Tembaga LME dan SHFE Sama-sama Ditutup Menguat seiring Bull Menambah Posisi, Premi Spot Naik Pesat [Notulen Rapat Pagi Tembaga SMM]

Jumat, 28.8.2026
Futures: Tembaga LME semalam dibuka pada $14.191/mt, turun tipis ke $14.181/mt pada awal perdagangan, kemudian bergerak naik hingga mencapai $14.310/mt, dan akhirnya ditutup pada $14.306/mt, naik 0,52%. Volume perdagangan meningkat menjadi 16.000 lot, dan open interest naik menjadi 270.000 lot, bertambah 4.294 lot dibanding hari perdagangan sebelumnya, menunjukkan pihak bullish menambah posisi. Semalam, kontrak tembaga SHFE 2610 yang paling aktif diperdagangkan dibuka pada 108.240 yuan/mt, sempat menyentuh terendah 108.120 yuan/mt intraday, lalu bergerak naik hingga tertinggi 108.640 yuan/mt, dan akhirnya ditutup pada 108.590 yuan/mt, naik 0,27%. Volume perdagangan meningkat menjadi 28.000 lot, dan open interest naik menjadi 213.000 lot, bertambah 308 lot dibanding hari perdagangan sebelumnya, menunjukkan pihak bullish menambah posisi.
[Notulen Rapat Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Pada 26 Agustus (Rabu), Kantor Mineral Kritis dan Inovasi Energi Departemen Energi AS (DOE) mengumumkan pendanaan sebesar $10 juta untuk tujuh proyek. Pendanaan ini akan digunakan untuk mempercepat R&D teknologi tahap awal guna memulihkan dan memurnikan material kritis yang dibutuhkan untuk teknologi energi secara lebih efisien. Dipimpin oleh Hub Critical Materials Innovation (CMI), proyek-proyek tersebut berfokus pada unsur tanah jarang, galium, tembaga, dan material kritis lainnya. Tiga proyek berfokus pada ekstraksi galium dari proses industri yang sudah ada—termasuk pengolahan bauksit dan alumina, residu pemurnian seng, serta residu produk samping industri—dengan tujuan memperluas pasokan tanpa membuka tambang baru. Proyek terpilih meliputi: Case Western Reserve University: peningkatan teknologi berbasis proses elektrolisis garam cair klorida untuk produksi logam tanah jarang berat secara efisien; Colorado School of Mines: R&D pada proses SX-EW dan bio-hidrometalurgi untuk meningkatkan efisiensi ekstraksi bijih tembaga sulfida primer; University of Arizona: penguatan pelindian tembaga sulfida menggunakan sistem sinergis nano-bubble–surfaktan–oksigen reaktif; FAST Metals: mengekstraksi galium dan oksida tanah jarang campuran dari aliran residu produk samping industri untuk membuka sumber domestik baru; Indium Corporation: R&D pada teknologi resin penukar ion yang ditingkatkan untuk mengekstraksi galium dari alur proses bauksit–alumina; University of Illinois Urbana-Champaign: mengembangkan adsorben redoks untuk pemulihan selektif galium secara elektrokimia dari produk samping tambang dan skrap pensiun; Oak Ridge National Laboratory: menggunakan teknologi ekstraksi fase padat untuk memisahkan dan memulihkan galium secara selektif dari terak peleburan seng.
Spot:
(1) Shanghai: Pada 27 Agustus, premi spot katoda tembaga SMM #1 terhadap kontrak tembaga SHFE 2609 dikutip 380–520 yuan/mt, dengan rata-rata 450 yuan/mt, naik 140 yuan/mt dibanding hari perdagangan sebelumnya. Setelah kontrak tembaga SHFE 2609 dibuka gap-up secara keseluruhan, pergerakannya cenderung naik bertahap. Setelah pembukaan sesi pagi, harga cepat reli dari sekitar 108.600 yuan/mt ke atas 108.800 yuan/mt; meski kemudian beberapa kali terkoreksi, pusat pergerakan tetap naik, dengan harga beberapa kali mendekati 109.000 yuan/mt secara intraday. Menjelang tengah hari, tembaga SHFE tetap berkonsolidasi di level tinggi dan akhirnya ditutup sekitar 108.970 yuan/mt. Selisih harga Back antara kontrak berjangka berada di 310–350 yuan/mt, dan margin laba impor untuk kontrak tembaga SHFE 2609 bulan berjalan berada pada kisaran rugi 2.160–2.110 yuan/mt. Secara intraday, sentimen penjualan katoda tembaga di Shanghai sebesar 3,1, naik 0,13 MoM, sedangkan kemauan beli 3,34, turun 0,1 MoM; data historis dapat ditelusuri di basis data. Menatap perdagangan hari ini, ketersediaan kargo katoda tembaga di pasar Shanghai semakin mengetat. Setelah kargo berharga rendah diperdagangkan, penawaran pasar cepat berkurang; pemasok menunjukkan kemauan kuat untuk mempertahankan harga dan menahan penjualan, sehingga premi spot cepat terdorong menuju level tertinggi sejak awal tahun. Sementara itu, selisih harga spot tembaga antara Shanghai dan Guangdong melebar hingga sekitar 235 yuan/mt. Jika selisih tersebut selanjutnya menutup biaya transportasi, okupansi modal, dan biaya waktu, sebagian kargo Guangdong dapat memenuhi syarat untuk dialihkan ke Shanghai, sehingga memberi sedikit pereda terhadap ekspektasi pasokan ketat di Shanghai. Namun, kargo lintas wilayah masih memerlukan waktu dari pengaturan pengapalan hingga benar-benar masuk gudang, sehingga efek pengisian ulang jangka pendek terhadap pasokan spot relatif terbatas. Dari sisi permintaan, harga tembaga bertahan di level relatif tinggi, dan dengan premi spot naik cepat, penerimaan hilir terhadap kargo berharga tinggi menurun; sentimen pembelian intraday sedikit melemah, dan kemauan mengejar harga lebih tinggi dapat berangsur melemah. Secara keseluruhan, ditopang ketersediaan kargo yang ketat dan pemasok yang mempertahankan harga, premi spot tembaga Shanghai terhadap kontrak 2609 diperkirakan tetap tinggi hari ini. Namun, seiring jendela transfer lintas wilayah Shanghai–Guangdong mendekati terbuka serta harga tembaga dan premi yang tinggi menekan permintaan, ruang kenaikan premi lebih lanjut bisa menyempit.
(2) Guangdong: Pada 27 Agustus, harga spot katoda tembaga #1 China Timur terhadap kontrak bulan berjalan: tembaga kualitas tinggi dikutip premi 260 yuan/mt, naik 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga kualitas standar dikutip premi 170 yuan/mt, naik 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga SX-EW dikutip premi 110 yuan/mt, naik 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga #1 di Guangdong adalah 109.080 yuan/mt, turun 125 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dan harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 108.975 yuan/mt, turun 125 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Di Guangdong, indeks sentimen pengadaan katoda tembaga adalah 2,78, turun 0,07 dari hari perdagangan sebelumnya, dan indeks sentimen pengiriman adalah 2,89, turun 0,02 dari hari perdagangan sebelumnya (data historis dapat ditelusuri dengan masuk ke basis data). Secara keseluruhan, persediaan turun selama delapan periode berturut-turut dan pemasok aktif mempertahankan harga, namun pengisian stok oleh hilir tidak aktif.
(3) Tembaga impor: Pada 27 Agustus, harga rata-rata warrant tidak berubah dibanding hari perdagangan sebelumnya di $85/mt (kisaran harga $80–90/mt); harga rata-rata B/L tidak berubah dibanding hari perdagangan sebelumnya di $80/mt (kisaran harga $75–85/mt); harga rata-rata tembaga EQ (CIF B/L) tidak berubah dibanding hari perdagangan sebelumnya di $38/mt (kisaran harga $30–46/mt), dengan penawaran mengacu pada kargo yang tiba dari akhir Agustus hingga pertengahan September.
(4) Tembaga sekunder: Pada 11:30 tanggal 27 Agustus, harga penutupan berjangka adalah 108.970 yuan/mt, turun 470 yuan/mt dibanding hari perdagangan sebelumnya. Premi spot rata-rata sebesar 450 yuan/mt, naik 140 yuan/mt WoW dibanding hari perdagangan sebelumnya. Hari ini, harga skrap tembaga turun 100 yuan/mt WoW; indeks sentimen penjualan skrap tembaga turun ke 2,82, sementara indeks sentimen pengadaan naik ke 1,75. Selisih harga antara katoda tembaga dan skrap tembaga sebesar 4.844 yuan/mt, turun 217 yuan/mt WoW. Selisih harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder sebesar 1.750 yuan/mt. Menurut survei SMM, harga tembaga sedikit melemah, dan transaksi di pasar skrap tembaga hampir tidak berubah dibanding kemarin. Menjelang musim puncak, penerimaan pesanan oleh perusahaan batang tembaga sekunder tergolong biasa, dan harga tembaga yang tinggi dapat memengaruhi permintaan konsumsi pada musim puncak.
Harga: Dari sisi makro, pasar menunggu pidato Ketua The Fed Walsh pada simposium Jackson Hole, dan indeks dolar AS berkonsolidasi di atas level 99. Dari sisi geopolitik, kesepakatan AS–Iran kembali diliputi ketidakpastian, dan pemerintahan Trump menolak kembali pada ketentuan nota kesepahaman yang dicapai dengan Iran pada Juni. Akibatnya, harga tembaga stabil dan memantul. Fundamental: Dari sisi pasokan, kemacetan pelabuhan belum mereda, dan laju kedatangan serta penimbunan masuk tembaga impor tetap terbatas, dengan pengisian ulang spot yang terbatas; dari sisi permintaan, harga tembaga yang tinggi menekan konsumsi hilir, dan pasar tetap didominasi pengadaan tepat waktu. Hingga Kamis, 27 Agustus, persediaan tembaga SMM di wilayah utama secara nasional turun 24.900 mt WoW dari Kamis lalu menjadi 109.500 mt; total persediaan turun 17.600 mt dari 127.100 mt pada periode yang sama tahun lalu. Secara keseluruhan, harga tembaga diperkirakan akan berkonsolidasi dan sedikit naik hari ini.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk pengambilan keputusan riset investasi. Klien harus mengambil keputusan secara bijaksana dan tidak menggantikan penilaian independen mereka sendiri dengan informasi ini. Setiap keputusan yang dibuat klien tidak terkait dengan SMM.]