Pembeli tembaga LME menambah posisi, naik lebih dari 1%, sementara penjual tembaga SHFE mengurangi posisi dan sedikit ditutup lebih tinggi [SMM Copper Morning Meeting Minutes]

Senin, 24 Agustus 2026
Berjangka: Berita SMM 24 Agustus, Jumat malam lalu tembaga LME dibuka pada $14.186/mt, awalnya naik ke level tertinggi $14.260/mt, kemudian turun dari level tertinggi ke level terendah $14.171/mt, akhirnya ditutup pada $14.185/mt, naik 1,02%, dengan volume perdagangan 19.000 lot dan posisi terbuka 263.000 lot, naik 1.603 lot dari hari perdagangan sebelumnya, menunjukkan penambahan posisi beli. Semalam, kontrak tembaga SHFE 2609 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 108.070 yuan/mt, awalnya naik ke 108.280 yuan/mt, kemudian turun kembali ke level terendah 107.840 yuan/mt, akhirnya ditutup pada 107.900 yuan/mt, naik 0,14%, dengan volume perdagangan 21.000 lot dan posisi terbuka 147.000 lot, turun 2.861 lot dari hari perdagangan sebelumnya, menunjukkan pengurangan posisi jual.
[Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM] Berita: International Copper Study Group (ICSG) dalam buletin bulanan terbarunya menyatakan bahwa pasar tembaga olahan global mengalami defisit pasokan sebesar 60.000 mt pada bulan Juni, dibandingkan dengan surplus pasokan sebesar 15.000 mt pada bulan Mei. ICSG mengatakan bahwa dalam enam bulan pertama tahun ini, surplus pasokan kumulatif pasar tembaga adalah 131.000 mt, dibandingkan dengan surplus sebesar 114.000 mt pada periode yang sama tahun lalu. Produksi tembaga olahan global pada bulan Juni adalah 2,37 juta mt, dan konsumsi adalah 2,43 juta mt.
(1) Spot:
(1) Shanghai: Pada 21 Agustus, harga spot katoda tembaga #1 SMM terhadap kontrak tembaga SHFE 2609 dilaporkan pada premi 190-360 yuan/mt, dengan premi rata-rata 275 yuan/mt, turun 75 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Pada pagi hari, kontrak tembaga SHFE 2609 menunjukkan pola naik tajam dan kemudian konsolidasi di level tertinggi. Setelah pembukaan, harga dengan cepat naik dari sekitar 107.380 yuan/mt, dengan beberapa fluktuasi tetapi pusat terus naik; mendekati pukul 10.30, laju semakin cepat, dengan level tertinggi intraday mencapai sekitar 107.780 yuan/mt. Setelah itu, harga turun dari level tertinggi dan konsolidasi di kisaran 107.600-107.700 yuan/mt, menutup pagi di 107.570 yuan/mt. Selisih harga antara kontrak berjangka berurutan (Back) berkisar antara 230-290 yuan/mt. Margin keuntungan impor untuk tembaga SHFE terhadap kontrak 2609 bulan berjalan antara kerugian 700 yuan/mt dan kerugian 590 yuan/mt. Ke depan, tembaga Rusia yang sebelumnya tiba sebagian besar telah diserap pasar, dan dampak terpusat dari kargo impor sebelumnya di pasar spot telah mereda. Namun, menurut SMM, beberapa tembaga tidak terdaftar, yang tertunda karena faktor pelabuhan, diperkirakan akan tiba awal pekan depan, berpotensi meningkatkan pasokan pasar yang tersedia dan memberikan tekanan pada premi spot. Di sisi permintaan, pembeli hilir terus fokus pada pembelian saat harga turun dan penimbunan untuk kebutuhan pokok. Meskipun sentimen pembelian intraday terus pulih, tembaga kualitas standar hanya terjadi transaksi setelah premi pagi sekitar 300 yuan/mt terus diturunkan menjadi 180-210 yuan/mt, mencerminkan bahwa penerimaan pembeli hilir terhadap harga tembaga saat ini dan premi yang relatif tinggi masih terbatas. Sementara itu, kargo tembaga kualitas tinggi dan tembaga SX-EW terdaftar relatif langka, dan selisih harga antar merek diperkirakan akan berlanjut. Singkatnya, di bawah efek gabungan dari kedatangan tembaga tidak terdaftar yang menambah pasokan, pembeli hilir mendorong harga lebih rendah, dan harga tembaga yang tinggi menahan permintaan beli terburu-buru, harga spot terhadap kontrak tembaga SHFE 2609 diperkirakan akan mempertahankan premi minggu depan, tetapi pusat keseluruhan mungkin terus tertekan; jika harga tembaga turun signifikan, pelepasan permintaan pembelian saat harga turun dapat memberikan dukungan untuk ujung bawah premi.
(2) Guangdong: Pada 21 Agustus, harga spot katoda tembaga #1 di Guangdong terhadap kontrak bulan depan dilaporkan pada premi 130-200 yuan/mt, dengan premi rata-rata 165 yuan/mt, naik 20 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga SX-EW dilaporkan pada premi 50-70 yuan/mt, dengan premi rata-rata 60 yuan/mt, naik 20 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga #1 di Guangdong adalah 107.740 yuan/mt, naik 365 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dan harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 107.495 yuan/mt, naik 365 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, permintaan hilir pulih, dan dengan persediaan yang rendah, pemasok menawarkan premi tinggi. Perdagangan moderat karena permintaan penimbunan meningkat.
(3) Tembaga impor: Pada 21 Agustus, harga rata-rata warrant naik $6/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi $93/mt (rentang harga $88-98/mt); harga rata-rata B/L naik $7/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi $89/mt (rentang harga $83-95/mt); harga rata-rata EQ copper (CIF B/L) turun $5/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi $45/mt (rentang harga $35-55/mt), dengan harga mengacu pada kargo yang tiba dari Agustus hingga awal September.
(4) Tembaga sekunder: Pada 21 Agustus, harga penutupan berjangka pukul 11:30 adalah 107.570 yuan/mt, naik 200 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Premi spot rata-rata adalah 275 yuan/mt, turun 75 yuan/mt secara bulanan dari hari perdagangan sebelumnya. Harga skrap tembaga naik 300 yuan/mt secara bulanan hari ini. Indeks sentimen penjualan skrap tembaga naik menjadi 2,77, sedangkan indeks sentimen pengadaan tetap di 1,88. Selisih harga antara katoda tembaga dan skrap tembaga adalah 4.173 yuan/mt, turun 214 yuan/mt secara bulanan. Selisih harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder adalah 1.220 yuan/mt. Menurut survei SMM, harga tembaga mengalami rebound, dan pemasok skrap tembaga menjual dengan harga lebih tinggi. Sentimen pengadaan perusahaan batang tembaga tidak berubah dari kemarin, sementara ketersediaan skrap tembaga di pasar meningkat dari kemarin.
Harga: Dari sisi makro, Trump menyatakan bahwa menyelesaikan masalah utang tinggi AS terutama akan bergantung pada pertumbuhan ekonomi dan mengatakan bahwa ia tidak menginstruksikan Bessent untuk campur tangan di pasar obligasi. Dari sisi geopolitik, ketidakpastian masih ada dalam situasi AS-Iran. Trump mengatakan peralihan ke "perang ekonomi" terhadap Iran tidak berarti opsi militer terbatas, sementara Iran memperingatkan respons yang kuat terhadap ancaman eksternal. Namun, presiden Iran menyerukan untuk mengakhiri perang dengan AS, dan Iran mengizinkan beberapa kapal tanker minyak Irak melewati Selat Hormuz, menandakan sedikit pelonggaran ketegangan. Secara keseluruhan, ekspektasi pelonggaran ketegangan AS-Iran hidup berdampingan dengan risiko militer, memberikan dukungan pada harga tembaga. Dari sisi fundamental, di sisi pasokan, kargo domestik dan impor terus berdatangan, meningkatkan total kargo yang tersedia dan semakin melonggarkan situasi pasokan spot yang ketat. Di sisi permintaan, harga tembaga tetap tinggi, membatasi minat pembelian hilir, dengan pembelian terutama untuk pengisian stok penting. Secara ringkas, harga tembaga diperkirakan akan terus berkonsolidasi di level tinggi hari ini.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Dokumen ini bukan merupakan nasihat langsung mengenai keputusan penelitian investasi. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen mereka sendiri. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]