SMM, 28 Agustus:
Pada 28 Agustus, logam mulia berjangka dan saham terkait umumnya menguat. Hingga sekitar pukul 16.05 tanggal 28 Agustus, emas COMEX naik tipis 0,01% ke $4.664,6/oz; kontrak emas SHFE paling aktif naik 0,08% ke 999,28 yuan/g; perak COMEX menguat 1,79% ke $71,495/oz; kontrak perak SHFE paling aktif melonjak 3,15% ke 17.215 yuan/kg; perak T+D naik 2,78% ke 17.180 yuan/kg. Selain itu, kontrak platinum berjangka paling aktif naik 2,19% ke 462,95 yuan/g, dan kontrak palladium paling aktif menguat 4,37% ke 329,75 yuan/g. Di pasar saham, hingga penutupan pada tanggal 28, sektor logam mulia melanjutkan kenaikan sesi sebelumnya, naik 1,33%. Di antara saham individual, Hunan Gold melonjak 7,03%, dengan Xingye Silver&Tin, Sichuan Gold, dan Chifeng Gold termasuk di antara peraih kenaikan terbesar. Pada perdagangan awal, logam mulia secara umum lesu di tengah kehati-hatian penghindaran risiko. Pada sore hari, perdagangan baru atas risiko fiskal Treasury AS dan dolar AS yang lebih lemah mendorong sebagian dana pasar masuk kembali dan mengangkat harga berjangka. Kenaikan harga berjangka meningkatkan ekspektasi laba perusahaan tambang, mendorong sektor ini naik seiring. Pasar menantikan sinyal kebijakan dari konferensi Jackson Hole.
Pasar Spot
Perak
Di pasar spot, pada 28 Agustus, harga referensi rata-rata pabrik untuk perak SMM 1# pagi hari adalah 16.656 yuan/kg, turun 1,39% dari hari perdagangan sebelumnya. Kuotasi hari ini terkonsentrasi pada diskon 10 yuan/kg terhadap perak T+D hingga paritas. Pada akhir bulan, pemasok menunjukkan keengganan untuk menjual, dan beberapa perusahaan yang telah membersihkan inventori menghentikan kuotasi. Selisih harga spot-berjangka sedikit menyempit, dan transaksi aktual tetap pada diskon kecil. Beberapa pembeli yang perlu melengkapi kuota pajak masukan karena masalah faktur menunjukkan minat tertentu. Kuotasi pagi di Shanghai terutama mendekati paritas, sementara transaksi di Shenzhen umumnya pada diskon kecil, dengan permintaan yang relatif lesu. Kuotasi premium/diskon hari ini terhadap kontrak SHFE 2610 paling aktif berada pada diskon 55 hingga 45 yuan/kg.
Secara keseluruhan, logam mulia mempertahankan permainan fluktuatif dalam jangka pendek, dengan sentimen menunggu yang kuat di pasar karena pelaku menantikan kejelasan lebih lanjut dari Jackson Hole. Di pasar spot, sentimen jual lemah pada akhir bulan, pasokan harga rendah terbatas, dan transaksi utama tetap pada diskon.
Platinum
Di pasar spot, pada 28 Agustus, harga spot rata-rata platinum adalah 449 yuan/g, turun 0,55% dari hari perdagangan sebelumnya. Kuotasi platinum utama berada pada diskon 3,5-2,5 yuan/g terhadap kontrak PT2610. Diskon kuotasi pemasok pada dasarnya datar dibandingkan dengan hari perdagangan sebelumnya. Beberapa pemasok memilih menjual dengan konsesi kecil karena tekanan dari pembatalan warrant di gudang pabrik, dan beberapa perusahaan melakukan pembelian kecil karena permintaan faktur bertanggal bulan ini. Perusahaan hilir sebagian besar tetap menunggu, dengan konsumsi lemah. Secara keseluruhan, transaksi pasar spot platinum tetap lesu hari ini.
Pandangan Pasar
Mengenai prospek logam mulia, pandangan dari berbagai institusi adalah sebagai berikut:
Christopher Wong dari OCBC mengatakan konferensi Jackson Hole akan menjadi ujian kunci berikutnya bagi emas. Perhatian pasar terfokus pada pidato Ketua Fed Warsh, tetapi karena pidato semacam itu biasanya tidak mencakup sesi tanya jawab, ruang bagi pasar untuk menuntut sinyal yang lebih jelas tentang kebijakan September terbatas. Namun, para pedagang mungkin tetap meneliti pidato tersebut untuk mencari petunjuk tentang kerangka kebijakan Fed secara keseluruhan dan bagaimana Warsh mendefinisikannya, yang mungkin melibatkan persistensi inflasi dan panduan ke depan. "Faktor-faktor ini masih dapat memengaruhi dolar AS, suku bunga, sentimen pasar, dan logam mulia." OCBC tetap optimis terhadap emas, karena kekhawatiran tentang kredibilitas fiskal AS mendukung permintaan, tetapi kegagalan emas untuk bertahan di level tertinggi baru-baru ini, ditambah dengan rebound imbal hasil dan dolar AS setelah data inflasi yang lebih kuat, menunjukkan bahwa mengejar reli tidak disarankan dalam jangka pendek. (Aplikasi Data Jin10)
Terry Heymann, Chief Strategy Officer di World Gold Council, mengatakan bahwa bahkan dalam lingkungan harga emas yang lebih tinggi, perusahaan pertambangan yang berharap meningkatkan produksi akan kesulitan mencapai ekspansi cepat dalam waktu singkat, karena tidak cukup sumber daya berkualitas tinggi di pasar yang dapat dikembangkan dan dimanfaatkan dengan cepat. World Gold Council memperkirakan pasokan tambang emas global hanya akan tumbuh ringan sekitar 1% selama 12 bulan ke depan. Harga emasinternasional, setelah mundur dari kenaikan cepat awal tahun ini, baru-baru ini rebound cepat lagi, sempat menyentuh level $4.700/oz dan mencapai level tertinggi hampir tiga bulan.
Minmetals Futures percaya bahwa setelah rilis data PCE AS Juli, penetapan harga pasar untuk kenaikan suku bunga Fed berikutnya telah meningkat. Selain itu, permainan tarif antara AS dan Kanada dapat membawa tekanan inflasi baru ke depan. Dengan latar belakang ini, pidato Warsh pada pertemuan tahunan bank sentral global Jackson Hole dapat menyebabkan gangguan jangka pendek pada harga logam mulia.
Kelvin Wong, analis pasar senior di OANDA, mengatakan narasi depresiasi dolar AS, ditambah dengan kekhawatiran tentang defisit anggaran AS, terus mendukung emas dalam jangka menengah. Treasury AS sebelumnya mengumumkan perluasan pembelian obligasi jangka panjang yang lebih tua, memicu kekhawatiran depresiasi dolar, dan harga emas naik lebih dari 5% minggu lalu sebagai akibatnya. Wong menambahkan: "Pasar menunggu pidato Warsh untuk mendapatkan gambaran yang lebih jelas tentang bagaimana Fed akan merespons situasi ekonomi saat ini. Jika dia tidak memberikan panduan kebijakan moneter berwawasan ke depan yang spesifik, maka penetapan harga pasar saat ini untuk kenaikan suku bunga kemungkinan akan tetap sebagian besar tidak berubah." (Aplikasi Data Jin10)
Pada Selasa (25 Agustus), Goldman Sachs menegaskan kembali perkiraan harga emasnya, memperkirakan emas akan mencapai $4.900/oz pada akhir 2026. Perkiraan ini terutama didorong oleh peningkatan permintaan opsi beli, yang dapat memperkuat fluktuasi harga emas di dekat level strike kunci. (Zhitong Finance)
Citigroup menaikkan target harga emas tiga bulannya menjadi $4.800/oz, setelah Treasury AS mengumumkan perluasan pembelian kembali obligasi jangka panjang, mendorong harga emaslebih tinggi. Analis termasuk Hu Kenni menulis dalam catatan riset bahwa momentum kenaikan harga emas"masih memiliki ruang untuk pelepasan lebih lanjut." Analis mengatakan: "Sejauh ini, reli ini didorong terutama oleh dana spekulatif, terutama arus masuk berjangka. Agar reli berkelanjutan, permintaan fisik perlu mengejar." Citi mempertahankan target harga emas 6-12 bulannya sebesar $5.000/oz, mengutip penyelesaian akhir situasi Selat Hormuz, suku bunga riil yang lebih rendah, dan pergeseran dovish dalam sikap Fed.
Fangzheng Securities mengatakan dalam catatan riset bahwa peningkatan pembelian kembali obligasi jangka panjang oleh Treasury AS melemahkan momentum kenaikan imbal hasil jangka panjang, dan data ekonomi AS yang lemah menekan ekspektasi kenaikan suku bunga Fed dan momentum penguatan dolar AS. Harga emaskemudian menembus $4.600/oz, dan pasar ekuitas logam mulia menunjukkan ketahanan yang cukup besar. Pasar menantikan pelonggaran lebih lanjut dari ekspektasi kenaikan suku bunga akhir tahun dan narasi dolar yang lebih kuat, yang akan membawa peluang struktural ke pasar ekuitas logam mulia. Ke depan, inflasi yang didorong AI dan sisi fiskal AS diperkirakan akan terus menciptakan lingkungan yang menguntungkan bagi emas. Perusahaan tetap optimis tentang likuiditas pasar berikutnya dan merekomendasikan perhatian berkelanjutan pada nilai alokasi tinggi sektor logam mulia.
Para ahli strategi di ING mengatakan dalam laporan bahwa harga emas telah rebound tajam dari level terendah Juli, didukung oleh pemulihan permintaan investasi dan kegelisahan yang tumbuh atas prospek fiskal AS, naik dari sekitar $4.000 per troy ons pada pertengahan Juli menjadi sekitar $4.600, kembali ke level yang terlihat sejak Mei. Para ahli strategi mengatakan prospek bahwa Treasury AS dapat memperluas pembelian kembali obligasi telah memfokuskan kembali perhatian pasar pada pinjaman pemerintah AS dan kredibilitas fiskal. Mereka menambahkan: "Ini juga telah menyalakan kembali kekhawatiran tentang depresiasi mata uang, semakin meningkatkan daya tarik emas sebagai penyimpan nilai." (Aplikasi Data Jin10)
Pandangan terbaru dari Chief Investment Office UBS Wealth Management mengatakan bahwa ketika investor menilai kembali kebijakan moneter AS dan prospek dolar, harga emas telah keluar dari pola konsolidasi baru-baru ini dan bergerak lebih tinggi lagi, dengan faktor sisi permintaan juga memberikan dukungan. Tiga kondisi akan membantu emas memperpanjang kenaikannya: pelemahan dolar yang berkelanjutan, ekspektasi pasar yang lebih rendah untuk suku bunga riil AS, dan penguatan lebih lanjut permintaan investasi emas. UBS mempertahankan target harga emas akhir tahunnya sebesar $4.600/oz dan memperkenalkan target baru sebesar $5.400/oz untuk akhir September 2027, $200 lebih tinggi dari targetnya untuk akhir Juni 2027. "Kami percaya perlambatan inflasi akan menjadi fokus pasar utama tahun depan. Dengan efek dasar yang menguntungkan dan faktor lainnya, tekanan inflasi diperkirakan akan mereda, yang akan menguntungkan aset seperti emas yang sebelumnya terkendala oleh ekspektasi kenaikan suku bunga." UBS juga memperkirakan aktivitas ekonomi AS berada pada atau di bawah level tren, yang dapat menekan dolar dan lebih lanjut mendukung permintaan emas.
Analis Morgan Stanley Amy Gower mengatakan dalam laporan Kamis lalu bahwa harga emas telah mencapai target Q4-nya lebih awal dari jadwal dan dapat naik di atas $5.000 pada 2027, meskipun prosesnya mungkin bergejolak. Bank investasi tersebut mengatakan kondisi makroekonomi yang membaik mendorong permintaan ETF emas, karena ekspektasi kenaikan suku bunga Fed secara bertahap memudar dan dolar melemah, sementara pembelian bank sentral yang kuat dan permintaan fisik yang lebih kuat juga mendukung harga emas. Meskipun imbal hasil jangka panjang tetap tinggi, emas tetap tangguh. Morgan Stanley mengatakan ini menunjukkan investor semakin khawatir tentang risiko fiskal, termasuk utang pemerintah yang tinggi dan potensi depresiasi mata uang.
Bacaan yang direkomendasikan:
![[SMM Kilat Logam Mulia]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/BVoXk20251217171736.jpg)
![[SMM Kilat Logam Mulia]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/gePcx20251217171735.jpg)
![[SMM Kilat Logam Mulia]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/PeWqW20251217171735.jpg)
