, dan bauran produk — bukan acuan spot HCC Australia.

Pergerakan ini tidak saling bertentangan. Indikator spot internasional, nilai satuan impor yang dicatat bea cukai, dan biaya konsumsi pabrik mengukur tahapan yang berbeda dalam siklus pengadaan.

India mengimpor 66,33 juta ton batu bara kokas pada FY2025-26, dibandingkan dengan 57,58 juta ton pada FY2024-25. Impor sementara selama April-Juni FY2026-27 tercatat 16,88 juta ton. Kementerian Batu Bara menyatakan bahwa sektor baja mengimpor batu bara kokas terutama untuk menjembatani kesenjangan antara ketersediaan domestik dan kebutuhan serta untuk meningkatkan kualitas batu bara.

Keranjang bahan baku yang lebih luas beragam pada Agustus. Harga daftar NMDC untuk bijih bongkahan Baila turun 3,7% secara bulanan menjadi 5.250 INR/ton, sementara bijih halus turun 4,3% menjadi 4.500 INR/ton. Namun, indikator skrap HMS II pemerintah naik 3,6% menjadi 39.970 INR/ton. Angka-angka ini menegaskan bahwa harga input baja tidak bergerak seragam.

Gambar 2. Indikator batu bara kokas dan pergerakan harga bahan baku tertentu pada Agustus.

Tata Steel melaporkan bahwa biaya material di India meningkat sekitar 1.330 INR/ton secara kuartalan pada Q1 FY2026-27. Manajemen mengaitkan hal ini sebagian dengan biaya konsumsi batu bara kokas yang lebih tinggi dan sebagian dengan peningkatan pembelian rebar dari NINL dan Tata Steel Thailand; oleh karena itu, seluruh kenaikan 1.330 INR/ton tidak dapat diatribusikan ke batu bara. Untuk Q2, Tata Steel memperkirakan biaya konsumsi batu bara kokas sekitar 184 USD/ton, dengan biaya India sekitar 5 USD/ton lebih tinggi secara kuartalan. Perusahaan juga memberikan panduan bahwa realisasi baja India akan turun sekitar 1.500 INR/ton dari Q1.

JSW Steel melaporkan bahwa harga batu bara kokas meningkat sekitar 17 USD/ton selama Q1, di atas panduan sebelumnya sebesar 12-15 USD/ton. Perusahaan memperkirakan biaya batu bara kokas naik lagi 12-15 USD/ton selama Q2. Manajemen mengatakan penurunan harga spot batu bara kokas yang terjadi kemudian diperkirakan baru masuk ke biaya konsumsi perusahaan pada Q3, yang secara langsung menegaskan keterlambatan antara pergerakan pasar spot dan pembukuan pabrik.

Jindal Steel melaporkan kenaikan 23 USD/ton pada biaya konsumsi batu bara kokas Q1, yang sebagian mengimbangi manfaat dari harga jual baja rata-rata yang lebih tinggi. Manajemen memperkirakan kenaikan lain sebesar 12-15 USD/ton selama Q2 dan secara terpisah menggambarkan kemungkinan kenaikan 15 USD/ton sebagai tekanan batu bara kokas sekitar 1.500 INR/ton. Perusahaan pada saat yang sama melaporkan harga HRC sekitar 800 INR/ton di bawah level Q1.

Pengungkapan ini bersifat spesifik perusahaan dan tidak dapat digabungkan menjadi satu estimasi biaya industri. Ketiganya menggunakan campuran batu bara, posisi persediaan, periode akuntansi, dan konfigurasi pembuatan baja yang berbeda. Meskipun demikian, ketiganya menegaskan bahwa biaya konsumsi batu bara kokas tetap menjadi faktor biaya yang signifikan memasuki Q2.

India mengekspor 699.300 ton baja jadi pada Juli, naik 44,1% secara tahunan, sementara impor mencapai 702.300 ton, naik 9,5%. Selama April-Juli, ekspor baja jadi berjumlah 2,292 juta ton dan impor mencapai 2,766 juta ton, menjadikan India importir neto.

HRC dan strip merupakan kategori produk terbesar di kedua sisi neraca perdagangan. India mengekspor 841.500 ton HRC dan strip selama April-Juli, tetapi mengimpor 1,015 juta ton. Kategori ini mencakup 36,7% dari ekspor dan impor baja jadi. Vietnam menjadi tujuan ekspor baja jadi terbesar India sebesar 354.000 ton, diikuti UEA sebesar 339.600 ton; angka tujuan ini mencakup seluruh produk baja jadi dan tidak boleh diperlakukan sebagai volume HRC saja.

Gambar 3. Volume perdagangan baja jadi serta HRC & strip India.

Konsumsi baja jadi domestik mencapai 56 juta ton selama April-Juli, naik 7,9% secara tahunan, sementara produksi baja jadi meningkat 4,7% menjadi 54,7 juta ton. Kenaikan konsumsi yang lebih cepat menegaskan pertumbuhan permintaan domestik yang berlanjut, tanpa menetapkan bagaimana permintaan tersebut terdistribusi di antara produk baja individual.

Aktivitas sektor otomotif tetap kuat. Menurut Asosiasi Produsen Kendaraan Bermotor India (SIAM), penjualan kendaraan penumpang mencapai 457.810 unit pada Juli, naik 34,3% secara tahunan berdasarkan cakupan yang dilaporkan SIAM. Penjualan kendaraan roda dua naik 22,6% menjadi 1,923 juta unit, sementara penjualan kendaraan roda tiga naik 33,4% menjadi 92.560 unit. SIAM juga melaporkan rekor penjualan kendaraan penumpang Q1 sebesar 1,27 juta unit, naik 25,9% secara tahunan, dengan penjualan kendaraan utilitas naik 28,6%.

Gambar 4. Indikator penjualan otomotif SIAM untuk Juli dan Q1 FY2026-27.

Data industri yang lebih luas menunjukkan pertumbuhan di beberapa segmen domestik pengguna baja. Output manufaktur India naik 7,8% secara tahunan pada Juni, dengan produksi kendaraan bermotor, trailer, dan semi-trailer naik 17,5% serta produksi peralatan listrik meningkat 34%. Komponen otomotif, mobil penumpang, dan kendaraan komersial termasuk kontributor utama pertumbuhan manufaktur kendaraan bermotor.

Aktivitas domestik yang terkait rekayasa dan investasi juga tetap positif. Berdasarkan klasifikasi berbasis penggunaan, output barang modal naik 14,2%, barang infrastruktur dan konstruksi naik 7,5%, barang antara naik 9,3%, dan barang konsumsi tahan lama naik 7,7%. Produksi semen, indikator luas aktivitas konstruksi, naik 13,1% secara tahunan pada Juli.

Indikator sektoral ini tidak mengukur konsumsi HRC secara langsung. Namun, indikator tersebut menegaskan aktivitas positif di sektor otomotif, peralatan listrik, barang modal, manufaktur terkait rekayasa, dan sektor terkait infrastruktur.

Beberapa pelaku pasar meyakini pasar baja India dapat memperoleh dukungan dalam beberapa hari mendatang setelah perlambatan musiman akibat muson.

Di sisi domestik, produsen baja tanur tiup utama memasuki kuartal II dengan panduan biaya konsumsi batu bara kokas yang lebih tinggi. Pertumbuhan penjualan mobil, manufaktur kendaraan bermotor dan peralatan listrik, barang modal, barang infrastruktur dan konstruksi, serta produksi semen menunjukkan aktivitas yang terus berlanjut di beberapa sektor utama pengguna baja. Namun, indikator-indikator tersebut tidak mengukur pengadaan HRC aktual atau mengonfirmasi kemampuan pabrik untuk meneruskan biaya bahan baku yang lebih tinggi.

Gambaran ekspor masih kurang meyakinkan. Indikasi harga India naik di atas level awal Agustus di beberapa pasar, tetapi pembeli Vietnam terus mengindikasikan harga di bawah penawaran awal penjual India. Pada 27 Agustus, beberapa pelaku melaporkan tidak ada material HRC India yang ditawarkan di sana. Level transaksi India-Eropa tertinggi masih belum terkonfirmasi, sementara HRC asal Tiongkok tersedia pada tingkat harga kompetitif untuk pengiriman ke Eropa.

Pengamatan EXW Mumbai dari SMM juga melandai dari kisaran pertengahan Agustus, sementara harga daftar bijih besi domestik menurun selama Agustus, sebagian menangkal argumen dukungan biaya yang lebih luas.

Dengan demikian, bukti mendukung dua kesimpulan yang berbeda. Sektor otomotif domestik, rekayasa, barang modal, dan sektor-sektor terkait infrastruktur terus memberikan permintaan baja yang mendasari, sementara biaya konsumsi batu bara kokas yang lebih tinggi menekan pabrik tanur tiup. Namun, di pasar ekspor, pemasok India belum menunjukkan kemampuan yang konsisten untuk memulihkan biaya tersebut melalui harga transaksi HRC terkonfirmasi yang lebih tinggi. Perubahan yang berkelanjutan akan memerlukan pengadaan HRC domestik yang lebih kuat dan pemesanan ekspor yang terselesaikan, bukan sekadar indikasi penawaran.