I. Produksi Segmen Pendukung Inti NdFeB Juli Semua Menurun, Permintaan Memasuki Fase Kontraksi
Pada bulan Juli, segmen pendukung inti hilir NdFeB Tiongkok melemah secara bersamaan. Pasar penggunaan akhir utama termasuk NEV, AC, dan mesin cuci semuanya menunjukkan penurunan atau perlambatan laju secara bulanan, yang menyebabkan kapasitas dukungan permintaan kaku NdFeB berkontraksi secara signifikan dari semester pertama. Berdasarkan situasi saat ini, penurunan permintaan di bulan Juli bukan sekadar fluktuasi rantai industri tunggal, melainkan efek gabungan dari seluruh basis permintaan NdFeB. Penurunan sinkron pada penggerak utama otomotif, unit AC lengkap, dan rantai peralatan rumah tangga terkait menghasilkan pola di bulan Juli di mana perusahaan material magnetik terutama menerima pesanan untuk permintaan kaku dalam jumlah kecil, dengan keinginan yang lemah untuk melakukan restocking proaktif.
Secara spesifik, produksi dan penjualan NEV pada Juli mencapai 1.576.000 unit dan 1.561.000 unit, naik 26,8% YoY dan 23,7% YoY, yang setara dengan konsumsi NdFeB sebesar 6.660,7 mt. Pertumbuhan YoY masih memberikan basis tetapi tidak menunjukkan ekspansi secara bulanan. Produksi AC mencapai 18.034.000 unit, turun 29,6% secara bulanan, mengonsumsi 1.642,5 mt NdFeB. Ekspor mesin cuci mencapai 8.999.000 unit, turun 8,7% secara bulanan, mengonsumsi 1.912,59 mt NdFeB, dengan ekspor sebesar 3.020.000 unit mencakup sekitar 35%, dan laju ekspor melambat. Total volume konsumsi dari segmen-segmen di atas secara signifikan lebih sempit daripada rata-rata bulanan di semester pertama, secara langsung menandai permintaan NdFeB memasuki fase rendah.
II. Sisi Otomotif: Musim Sepi Domestik Melebihi Lonjakan Ekspor, Pesanan Material Magnetik Tidak Menerima Pesanan Tambahan Terkonsentrasi
Meskipun NEV mempertahankan pertumbuhan YoY positif, Juli mengalami penurunan alami dalam lalu lintas dan pesanan terminal, diperparah oleh sebagian permintaan yang dilepaskan lebih awal karena dorongan penjualan semester pertama, serta suhu tinggi yang terus-menerus di seluruh negeri dan bencana topan dan banjir di beberapa wilayah yang mempengaruhi penjualan offline, menghasilkan pelemahan musiman yang khas secara bulanan. Produsen mobil mempertahankan jadwal produksi dasar tetapi tidak mengirimkan sinyal tambahan terkonsentrasi ke sisi material magnetik — volume konsumsi bulanan sebesar 6.660,7 mt mencerminkan bahwa permintaan motor penggerak utama masih memiliki basis, tetapi tidak cukup untuk mengimbangi penurunan bulanan di sektor hilir inti lainnya.
Data ekspor otomotif secara keseluruhan sangat mengesankan: ekspor mobil pada Juli mencapai 1.043.000 unit, naik 0,6% secara bulanan dan 81,3% secara tahunan, di mana ekspor NEV mencapai 553.000 unit, naik 5,7% secara bulanan dan 1,5 kali lipat secara tahunan. Namun, realisasi permintaan NdFeB saat ini lebih terkait dengan jadwal produksi kendaraan domestik China dan siklus pengiriman material magnetik. Lonjakan ekspor tidak membalikkan melemahnya konversi offline yang disebabkan oleh cuaca ekstrem di sisi penjualan domestik pada Juli. Bahkan produsen NEV dengan ekspor kuat menerapkan pendekatan hati-hati terhadap penimbunan stok rantai pasokan, sehingga menyulitkan mata rantai perantara material magnetik untuk secara independen memperkuat pengadaan.
Memasuki Agustus, produksi NEV diperkirakan mencapai 1.599.000 unit, dengan pertumbuhan hanya mungkin berasal dari "sedikit penimbunan stok di akhir bulan yang mendorong pertumbuhan produksi" — awal hingga pertengahan Agustus masih berada di ekor musim sepi. Pembelian bahan baku Pr-Nd oleh pabrik material magnetik lebih didorong oleh kontrak jangka panjang dan konsumsi stok yang ada. Perdagangan blanko kelas konvensional lesu, sementara kelas tahan suhu tinggi kelas atas tetap memiliki daya tawar karena model mobil baru dan platform tegangan tinggi, tetapi volume total belum cukup kuat untuk menarik kurva permintaan NdFeB kembali ke titik tertinggi semester I.
III. Sisi Peralatan Rumah Tangga: Cuaca Abnormal + Pengurangan Stok Proaktif, Musim Puncak AC Tiba-tiba Dingin Menekan Permintaan Kaku NdFeB
Faktor kunci lain yang "menipiskan" permintaan NdFeB pada Juli adalah rantai AC dan peralatan terkait. Curah hujan luas di seluruh negeri pada bulan itu, seringnya presipitasi di China utara dan timur laut, serta topan berturut-turut di China timur dan selatan. Pola "lebih banyak hujan di utara dan selatan, lebih sedikit hujan di China tengah" secara langsung mengganggu laju penjualan musim puncak tradisional AC — lalu lintas terminal dan kondisi pemasangan sama-sama terbatas, dealer sangat enggan menimbun stok, dan produsen beralih ke pengurangan stok proaktif, menyebabkan produksi unit jadi turun hampir 30% secara bulanan. Ekspor AC juga tidak memberikan kompensasi; laju ekspor juga dikelola dengan hati-hati. Pada Agustus, produksi AC diperkirakan mencapai 16.980.000 unit dan produksi mesin cuci 9.200.000 unit, menunjukkan pemulihan marjinal dari titik rendah penjualan domestik Juli, tetapi dengan latar belakang biaya tinggi dan involusi harga terminal, laba bersih perusahaan tertekan. Sikap mereka yang kontraksi proaktif dalam produksi tidak berubah, produsen masih memprioritaskan pengendalian produksi dan penurunan stok.
Ekspor mesin cuci mencapai 3,02 juta unit, mencakup sekitar 35%, dan perlambatan laju ekspor semakin mengonfirmasi pelepasan permintaan peralatan rumah tangga di luar negeri yang tidak merata. Pengadaan di luar negeri saat ini bukanlah penarikan pesanan secara menyeluruh, tetapi dibatasi oleh ketidakpastian dalam sirkulasi global terkait kebijakan dan tarif angkutan, serta beberapa permintaan yang telah dilepaskan lebih awal. Pertumbuhan marjinal yang diberikan sisi ekspor kepada NdFeB bersifat "resilien tetapi tidak berkelanjutan", sehingga sulit bertindak sebagai faktor pembalik ketika penjualan domestik tiba-tiba mendingin pada bulan Juli. Perusahaan material magnetik skala kecil dan menengah mengalami penurunan tingkat operasi yang signifikan akibat musim sepi di hilir, sementara perusahaan pemimpin besar mempertahankan basis mereka dengan motor kelas atas dan pesanan kontrak jangka panjang. Seluruh industri menunda tindakan penimbunan — pertama mengonsumsi stok yang ada, lalu menunggu sinyal harga dan pesanan.
IV. Agustus Menunjukkan Karakteristik Transisi yang Jelas; "Musim Puncak September-Oktober" Tradisional Kemungkinan Ditunda
Dengan mempertimbangkan semua segmen, SMM percaya bahwa NdFeB pada Agustus secara keseluruhan menunjukkan pola transisi "pertumbuhan kecil di luar negeri, tidak ada pembalikan penjualan domestik". Dalam batas yang disediakan, ekspor Agustus diperkirakan mencapai 5.500 metrik ton, menunjukkan bahwa permintaan luar negeri memang memiliki sedikit peningkatan marjinal, terutama dengan ekspor NEV dan beberapa kontrak jangka panjang luar negeri yang memberikan kontribusi stabil. Namun, selain pertumbuhan kecil di luar negeri, di sisi penjualan domestik, penurunan stok AC berlanjut, penimbunan otomotif baru dimulai pada akhir bulan, dan laju ekspor mesin cuci belum membaik. Semua ini tidak memberikan ketebalan yang cukup untuk amplifikasi sekunder. Biaya tinggi yang dikombinasikan dengan persaingan harga di terminal berarti perusahaan material magnetik tidak mau memperluas penimbunan secara membabi buta pada harga bahan baku yang tinggi. Sisi peleburan hulu memiliki keinginan terbatas untuk mengakui kekalahan karena keterbatasan elastisitas biaya. Dasar harga memiliki dukungan, tetapi sebelum pembelian terkonsentrasi terbentuk di sisi permintaan, baik blanko NdFeB maupun oksida akan sulit membentuk tren dari angka ekspor satu bulan saja.
Dari sini, jika diturunkan ke ritme musiman, "musim puncak September-Oktober" tradisional menghadapi jendela realisasi yang tertunda tahun ini. Pada tahun-tahun sebelumnya, musim puncak bergantung pada pesanan yang solid dan penimbunan stok dari hilir mulai pertengahan Agustus hingga September — NEV yang mengejar target tahunan, tenaga angin dan motor industri yang mengunci bahan baku lebih awal, peralatan rumah tangga yang menimbun stok untuk penjualan akhir tahun — baru kemudian pengadaan Pr-Nd dan jadwal produksi blank NdFeB akan meningkat. Tahun ini, penurunan produksi di segmen pendukung inti pada bulan Juli telah menyebabkan berkurangnya permintaan. Pada bulan Agustus, hanya sedikit pertumbuhan dari luar negeri yang terlihat, dengan penjualan domestik didukung oleh sejumlah kecil penimbunan stok di akhir bulan. Dengan demikian, pada awal hingga pertengahan Agustus, pabrik material magnet lebih mungkin untuk terus mempertahankan inventaris rendah dan pesanan permintaan kaku dalam jumlah kecil. Jika sinyal penimbunan stok yang terkonsentrasi tidak muncul hingga akhir Agustus atau bahkan lebih lambat, maka September mungkin tidak akan segera melihat lonjakan pesanan dan harga secara bersamaan. "Musim puncak September" akan melemah, dan "musim puncak Oktober" mungkin juga tertunda hingga pemulihan bertahap di kemudian hari.
SMM berpendapat bahwa situasi saat ini bukanlah penghancuran logika permintaan jangka menengah dan panjang. Perubahan musiman di industri pilar tradisional industri material magnet tidak berubah. Sebaliknya, ini adalah hasil yang tak terhindarkan dari pasar konsumen pasca-pandemi yang lesu ditambah dengan meningkatnya tekanan persaingan domestik, mulai dari situasi geopolitik hingga internasional. Ke depannya, SMM akan terus memantau perubahan di pasar pengguna akhir dan pasar material magnet.
