[SMM News] Lithium Argentina dan Ganfeng Finalisasi Usaha Patungan PPG; Ganfeng Investasikan $180 Juta di Lithium Argentina

Lithium Argentina AG TSX/NYSE: LAR dan Ganfeng Lithium Group Co., Ltd. telah menyelesaikan perjanjian untuk menggabungkan proyek Pozuelos-Pastos Grandes ("PPG") mereka di Provinsi Salta, Argentina, menjadi satu usaha patungan, bersamaan dengan investasi strategis sebesar $180 juta oleh Ganfeng ke dalam Lithium Argentina. Usaha patungan PPG menggabungkan proyek Pozuelos-Pastos Grandes milik Ganfeng dengan proyek Pastos Grandes dan Sal de la Puna milik Lithium Argentina, yang menargetkan kapasitas gabungan sebesar 150.000 ton per tahun lithium karbonat ekuivalen LCE yang akan dikembangkan dalam tiga fase. Ganfeng akan memegang 67% kepemilikan dan mengoperasikan usaha patungan, sementara Lithium Argentina mempertahankan 33%. Total investasi historis di seluruh aset yang digabungkan mencapai $1,8 miliar, dengan penyelesaian transaksi diperkirakan pada September 2026 di bawah entitas kepemilikan Belanda yang baru, Millennial Lithium B.V.

Secara terpisah, Ganfeng akan membeli surat utang konversi tanpa jaminan senilai $180 juta yang diterbitkan oleh Lithium Argentina, dengan kupon 4,0%, jangka waktu enam tahun, dan harga konversi $12,50, yang mewakili premi sekitar 96% terhadap harga rata-rata tertimbang volume lima hari Lithium Argentina hingga 21 Agustus. Hasil dari surat utang tersebut akan digunakan untuk melunasi utang konversi perusahaan yang sudah ada sebesar $259 juta yang jatuh tempo pada Januari 2027. Jika surat utang tersebut dikonversi seluruhnya, kepemilikan saham Ganfeng di Lithium Argentina akan naik dari sekitar 9,6% menjadi sekitar 16,1%.

Kesepakatan ini memperdalam kemitraan yang sudah menjadi landasan Cauchari-Olaroz, operasi brine lithium terbesar di Argentina, di mana Lithium Argentina memegang kepemilikan 44,8% dan Ganfeng memegang 46,7%.

Pandangan SMM: Transaksi ini memperluas jejak modal China yang semakin besar dalam aset brine Amerika Selatan, mencerminkan konsolidasi yang sudah berlangsung di seluruh pasokan spodumene Afrika. Bagi Lithium Argentina, surat utang senilai $180 juta menghilangkan risiko pembiayaan kembali Januari 2027, sementara konsolidasi PPG menambah kapasitas bertahap sebesar 150.000 ton per tahun LCE ke dalam proyek global. Karena pengolah China memperlakukan karbonat yang berasal dari brine dan spodumene sebagai bahan baku yang dapat dipertukarkan ke dalam pool LCE hilir yang sama, pasokan brine tambahan dari Salta secara efektif bersaing dengan material dari batuan keras untuk offtake pembuat katoda, memberikan pengolah lebih banyak pengaruh untuk arbitrase antara kedua jalur bahan baku tersebut. Dinamika itu memperkuat tekanan ke bawah pada harga konsentrat spodumene CIF China di margin, meskipun transaksi yang mendasarinya sepenuhnya berada dalam segmen brine—penularannya berjalan melalui permintaan bersama pada tahap konversi, bukan melalui tumpang tindih proyek langsung.