[Analisis SMM] Selisih harga coil spot dan baja tulangan pada tahun 2026 memiliki ruang terbatas untuk keluar dari kisaran.

• Pada tahun 2026, selisih harga spot antara hot-rolled coil (HRC) dan rebar bergerak naik, jauh di atas level periode yang sama tahun lalu

Sejak awal tahun 2026 hingga saat ini, selisih harga spot HRC-rebar naik dari 80 yuan/mt di awal tahun menjadi 250 yuan/mt, dengan rata-rata 160 yuan/mt, jauh lebih tinggi dari rata-rata 88 yuan/mt pada periode yang sama tahun 2025.

Grafik selisih harga spot HRC-rebar SMM

Sumber: SMM

Dari Januari hingga Agustus 2026, selisih harga HRC-rebar secara umum bergerak naik, dengan pusat selisih harga menjadi yang tertinggi dalam hampir empat tahun. HRC mempertahankan premi positif atas rebar, tanpa inversi dalam seperti yang terjadi pada tahun 2024. Selisih harga dimulai sekitar 80 yuan/mt di awal tahun, naik secara stabil di Q2, tetap tinggi pada periode bulan 4–8, dan mendekati 250 yuan/mt pada bulan Agustus. Putaran penguatan selisih harga ini terutama didorong oleh divergensi struktur pasokan-permintaan: HRC mendapat dukungan ganda dari permintaan manufaktur otomotif dan mesin teknik serta ekspor lembaran dan pelat, menunjukkan ketahanan permintaan yang kuat; rebar terhambat oleh pemulihan sektor properti yang lebih lemah dari perkiraan, dengan laju pemulihan permintaan bahan bangunan yang lebih lambat, sehingga mendorong naiknya selisih HRC-rebar.

• Pada paruh kedua tahun 2026, selisih harga HRC-rebar tidak mungkin mengalami tren yang tidak terduga

Selisih harga saat ini sudah berada pada level historis yang tinggi, menghadapi tekanan mean-reversion. Tren paruh kedua akan sangat bergantung pada tarik-ulur antara ekspor lembaran dan pelat serta permintaan bahan bangunan domestik China selama musim puncak. Memasuki musim puncak September, rebar dan HRC akan mengalami puncak musiman tradisional. Jika permintaan properti dan infrastruktur terealisasi, harga rebar akan mendapat dorongan, dan selisih HRC-rebar mungkin akan turun dari level tinggi. Namun, mengingat sulitnya perbaikan jangka pendek yang tajam di sektor konstruksi, selisih harga tidak mungkin menyempit secara signifikan, dengan kisaran diperkirakan 140–230 yuan/mt. Jika ekspor lembaran dan pelat dari China tetap kuat dan permintaan manufaktur melebihi ekspektasi, selisih harga masih bisa melonjak hingga 230–280 yuan/mt, namun level ini secara historis tinggi dengan keberlanjutan yang terbatas.

Memasuki Oktober–November, permintaan bahan bangunan domestik China secara bertahap akan beralih ke musim sepi, dukungan musiman untuk rebar memudar, dan HRC bergantung pada ekspor serta keunggulan relatif manufaktur, menciptakan peluang bagi selisih HRC-rebar untuk melebar kembali. ----teks mulai--- Pada bulan Desember selama siklus penimbunan musim dingin, rebar memasuki musim sepi tradisional, sementara permintaan HRC masih mendapat dukungan dari permintaan eksternal, sehingga selisih harga HRC-rebar kemungkinan akan tetap dalam premi positif, diperkirakan dalam kisaran 80‑170 yuan/ton, dengan kemungkinan rendah terjadinya inversi dalam tahun tersebut.

Pernyataan sumber data:

(Dalam laporan ini, data selain informasi yang tersedia untuk umum semuanya berasal dari informasi publik (termasuk namun tidak terbatas pada berita industri, seminar, pameran, laporan keuangan perusahaan, laporan broker, data Badan Statistik Nasional (BPS), data impor/ekspor bea cukai, berbagai data yang diterbitkan oleh asosiasi dan lembaga utama, dll.), komunikasi pasar, dan ketergantungan pada model basis data internal SMM, yang dianalisis secara komprehensif dan disimpulkan secara wajar oleh tim riset. Ini hanya untuk referensi dan tidak merupakan saran pengambilan keputusan.

SMM memiliki hak interpretasi akhir atas ketentuan pernyataan ini dan berhak untuk menyesuaikan dan memodifikasi konten pernyataan sesuai dengan keadaan aktual.