Berjangka:
Jumat lalu, kontrak LME lead 3M pada 21 Agustus berfluktuasi sepanjang hari, dibuka pada $1.899/mt, bergerak naik di sesi Asia, lalu berangsur turun memasuki sesi Eropa, dan akhirnya ditutup pada $1.901,0/mt, naik $1,5/mt dari harga penutupan sebelumnya, kenaikan 0,08%; harga tertinggi hari itu $1.908,5/mt, terendah $1.894,5/mt, rentang $14/mt, dengan volume perdagangan 5.665 lot dan open interest 174.878 lot, meningkat 805 lot dari hari perdagangan sebelumnya.
Jumat lalu, kontrak SHFE lead 2610 bergerak sideways secara keseluruhan di sesi malam, dibuka pada 16.080 yuan/mt, terkonsolidasi di kisaran 16.115-16.150 yuan/mt, lalu naik dan terkonsolidasi di level tinggi di kisaran 16.150-16.155 yuan/mt, dipercepat di akhir perdagangan hingga menyentuh level tertinggi 16.175 yuan/mt, mencapai rekor tertinggi satu setengah bulan; akhirnya ditutup pada 16.175 yuan/mt, naik 45 yuan/mt dari harga penutupan hari perdagangan sebelumnya, kenaikan 0,28%; sesi malam diperdagangkan 24.103 lot dengan open interest 77.231 lot.
Di sisi makro:
Di luar negeri, konflik AS-Iran terus meningkat, dengan Oman dan Iran membahas kembali perundingan untuk meredakan Selat; Menteri Keuangan AS Bessent akan mengadakan konferensi pers hari ini tentang peningkatan sanksi terhadap Iran, dan ketidakpastian geopolitik di Timur Tengah terus mendorong kenaikan; Jumat lalu, emas spot melonjak 1,86% ke rekor tertinggi, harga minyak internasional ditutup lebih tinggi, indeks dolar AS naik 0,46% ke 99,75, dan tiga indeks saham utama AS ditutup lebih tinggi. Pendiri Bridgewater Ray Dalio memperingatkan risiko gagal bayar utang AS dan menyarankan peningkatan alokasi emas, sementara Trump mengatakan memecahkan masalah utang $40 triliun bergantung pada pertumbuhan.
Di dalam negeri, SASAC menekankan merebut keunggulan kompetitif di industri strategis seperti energi baru, otomotif, dan peralatan kelas atas; data dari Administrasi Energi Nasional menunjukkan bahwa dari Januari hingga Juli, total konsumsi listrik seluruh masyarakat meningkat 4,3% YoY, mengindikasikan perekonomian beroperasi secarastabil secara keseluruhan; sejak awal tahun ini, 187,5 miliar yuan telah dialokasikan untuk tukar tambah barang konsumsi, mendorong penjualan komoditas terkait sekitar 1,32 triliun yuan. Konferensi pers Kementerian Keuangan China: tingkatkan secara komprehensif kebijakan subsidi bunga yang mendorong konsumsi, masukkan cicilan kartu kredit ke dalam dukungan, dan alihkan lebih banyak belanja fiskal ke 'berinvestasi pada manusia'.
Fundamental Spot:
Jumat lalu, timbal SHFE naik tajam, menembus angka 16.000 yuan/mt, dan harga rata-rata timbal SMM 1# naik 125 yuan/mt dari hari sebelumnya. Pemasok umumnya mempertahankan hargaa dengankuat, dengan premi dinaikkan secarakeseluruhan. Kargo timbal primer yang diambil sendiri dari lokasi produksi mengalami sedikit perubahan, ketat di utara, dengan area produksi utama memiliki premi0-50 yuan/mt dan beberapa dinaikkan menjadi100-150 yuan/mt. Pola pikir pengiriman smelter timbal sekunder berubah, dengan kutipan campuran, dan timbal olahan sekunder memiliki diskon240 yuan/mt hingga premi125 yuan/mt terhadap harga rata-rata SMM. Jendela impor terbuka, menyebabkan peningkatan penawaran untuk timbal impor (99,97%), dengan diskon450-400 yuan/mt terhadap kontrak timbal SHFE2610. Pemberi hilir berhati-htii karena harga tinggi, hanya melakukan pengadaan tepat waktu. Perusahaan menengah dan besar menunggu kontrak jangka panang bulan baru, perdagangan menjadi lamban, dan musim puncak tradisional berkinerja buruk. Pengiriman smelter berbeda: satu kelompok dengan inventaris rendah mempertahankan harga atau menangguhkan kutipan, sementara kelompok lain menjual pada harga pasar, menghasilkan transaksi regional yang moderat.
Inventaris: Inventaris timbal LME tercatat416.850 mt, turun250 mt dari hari perdagangan sebelumnya; inventaris batangan timbal SHFE berjumlah75.045 mt, turun209 mt dari minggu sebelumnya.
Prakiraan harga timbal hari ini:
Secara keseluruhan, timbal SHFE bertahan dengan baik minggu lalu. Pemasok spot umumnya mempertahankan hargaa dengan kuat, pasokan di wilayah utara ketat, dan inventaris sosial mengalami sedikit penurunan stok, memberikan dukungan bagi harga timbal di sisi bawah. Namun, pembeli hilir berhati-htii karena harga tinggi, musim puncak tradisional berkinerja buruk, perdagangan ringan, dan permintaan tidak berkelanjutan. Pembukaan jendela impor menambah tekanan pasokan, sementara dolar AS yang tinggi dan penarikan kembali timbal LME membatasi ruang kenaikan. Harga timbal spot diperkirakan akan tetap tinggi dan kuat hari ini, bergerak sideways. Perhatian harus diberkan pada keberlanjutan penahanna harga pemasok dan perubahaan dalam pengadaan tepat waktu hilir.
![Jumat lalu, sesi malam timbal SHFE ditutup pada 16.175 yuan/mt, mencapai level tertinggi baru dalam beberapa bulan terakhir [SMM Lead Morning Brief].](https://imgqn.smm.cn/usercenter/yqTpQ20251217171721.jpeg)
