[Analisis SMM] Tren Selisih Harga Spot HRC-Rebar 2026: Ruang Terbatas untuk Breakout

•  Selisih Harga Spot HRC-Baja Tulangan 2026 Melambung Lebih Tinggi, Jauh di Atas Level Tahun Lalu

Dari awal 2026 hingga saat ini, selisih harga spot HRC-baja tulangan telah melambung dari 80 yuan/mt di awal tahun menjadi 250 yuan/mt, dengan rata-rata 160 yuan/mt, jauh di atas rata-rata 88 yuan/mt pada periode yang sama tahun 2025.

Grafik Selisih Spot HRC-Baja Tulangan SMM

Sumber: SMM
Dari Januari hingga Agustus 2026, selisih HRC-baja tulangan secara keseluruhan melambung lebih tinggi, dengan pusat selisih pada level tertinggi dalam hampir empat tahun. HRC mempertahankan premi positif yang berkelanjutan terhadap baja tulangan, dan tidak terjadi inversi dalam seperti pada tahun 2024. Selisih dimulai sekitar 80 yuan/mt di awal tahun, naik stabil pada Q2, bertahan tinggi dalam kisaran dari April hingga Agustus, dan mendekati 250 yuan/mt pada bulan Agustus. Kekuatan selisih terutama didorong oleh divergensi struktur penawaran-permintaan: HRC mendapat dukungan ganda dari permintaan di industri otomotif, mesin konstruksi, dan manufaktur, serta ekspor lembaran & pelat, menunjukkan ketahanan permintaan yang kuat; baja tulangan, di sisi lain, terhambat oleh pemulihan properti yang tidak sesuai harapan, dengan laju pemulihan permintaan bahan konstruksi yang lebih lambat, sehingga mendorong selisih HRC-baja tulangan lebih tinggi.

• Selisih HRC-Baja Tulangan Semester II 2026 Tidak Mungkin Mengalami Lonjakan Tak Terduga

Selisih saat ini sudah berada pada level historis yang tinggi, dengan tekanan untuk kembali ke rata-rata. Pasar semester II terutama akan bergantung pada tarik-menarik antara ekspor lembaran & pelat dan puncak permintaan bahan konstruksi domestik. Memasuki musim puncak September, baja tulangan dan HRC memasuki puncak musiman tradisional mereka. Jika permintaan dari real estat dan infrastruktur terwujud, harga baja tulangan akan terdorong naik, dan selisih HRC-baja tulangan mungkin turun dari level tertinggi. Namun, mengingat sektor konstruksi tidak mungkin membaik secara signifikan dalam jangka pendek, selisih diperkirakan tidak akan menyempit tajam, dan selisih diperkirakan bergerak dalam kisaran 140-230 yuan/mt. Jika ekspor lembaran & pelat luar negeri tetap kuat dan permintaan manufaktur melebihi ekspektasi, selisih dapat melonjak hingga 230-280 yuan/mt, namun level tersebut adalah rekor historis dan memiliki keberlanjutan yang terbatas.
Memasuki Oktober dan November, permintaan bahan konstruksi domestik secara bertahap akan mereda ke musim sepi, manfaat musiman untuk baja tulangan melemah, sementara HRC mengandalkan keunggulan relatifnya dalam ekspor dan manufaktur, memberikan peluang bagi selisih HRC-baja tulangan untuk melebar lagi. Pada periode penimbunan musim dingin bulan Desember, baja tulangan memasuki musim sepi tradisional, sementara permintaan HRC masih memiliki permintaan eksternal sebagai dasar, sehingga selisih HRC-baja tulangan kemungkinan akan mempertahankan premi positif, diperkirakan berada dalam kisaran 80-170 yuan/mt, dengan probabilitas rendah terjadinya inversi dalam selama tahun tersebut.