Berita SMM 27 Agustus:
1. Perspektif Makro
Situasi AS-Iran mengalami pelonggaran sementara, dengan ekspektasi pasar terhadap pulihnya navigasi di selat meningkat. Harga minyak internasional mundur selama tiga hari berturut-turut, dan premi risiko geopolitik terus memudar. Namun, prospek perundingan AS-Iran tetap tidak pasti, dan ketidakstabilan regional belum sepenuhnya hilang. Simposium Jackson Hole akan diselenggarakan pada 27–29 Agustus, di mana Ketua Fed Warsh akan menyampaikan pidato kebijakan besar pertamanya saat menjabat. Pasar mencermati pernyataannya tentang inflasi dan jalur kenaikan suku bunga. Indeks harga PCE AS Juli sedikit di atas ekspektasi, dengan PCE inti tetap kaku. Inflasi tahunan bertahan di 3,7%, dan probabilitas kenaikan suku bunga September yang tersirat dari kontrak berjangka dana federal naik menjadi sekitar 40%, sementara kenaikan suku bunga Desember telah sepenuhnya diperhitungkan oleh pasar. Didorong oleh meningkatnya ekspektasi kenaikan suku bunga, indeks dolar AS naik, dan dolar yang kuat memberikan tekanan pada sektor logam non-ferrous.
2. Fundamental
Di pasar luar negeri, pemulihan produksi aluminium dan kapasitas baru di luar Tiongkok terus berjalan sesuai jadwal, sementara kapasitas yang rusak di Timur Tengah berangsur pulih. Ekspektasi pasar bahwa pasar aluminium global akan beralih dari ketat ke longgar dalam jangka panjang tetap bertahan, terus membatasi ruang kenaikan harga aluminium. Namun, persediaan terlihat LME saat ini masih di level rendah historis sekitar 250.000 metrik ton, dan persediaan rendah tersebut memberikan dukungan dasar bagi aluminium LME. Seiring mundurnya harga minyak, biaya energi peleburan di luar Tiongkok sedikit menurun, melemahkan dukungan biaya bagi harga aluminium. Peningkatan premi spot hanya moderat, dan pembeli tidak memiliki momentum berkelanjutan untuk mendorong harga lebih tinggi.
Di pasar Tiongkok, dari sisi persediaan, persediaan sosial aluminium Tiongkok melanjutkan tren pengurangan stok, turun ke level 852.000 metrik ton dan menunjukkan karakteristik pengurangan stok di luar musim, yang memberikan dukungan kuat bagi harga aluminium. Di sisi permintaan, saat ini, tingkat operasi di perusahaan pengolahan hilir masih berada di level netral. Menjelang musim puncak tradisional September, pasar mengharapkan perbaikan permintaan selanjutnya. Namun, persediaan awal di hilir terbatas; pasar masih menantikan bagaimana permintaan aktual akan terwujud selama musim puncak, dan transaksi spot terutama didasarkan pada permintaan kaku.
3. Pandangan Komprehensif
Secara keseluruhan, hambatan makro terhadap harga aluminium telah sedikit menguat belakangan ini. Ketidakpastian kebijakan dari Simposium Jackson Hole dan pidato pertama Warsh, indeks dolar AS yang menguat disertai ekspektasi kenaikan suku bunga, serta meredanya premi risiko geopolitik AS-Iran dan penurunan harga minyak secara bersamaan membentuk resistensi bagi harga aluminium. Namun, destocking yang berkelanjutan di Tiongkok dan ekspektasi musim puncak September yang akan datang memberikan dukungan kuat di level bawah. Di tengah faktor bullish dan bearish yang saling terkait, harga aluminium diperkirakan akan terus berkonsolidasi di level tinggi minggu depan. Kontrak aluminium SHFE paling aktif diperkirakan bergerak di kisaran 23.400-24.100 yuan/mt minggu depan, sementara aluminium LME diperkirakan bergerak di kisaran $3.150-3.280/mt.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Dokumen ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi. Klien harus mengambil keputusan dengan hati-hati, tidak menggantikan penilaian independen dengan ini, dan setiap keputusan yang dibuat klien tidak terkait dengan SMM.]
![Stok Tinggi Meredam Minat Beli Hilir, Harga Bauksit Impor Sedikit Turun, dan Pola Permainan Berlanjut [Tinjauan Mingguan Bauksit SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/ppauU20251217171651.jpg)
