Pasar asam sulfat Tiongkok tetap lemah, dengan perbedaan harga yang semakin melebar; harga di segmen bawah di Shandong diperkirakan akan stabil [Ulasan Mingguan Asam Sulfat SMM]

       Pada pekan yang berakhir 28 Agustus, pasar asam sulfat Tiongkok tetap lesu. Indeks Asam Smelter Tembaga SMM Tiongkok tercatat 1.583,5 yuan/mt, turun 12 yuan/mt dari Jumat lalu (1.595,5 yuan/mt). Penurunan tersebut menyempit tajam dibanding pekan lalu (-35,5 yuan/mt), tetapi indeks telah melemah selama delapan pekan berturut-turut. Di balik penyempitan penurunan itu, harga transaksi aktual di pasar terbelah signifikan: di satu sisi, harga bawah di Sichuan dan wilayah lain terus turun tipis; di sisi lain, pengiriman di pasar Shandong membaik sedikit dan minat beli pedagang menguat, dengan ekspektasi bahwa “harga mungkin sudah mendekati titik terendah” mulai terbentuk. Perlu dicatat, kualitas “pemulihan” hilir pada putaran ini masih dipertanyakan—sebagian besar mencerminkan penyeimbangan antarwilayah yang didorong oleh arus keluar kargo berharga rendah dari Shandong ke Jiangsu, Henan, dan wilayah lainnya. Ditambah dengan kenaikan tingkat operasi di industri kimia, sejauh mana pemulihan permintaan yang benar-benar nyata masih perlu diverifikasi.

       Tiongkok Timur:

       Di Shandong, penawaran EXW berada di 1.440–1.500 yuan/mt, dengan batas bawah naik 40 yuan/mt dibanding pekan lalu, namun transaksi aktual terlihat di kisaran 1.400–1.600 yuan/mt, dengan titik tengah sekitar 1.500 yuan/mt, mencerminkan penetapan harga yang tidak tertib. Dari sisi perubahan marjinal, pengiriman selama pekan tersebut kembali normal. Harga terendah untuk pengiriman keluar dari perusahaan sebelumnya sempat turun ke 1.150 yuan/mt, sementara penawaran terbaru memantul ke sekitar 1.450 yuan/mt. Sementara itu, pengurangan muatan yang sebelumnya diterapkan akibat lemahnya permintaan pupuk di hilir telah mereda. Pada saat yang sama, minat beli pedagang meningkat nyata, kemungkinan mengindikasikan bahwa konsensus pasar mengenai titik dasar harga sedang terbentuk.

       Di Anhui, harga EXW berada di 1.455–1.505 yuan/mt, dengan penawaran stabil dibanding bulan lalu. Penyesuaian harga terbaru oleh smelter regional terutama dipengaruhi oleh permintaan yang lemah dan dampak kargo berharga rendah dari Tiongkok Tengah (penawaran 1.455–1.530 yuan/mt dari smelter tembaga besar di Hubei), dengan selisih harga antarwilayah terus menyempit.

       Di Fujian, harga EXW berada di 1.580–1.640 yuan/mt, stabil dibanding bulan lalu. Di Jiangxi, harga EXW berada di 1.590–1.740 yuan/mt, stabil MoM; harga tidak berubah dan beban produksi tidak dikurangi. Smelter lokal melaporkan bahwa permintaan di Jiangxi bukan isu utama; harga lebih dibatasi oleh tekanan dari wilayah sekitar yang berharga rendah. Sentimen wait-and-see kuat karena pasar menunggu produsen pupuk mulai beroperasi, dengan fokus memantau tren harga di Shandong dan Tiongkok Tengah.

       Tiongkok Barat Daya:

       Di Sichuan, harga EXW 1.340–1.450 yuan/mt, dengan batas atas turun 150 yuan/mt WoW. Ekspor sumber asam sulit, dan pasokan serta permintaan masuk ke siklus negatif.

       Di Yunnan, harga EXW 1.270–1.370 yuan/mt, dengan pusat penawaran sekitar 1.320–1.370 yuan/mt. Permintaan dalam provinsi pada dasarnya stabil dengan pertumbuhan tambahan yang relatif kecil, dan sebagian kargo diekspor. Di Yunnan tengah, harga EXW sekitar 1.310 yuan/mt. Sejumlah smelter besar di provinsi tersebut menaikkan penawaran 20–30 yuan/mt, dan pasar menunjukkan penarikan balik sementara.

       Di Guangxi, penawaran pada dasarnya stabil tanpa perubahan pasar yang menonjol, terutama menjalankan kontrak jangka panjang sebelumnya. Perusahaan lokal memantau ketat tren harga Yunnan, khawatir terhadap dampak limpahan dari penurunan tajam lanjutan.

       Tiongkok Tengah:

       Sebuah pabrik di Hubei mengutip sekitar 1.455 yuan/mt untuk transportasi air dan 1.455–1.530 yuan/mt untuk transportasi darat, pada dasarnya stabil selama sepekan. Produksi tidak terdampak, tetapi sisi hilir tidak menunjukkan tanda pelonggaran yang jelas; pasar terutama menaruh harapan pada permintaan pupuk, dan beberapa produsen hilir utama belum mengambil tindakan.

       Di Henan, harga EXW 1.450–1.500 yuan/mt, turun 50 yuan/mt dari pekan lalu (1.500–1.550 yuan/mt), terutama akibat masuknya kargo berharga rendah dari Shandong. Dari sisi pasokan, muncul variabel penyusutan: sebuah smelter besar di wilayah tersebut memulai perawatan pada lini produksi terbesarnya pada 20 Agustus selama sekitar 35 hari, yang diperkirakan akan memengaruhi produksi asam sulfat sekitar 50.000 mt.

       Di Hunan, harga EXW 1.500–1.550 yuan/mt, turun 50–80 yuan/mt dari pekan lalu (1.550–1.630 yuan/mt). Penurunan berkelanjutan harga asam sulfat mulai menekan keuntungan peleburan, dan perusahaan lokal mungkin mengurangi tingkat operasi. Pasar menantikan potensi dorongan dari permintaan kimia serta memantau apakah penimbunan stok dapat dimulai pada Oktober.

       Barat Laut dan Tiongkok Utara:

       Di Shanxi, harga EXW berada di 1.380-1.420 yuan/mt, turun 60-70 yuan/mt dari pekan lalu (1.450-1.480 yuan/mt). Penawaran aktual dari beberapa perusahaan regional masih bertahan di sekitar 1.400 yuan/mt.

       Di Gansu, penawaran EXW berada di 1.700-1.910 yuan/mt, stabil dibanding bulan sebelumnya dan tetap pada level tertinggi nasional, dengan keseimbangan pasokan-permintaan di wilayah tersebut. Beberapa pabrik kecil di Gansu selatan melakukan penurunan tipis akibat dampak harga rendah di Sichuan, namun karena produksi terbatas, dampaknya relatif kecil. Sebuah smelter tembaga besar di Qinghai menurunkan penawarannya sebesar 100 yuan/mt sejak 26 Agustus menjadi sekitar 1.630 yuan/mt. Di Xinjiang, penawaran sekitar 1.500 yuan/mt, dan perusahaan tidak menghadapi tekanan persediaan.

       Tiongkok Timur Laut dan Mongolia Dalam:

       Di wilayah Chifeng, Mongolia Dalam, harga tidak berubah sepanjang bulan dan pasar regional berjalan stabil. Di Liaoning, penawaran asam dari peleburan berada pada kisaran 1.580-1.800 yuan/mt. Sebuah smelter besar di Jilin mempertahankan penawaran distribusi eksternalnya pada level tinggi (sekitar 2.400 yuan/mt, dengan transaksi lokal mencapai 2.100 yuan/mt), terutama untuk mencakup distribusi di Heilongjiang, Jilin, dan Liaoning. Di Heilongjiang, penawaran sementara stabil, namun pasar memperkirakan penurunan 50-100 yuan/mt bulan depan.

       Pasar Internasional: Harga asam sulfat menunjukkan kinerja beragam pekan ini. Dorongan pembeli untuk menurunkan harga di Indonesia, pasar konsumsi utama, mendorong koreksi harga di pasar Asia. Pada pekan yang berakhir 28 Agustus,

• SMM asam sulfat CFR Indonesia: $305-325/mt, rata-rata $315/mt, turun $20/mt dari rata-rata pekan lalu $335/mt. Dorongan pembeli untuk menurunkan harga terlihat jelas di Indonesia.
• SMM asam sulfat FOB Korea Selatan: $300-320/mt, rata-rata $310/mt, turun $5/mt dari rata-rata pekan lalu $315/mt. Pasokan regional yang ketat membatasi penurunan.
• SMM asam sulfat EXW DRC: $910-960/mt, rata-rata $935/mt, stabil dibanding bulan sebelumnya. Kesenjangan pasokan lokal masih berlanjut, menjaga harga tetap berada pada level tinggi secara global.
• Asam sulfat SMM EXW Zambia: $380-420/mt, rata-rata $400/mt, stabil dibanding bulan sebelumnya.

       Belerang: Pekan ini, pasar belerang mengalami koreksi tajam dari level tinggi, menjadi perubahan marjinal terbesar di sepanjang rantai industri pada pekan ini.Harga transaksi utama belerang SMM EXW Shandong berada di 6.900-7.900 yuan/mt, rata-rata 7.400 yuan/mt, anjlok 1.553,5 yuan/mt dari pekan lalu (8.407-9.500 yuan/mt, rata-rata 8.953,5 yuan/mt). Penurunan mingguan sekitar 17,3%, dengan batas atas turun 1.600 yuan/mt. Sejak 2026, harga belerang sempat melonjak dengan kenaikan kumulatif hingga 454% (sekitar 1.580 yuan/mt pada awal 2025, dengan rata-rata Juli sempat mencapai 8.754 yuan/mt). Kerugian yang berkepanjangan telah memaksa sejumlah produsen pupuk fosfat di Hubei menghentikan produksi. Penurunan tajam dari puncak pekan ini menunjukkan aksi ambil untung di segmen perdagangan serta pelepasan terpusat resistensi hilir terhadap sumber daya berharga tinggi, dengan tanda-tanda meredanya tekanan biaya di sepanjang rantai belerang–asam sulfat–pupuk fosfat.

       Secara internasional,belerang SMM CIF Indonesia berada di $1.000-1.100/mt, rata-rata $1.050/mt, turun $25/mt dari rata-rata pekan lalu $1.075/mt, seiring melemahnya pasar belerang internasional secara bersamaan.

       Ke depan, pola lemah di pasar asam sulfat diperkirakan sulit berubah dalam jangka pendek, dengan fokus pada laju produksi pupuk dan implementasi jendela kebijakan ekspor: kebijakan terkait ekspor pupuk fosfat dijadwalkan berakhir pada 31 Agustus, dan arah kebijakan akan secara langsung memengaruhi permintaan ekspor kuartal IV serta pengadaan asam sebagai bahan baku. Marjin kotor industri pupuk fosfat tetap berada dalam kondisi rugi yang dalam, dan apakah penimbunan dapat dimulai pada Oktober menjadi titik pantau terbesar dari sisi permintaan.