Rasio Harga SHFE/LME Memburuk, Permintaan Lemah, Pusat Premium Tembaga Impor Menurun [SMM Tembaga Spot Yangshan]

Operasi Kinsevere MMG di Republik Demokratik Kongo memproduksi 33.800 ton katoda tembaga pada semester pertama tahun 2026, naik 33% dibandingkan tahun sebelumnya, seiring dengan percepatan berkelanjutan dari Proyek Ekspansi Kinsevere dan fasilitas pengolahan sulfidanya yang mendukung peningkatan produksi. Produksi katoda tembaga mencapai 16.820 ton pada Q1, naik 44% dibandingkan tahun sebelumnya, diikuti oleh 16.980 ton pada Q2, naik 24% dari periode yang sama tahun 2025. Peningkatan ini mencerminkan percepatan progresif dari sirkuit pemrosesan sulfida Kinsevere, termasuk konsentrator serta Pemanggang, Pembersihan Gas, dan Pabrik Asam, bersama dengan peningkatan kontribusi dari tambang satelit Nambulwa. Kinsevere tetap berada di jalur untuk memproduksi 65.000–75.000 ton tembaga pada tahun 2026. Pada titik tengah kisaran panduan, tambang tersebut akan memproduksi sekitar 70.000 ton tahun ini, yang berarti produksi semester pertama sebesar 33.800 ton mewakili hampir setengah dari target tahunan yang tersirat seiring dengan terus meningkatnya operasi yang diperluas. Keandalan daya, namun, tetap menjadi kendala operasional. MMG sedang mengembangkan Sistem Penyimpanan Energi Baterai (BESS) untuk menyediakan cadangan selama pemadaman sementara dan meningkatkan stabilitas daya di Kinsevere. Investasi ini menyoroti pentingnya keandalan listrik untuk mempertahankan tingkat utilisasi yang lebih tinggi seiring dengan fasilitas sulfida yang diperluas bergerak menuju produksi yang lebih stabil. Dari perspektif pasar tembaga, kinerja H1 Kinsevere menunjukkan bahwa pasokan tambahan DRC mulai muncul tidak hanya dari tambang baru tetapi juga dari ekspansi brownfield dan konversi operasi yang ada menuju sumber daya sulfida. Jika Kinsevere mencapai batas atas panduan tahun 2026, produksi tembaga tahunan akan mendekati 75.000 ton, memperkuat kontribusi DRC yang semakin besar terhadap pasokan tembaga olahan global.

[Analisis SMM: Tingkat Pembayaran Millberry Kembali ke Level Tinggi—Mengapa Tembaga Skrap No. 1 dan No. 2 Tertinggal?]Menurut riset pasar SMM, tingkat pembayaran Millberry telah kembali ke 98%-99%, sementara tembaga skrap No. 1 dikutip pada 95,5%-96,5% dan No. 2 pada 94,5%-95,5%. Oleh karena itu, ketatnya pasar terkonsentrasi pada material bersih berkualitas tinggi.

Pemerintah baru Peru menargetkan setidaknya US$33 miliar investasi pertambangan dalam lima tahun ke depan, sambil mempercepat persetujuan proyek eksplorasi dan ekstraksi dalam upaya mengubah sumber daya mineral yang luas dan proyek yang ada menjadi produksi baru. Perdana Menteri Luis Galarreta mengatakan kepada Kongres bahwa pemerintahan Presiden Keiko Fujimori, yang mulai menjabat pada Juli, berencana untuk mengotorisasi 240 proyek eksplorasi dan ekstraksi tahun ini. Perusahaan swasta diharapkan menyediakan investasi, sementara pemerintah bermaksud fokus pada kepastian hukum, perizinan yang lebih dapat diprediksi, dan pengambilan keputusan yang lebih cepat. Para pejabat akan berupaya mengurangi penundaan dan tumpang tindih prosedur tanpa melemahkan persyaratan lingkungan atau sosial. Dorongan ini sangat signifikan bagi pasar tembaga. Peru memproduksi 2,77 juta ton tembaga pada tahun 2025, naik 1,2% dibandingkan tahun sebelumnya, menurut Kementerian Energi dan Pertambangan, menandai produksi tembaga tahunan tertinggi yang pernah tercatat di negara tersebut. Peru tetap menjadi salah satu negara penghasil tembaga terbesar di dunia, yang berarti perbaikan dalam pelaksanaan proyek dapat berdampak signifikan terhadap pasokan tambang global jangka panjang. Target investasi ini juga terjadi di tengah banyaknya proyek yang sudah ada. Portofolio Proyek Investasi Pertambangan MINEM 2026 terdiri dari 66 proyek dengan total estimasi investasi sebesar US$64,08 miliar, sementara delapan proyek pertambangan senilai sekitar US$7,62 miliar telah diidentifikasi untuk memulai pelaksanaan pada tahun 2026. Oleh karena itu, untuk pasar tembaga, masalah utamanya bukanlah potensi geologis Peru, melainkan kecepatan proyek dalam melewati perizinan, pembiayaan, dan konstruksi. Rencana pemerintah Fujimori untuk mengotorisasi ratusan proyek dan mengurangi hambatan birokrasi dapat membantu membuka sebagian dari jaringan besar proyek tembaga Peru, meskipun dampak produksi akhirnya akan tergantung pada proyek mana yang benar-benar berlanjut ke tahap konstruksi dan operasi.