SHFE timah turun setelah kenaikan cepat dan kemudian berbalik naik selama seminggu, dengan perdagangan timah spot terbatas di luar musim dan terutama didorong oleh permintaan tetap [Ringkasan Rapat Pagi Timah SMM]

Risalah Rapat Pagi Timah SMM, 24 Agustus 2026

Tinjauan Pasar: Pekan lalu, kontrak timah SHFE yang paling aktif diperdagangkan bergerak naik kemudian turun secara fluktuatif, dengan sentimen makro kembali mendominasi laju jangka pendek. Pada awal pekan, data PPI yang landai meredakan ekspektasi kenaikan suku bunga Fed AS, mendorong sentimen bullish, dan harga berjangka melonjak menguji level 430.000 yuan/mt; setelah berita positif tersebut tercerna, pelaku pasar mengambil untung secara massal, pusat harga berjangka mundur signifikan dan sempat menguji support di level psikologis 420.000 yuan/mt. Menjelang akhir pekan, didukung oleh transaksi pelonggaran dan stok rendah, harga pulih dan bertahan kokoh di sekitar 428.000 yuan/mt, dengan rentang perdagangan keseluruhan berkisar 420.000–430.000 yuan/mt. Di pasar spot batangan timah, kinerja perdagangan terkait erat dengan pergerakan berjangka. Di awal pekan, harga tinggi sangat menekan minat beli hilir, dan pasar mencatat pesanan riil yang lesu; pertengahan pekan, koreksi harga berjangka memicu pelepasan sementara sejumlah pesanan harga kaku dan pengisian stok, serta suasana permintaan membaik; namun, setelah harga kembali di atas 428.000 yuan/mt, perusahaan pengguna akhir kembali berhati-hati, dan perdagangan secara keseluruhan tetap waspada di tengah musim sepi.

Prakiraan Pasar:

Dari sisi makro internasional, pendinginan luas data inflasi AS terus meredakan ekspektasi pasar terhadap kenaikan suku bunga Fed AS. Data CPI, PPI, dan penjualan ritel yang dirilis pekan lalu semuanya tampak lemah, dan probabilitas kenaikan suku bunga pada September tetap pada level rendah sekitar 30%, dengan transaksi pelonggaran menjadi latar makro inti yang mendukung harga timah. Selain itu, Simposium Perbankan Sentral Global Jackson Hole yang akan datang menjadi sorotan. Pasar umumnya memperkirakan Ketua Fed tidak akan memberikan sinyal suku bunga yang jelas, namun pernyataan dovish apa pun berpotensi meningkatkan selera risiko. Pasar bijih timah Tiongkok secara keseluruhan masih ditandai dengan kendala pasokan keras yang tidak berubah sementara permintaan kaku terus berlanjut di sisi permintaan. Dari sisi pasokan, gangguan di sisi bijih berlanjut: sistem penambangan, pengolahan, dan tailing Yinman Mining Tiongkok ditutup total, dengan durasi penutupan yang belum pasti; jika berlanjut hingga kuartal keempat, hal ini akan secara signifikan memperlebar defisit pasokan bijih Tiongkok. Sementara itu, kebijakan larangan pertambangan di Negara Bagian Wa terus berlanjut, dengan batas maksimal pemulihan produksi yang dipatok ketat pada 40%–50% dari tingkat sebelum larangan. Meskipun ekspor bijih timah Myanmar ke China mengalami pemulihan, jumlahnya masih jauh di bawah tingkat normal, dan pola pasokan yang ketat tidak berubah. Dari sisi permintaan, perusahaan solder hilir melepaskan beberapa permintaan kaku ketika harga timah turun ke level yang relatif rendah, tetapi secara keseluruhan mereka masih terutama membeli sesuai kebutuhan; belanja modal server AI yang tinggi memberikan dukungan jangka menengah dan panjang untuk permintaan solder. Dari sisi inventaris, inventaris timah LME tetap pada level terendah absolut secara historis, dengan pasokan yang dapat diserahkan di luar China terus mengetat, sementara inventaris sosial China agak terakumulasi karena masuknya gudang yang terkonsentrasi di Guangdong; total inventaris bursa masih tetap pada level yang relatif rendah. Secara keseluruhan, didukung bersama oleh latar belakang makro yang lebih hangat dan kendala pasokan yang kuat, dukungan downside untuk harga timah tetap solid. Setelah lonjakan dan penarikan kembali minggu lalu, harga kembali pulih untuk merebut kembali level-level kunci, menunjukkan ketahanan yang kuat. Harga timah diperkirakan akan berkonsolidasi dalam posisi kuat minggu ini, dengan sekitar 428.000 yuan/mt berpotensi menjadi medan pertempuran baru bagi para bull dan bear, dan sisi atas diperkirakan akan menguji kembali zona harga tinggi. Investor dapat mengamati peluang posisi setelah penarikan kembali, sambil juga memperhatikan bagaimana data PCE yang akan datang dan pernyataan simposium bank sentral memandu sentimen pasar.