Pengurangan Stok Timbal Batangan Meningkatkan Harga Timbal, tetapi Perlu Waspada terhadap Dampak Timbal Impor Selanjutnya [Prakiraan Mingguan Pasar Timbal SMM]

         Minggu depan, data ekonomi makro terutama mencakup inflasi tahunan indeks PCE inti AS bulan Juli, revisi triwulanan PDB riil AS kuartal II, dan nilai awal perubahan basis non-pertanian AS tahun 2026, dll. Berdasarkan data pasar suku bunga, investor saat ini memperkirakan probabilitas sekitar 64% bahwa Federal Reserve AS akan mempertahankan suku bunga pada bulan September dan probabilitas sekitar 36% untuk kenaikan suku bunga. Meskipun kenaikan suku bunga oleh Federal Reserve AS pada bulan September masih mungkin terjadi, ekspektasi kenaikan suku bunga pasar telah mereda dibandingkan periode sebelumnya, sehingga sedikit melemahkan keunggulan suku bunga dolar AS.

Mengenai timbal LME, persediaan timbal LME minggu ini mengakhiri tren penurunan empat minggu, dengan pertumbuhan persediaan satu hari hampir 10.000 ton pada pertengahan minggu. Sementara itu, contango Cash-3M timbal LME semakin melebar, sempat dilaporkan di -$48,87/mt, mencapai titik terendah dalam hampir lima bulan, yang menunjukkan bahwa permintaan pasar spot di luar China masih lemah. Situasi saat ini di Timur Tengah masih memiliki ketidakpastian yang signifikan, dan biaya pengiriman juga memberikan kendala tertentu pada arus perdagangan global. Dalam jangka pendek, fundamental tidak mendukung harga timbal. Pergerakan harga timbal selanjutnya akan menukar waktu dengan ruang, mempertahankan pola konsolidasi kotak dalam jangka pendek. Minggu depan, timbal LME akan diperdagangkan dalam kisaran $1.865 hingga $1.915/mt.

Mengenai timbal SHFE, pemeliharaan di perusahaan merek pengiriman dan pengambilan barang oleh perusahaan hilir akan semakin mendorong pengurangan stok ingot timbal, memberikan dukungan bagi harga timbal. Timbal SHFE diperkirakan akan terus berkonsolidasi dengan kuat. Namun, perlu dicatat bahwa jendela impor ingot timbal telah terbuka kembali, dan penawaran impor spot kargo timbal meningkat, yang sampai batas tertentu mengimbangi pengurangan pasokan akibat pemeliharaan di smelter domestik. Selanjutnya, perhatian harus diberikan pada dampak pembukaan lebih lanjut dari jendela impor dan peningkatan pasokan impor terhadap harga timbal domestik, serta waspada terhadap risiko penarikan setelah harga timbal melonjak. Minggu depan, timbal SHFE diperkirakan akan diperdagangkan dalam kisaran 15.800 hingga 16.200 yuan/mt.

Perkiraan harga timbal spot: 15.650-15.950 yuan/mt. Tentang konsumsi timbal, seiring mendekatnya musim puncak tradisional, antusiasme produksi perusahaan hilir relatif meningkat, dan ekspektasi konsumsi timbal stabil dengan sedikit pertumbuhan. Namun, kenaikan harga timah hitam yang cepat akan menekan antusiasme pembelian di hilir, dan masuknya timah hitam impor serta dimulainya kembali produksi perusahaan timah hitam sekunder juga akan memberikan lebih banyak pilihan pengadaan bagi hilir. Untuk timah hitam primer, meluasnya dampak pemeliharaan di perusahaan merek pengiriman merupakan faktor utama untuk perdagangan premi spot jangka pendek. Perlu diwaspadai efek penawaran yang meningkat dari sumber lain dalam mengurangi ketatnya pasokan, dan perdagangan premi spot mungkin sulit dipertahankan dalam jangka panjang.