Pasar Perak India: Pengetatan Kebijakan Hambat Impor, Permintaan Perayaan Dapat Berikan Perbaikan Marjinal
Sejak Mei tahun ini, India memberlakukan serangkaian pembatasan impor perak: pada 13 Mei, bea masuk dasar untuk impor emas dan perak dinaikkan dari 5% menjadi 10%; pada 16 Mei, lebih lanjut mewajibkan otorisasi impor dan memperluas cakupan produk perak yang diatur; mulai Juni, status impor beberapa produk perak diubah dari “bebas” menjadi “terbatas,” dengan butiran dan bubuk perak juga ditambahkan ke daftar terbatas. Lingkungan kebijakan yang semakin ketat secara signifikan meningkatkan hambatan impor perak ke India, berdampak besar pada arus perdagangan perak global.
India merupakan pasar konsumen perak utama global, dengan permintaan melebihi 7.000 mt pada 2025, terutama didorong oleh perhiasan, peralatan perak, dan komponen elektronik. Hari pertama Diwali, “Dhanteras,” adalah puncak tradisional pembelian perak; pada 2025 saja, konsumsi perak nasional selama perayaan mencapai 800–1.000 mt.
Pada 2025, permintaan impor perak India mencapai 7.167 mt, dengan 30% dari Inggris dan 40% dari Hong Kong. Namun, setelah India memperkenalkan kebijakan impor perak yang lebih ketat pada Mei tahun ini, impor pada H1 2026 hanya berjumlah 1.843 mt, turun 23% YoY. Terdampak perang AS-Iran dan premi perak yang tinggi di Tiongkok, ekspor dari Hong Kong dan UEA ke India menyusut tajam; Hong Kong hanya mengekspor 124 mt ke India pada H1.
Baru-baru ini, media asing melaporkan India mengimpor sekitar 89,81 mt perak melalui platform IIBX pada Agustus, mengakhiri rentetan nol impor selama enam bulan. Namun, sekitar 400 mt izin impor kini telah disetujui, meningkatkan pasokan sejak Juli. Kendati demikian, regulasi baru menimbulkan kendala—setiap pengiriman harus disertai “Sertifikat Asal (COO)” dari negara asal, dan banyak pedagang gagal melakukan bea cukai karena masalah dokumen, dengan sebagian mengalihkan pembelian ke negara pengekspor yang dapat menyediakan dokumen sesuai lebih cepat. Premi perak domestik India terhadap harga global sedikit menyempit seiring perbaikan pasokan, namun rata-rata 30 hari masih sekitar USD 4/oz, dan logistik serta proses bea cukai masih memerlukan beberapa minggu. Pasar saat ini lebih bergantung pada stok dan pasokan sporadis, serta belum melihat pemulihan pasokan secara penuh. Namun, dengan mendekatnya musim perayaan dan pernikahan, permintaan isi ulang stok perajin perhiasan dapat memberikan dorongan tertentu pada impor.
Dari perspektif premi Hong Kong, pekan lalu, terpengaruh kabar pelonggaran impor India, premi spot Hong Kong (terhadap LBMA) sempat ditutup pada diskon USD 0,2–0,1/oz, namun permintaan aktual tidak membaik. Pekan ini, pusat perdagangan bergeser turun ke diskon USD 0,25–0,2/oz. Permintaan perayaan H2 India sudah mendekat, yang diharapkan dapat memperbaiki situasi penumpukan stok saat ini.
Pasar Ekspor Batangan Perak Tiongkok: Ekspor Juli Turun 25,6% MoM, Penumpukan Stok Hong Kong Menanti Pemulihan Perdagangan Global
Pada Juli 2026, ekspor batangan perak 99,99% tanpa tempa Tiongkok berjumlah 350,6 mt, turun 25,6% MoM dan turun 13,84% YoY. Januari-Juli, ekspor kumulatif mencapai 2.626 mt, turun 2,9% YoY. Impor Juli sebesar 38,01 mt. Untuk bijih dan konsentrat perak, impor Juli mencapai 213.800 mt, naik 40% YoY, dan impor kumulatif Januari-Juli mencapai 1,3783 juta mt, naik 36% YoY.
Ekspor kumulatif H1 mencapai 2.275 mt, sedikit turun 0,97% YoY, di mana perdagangan pengolahan dengan bahan baku impor menyumbang sekitar 95%. Di sisi impor, impor kumulatif H1 mencapai 847 mt, melonjak 2.241% YoY. Dari Januari hingga April, batangan perak impor dalam volume besar masuk ke pasar, menyebabkan penumpukan stok yang signifikan di Shenzhen dan tempat lain. Pengiriman harga rendah dari pemasok impor terus mengganggu kuotasi perdagangan normal, dan dikombinasikan dengan permintaan industri yang lemah, stok sosial batangan perak domestik terus menumpuk.
Sejak Mei, arus perdagangan batangan perak Tiongkok secara bertahap kembali ke pola ekspor normal, dan premi harga perak domestik menyempit, menyebabkan penurunan impor berikutnya. Ekspor didominasi oleh smelter, dengan lebih dari 90% dikirim ke Hong Kong. Namun, terpengaruh kebijakan impor India yang lebih ketat, ekspor Hong Kong ke India turun signifikan, menyebabkan stok batangan perak Hong Kong secara bertahap menumpuk sejak Mei.
Menjelang September, didorong oleh permintaan perayaan India, diskon ekspor ke Hong Kong diperkirakan menyempit. Ekspor perdagangan pengolahan Tiongkok terus tumbuh tahun ini, dan jendela impor tetap terbuka. Jika terbuka secara berkala, dapat membawa pertumbuhan impor tertentu, semakin memperburuk tekanan penumpukan stok.
