[Analisis Singkat SMM] Bull dan Bear Tetap Terjebak dalam Tarik-Menarik Tanpa Terobosan; Pekan Depan Diperkirakan Akan Terus Menguji Resistansi Sambil Berkonsolidasi dengan Kuat

Pekan ini, harga bijih besi berkonsolidasi dengan nada kuat. Kontrak I2701 yang paling aktif diperdagangkan sempat menyentuh level tertinggi intrapekan 725 yuan/mt, naik sekitar 1,3%–2,0% dibanding pekan sebelumnya (berdasarkan penutupan Jumat), mencatat kenaikan mingguan kedua berturut-turut. Namun, harga masih berada di kisaran terendah sejak awal tahun, yakni 700–730 yuan/mt. Kenaikan kali ini didorong oleh resonansi berbagai faktor, bukan satu katalis utama. Pertama, negosiasi hubungan industrial di Port Hedland milik BHP mengalami kebuntuan (pada 25 Agustus, serikat pekerja menolak proposal upah yang melibatkan sekitar 450 pekerja pelabuhan; putaran pembicaraan berikutnya dijadwalkan pada 8 September), sehingga memicu ekspektasi pengetatan pasokan. Sementara itu, tarif angkut di rute-rute utama tetap berfluktuasi pada level tinggi di tengah gangguan terkait perang, yang semakin memperkuat dukungan dasar bagi harga. Kedua, seiring mendekatnya musim puncak September–Oktober, pabrik baja memperkirakan reli restocking pada September, sehingga mengangkat sentimen pasar. Ketiga, harga batu bara kokas dan kokas melonjak tajam pekan ini, mendorong harga baja jadi; bijih besi sebagai bahan baku ikut terdorong naik secara pasif, sekaligus memberi dukungan tambahan pada harga bijih. Secara keseluruhan, rebound bijih besi ini ditopang kuat oleh sentimen dan dukungan biaya, tetapi harga masih berada di kisaran terendah sejak awal tahun. Ke depan, perlu mencermati laju pelepasan permintaan pengguna akhir serta perkembangan peristiwa di sisi pasokan.

Grafik: Indeks Kargo Spot Pelabuhan MMI 61%

Sumber: SMM

Grafik: Selisih Harga Bijih Impor–Bijih Domestik Terus Menyempit Pekan Ini; Diperkirakan Relatif Stabil Pekan Depan

Prospek Pekan Depan

Prospek pekan depan,bijih besidiperkirakan bergerak naik perlahan dan menguji resistance, dengan ruang kenaikan terbatas. Kontrak yang paling aktif diperdagangkan diperkirakan berada pada kisaran acuan 700–730 yuan/mt, dan indeks kargo spot pelabuhan MMI 61% untuk bijih impor setara sekitar 695–710 yuan/wmt.

Pada awal pekan, harga mungkin melanjutkan konsolidasi dengan nada kuat, didorong dukungan biaya dan ekspektasi musim puncak; jika pada pekan pertama September permintaan semu untuk baja jadi dan hot metal tidak menunjukkan rebound yang berarti, harga berjangka kemungkinan terkoreksi setelah kenaikan cepat. Secara spesifik:

• Sisi pasokan: Setelah berakhirnya musim hujan Simandou, pengapalan diperkirakan meningkat lebih lanjut. Memasuki September, titik tengah pengapalan untuk tambang-tambang utama kemungkinan akan sedikit naik. Pantau laju peningkatan persediaan pelabuhan—jika penambahan persediaan mingguan melebihi 1 juta mt, ini akan memperkuat logika “short-selling saat penumpukan persediaan” pada September.
• Sisi permintaan: Berdasarkan pemeliharaan tanur tinggi dan dimulainya kembali produksi, SMM memperkirakan rata-rata harian produksi hot metal minggu depan akan sedikit naik dibanding bulan sebelumnya, tetapi kenaikan hot metal akan terbatas karena pasokan kokas yang ketat dan margin keuntungan pabrik baja yang menyempit. Kenaikan aktual bisa lebih kecil dari ekspektasi saat ini.
• Makro dan berita utama: Permainan kenaikan suku bunga The Fed AS makin memanas. Data CME menunjukkan probabilitas kenaikan 25 bp pada September naik menjadi 41%. Ini dapat mengganggu sentimen pasar dan membatasi elastisitas kenaikan.

.