Persediaan Billet Aluminium di Tiongkok Mencapai Tertinggi dalam 5 Tahun, Biaya Pengolahan Naik di Tengah Penurunan Harga [Analisis SMM]

SMM 21 Agustus：

Menurut statistik SMM, hingga 20 Agustus, persediaan billet aluminium di wilayah konsumsi utama Tiongkok tercatat 143.000 mt, naik 500 mt dibanding Senin lalu dan 6.000 mt dibanding Kamis lalu, mempertahankan laju kenaikan berkelanjutan. Dibandingkan periode yang sama, total persediaan naik ke level tertinggi untuk periode yang sama dalam lima tahun terakhir. Dari sisi penarikan gudang, penarikan gudang billet aluminium pada 10–17 Agustus tercatat 30.300 mt, naik 2.800 mt WoW. Aktivitas transaksi pasar sedikit membaik namun tetap pada level rendah untuk tahun ini. Kenaikan persediaan billet aluminium yang berkelanjutan saat ini terutama didorong oleh sisi pasokan dan permintaan: di satu sisi, konsumsi telah memasuki musim sepi tradisional, dengan pengadaan hilir masih terutama berbasis kebutuhan kaku, sehingga sulit menyerap pertumbuhan berkelanjutan di sisi pasokan; di sisi lain, biaya pengolahan yang sebelumnya tinggi mendorong pemulihan berkelanjutan tingkat operasi pabrik billet aluminium, sehingga tekanan sisi pasokan terus muncul. Secara spesifik, persediaan di Foshan tetap pada level tinggi periodik 66.000 mt, di Wuxi 26.500 mt, dan Huzhou serta Nanchang terus mengalami kenaikan persediaan tipis. Dibandingkan tren periode yang sama dalam tiga tahun terakhir, rata-rata historis untuk minggu ke-34 sekitar 115.000 mt, dengan persediaan saat ini jauh di atas rata-rata, melanjutkan pola kelebihan pasokan. Mengingat situasi pasokan-permintaan sulit berbalik secara fundamental, persediaan billet aluminium diperkirakan tetap dalam tren kenaikan pekan depan, dan perlu mencermati pemulihan konsumsi hilir pada musim sepi serta perubahan tingkat operasi pabrik billet aluminium.

Selama sepekan, pusat harga aluminium terkoreksi cepat. Harga spot aluminium SMM A00 turun dari 24.120 yuan/mt pada Kamis lalu menjadi 23.600 yuan/mt, dengan penurunan kumulatif sekitar 520 yuan/mt. Di tengah penurunan harga aluminium yang signifikan, biaya pengolahan billet aluminium di berbagai wilayah umumnya menunjukkan tren bertahan dan naik. Per wilayah, di Foshan, biaya pengolahan billet aluminium φ90 dilaporkan 310 yuan/mt, φ120 260 yuan/mt, masing-masing naik 150 yuan/mt dibanding Kamis lalu; di Wuxi, billet aluminium φ90 dilaporkan 560 yuan/mt, φ120 500 yuan/mt, masing-masing naik 140/200 yuan/mt dibanding Kamis lalu; di Nanchang, billet aluminium φ90 dilaporkan 450 yuan/mt, φ120 400 yuan/mt, masing-masing naik 250 yuan/mt dibanding Kamis lalu. Penguatan harga biaya pemrosesan yang signifikan selama pekan ini terutama didorong oleh dua faktor: pertama, koreksi cepat harga aluminium mendorong kuatnya keinginan pabrik untuk mempertahankan harga berdasarkan persediaan bahan baku berbiaya tinggi yang dibeli sebelumnya; kedua, di bawah tekanan pengiriman yang berkelanjutan di sisi pasokan, biaya pemrosesan terpaksa dinaikkan untuk menjaga keuntungan pengiriman yang wajar. Perlu dicatat bahwa besaran kenaikan biaya pemrosesan jauh lebih tinggi daripada penurunan harga aluminium, mencerminkan bahwa pemasok saat ini memiliki daya tawar yang relatif lemah, namun penerimaan hilir terhadap biaya pemrosesan yang tinggi masih perlu dilihat; keberlanjutan tren biaya pemrosesan bergantung pada apakah harga aluminium dapat stabil serta kekuatan penyerapan permintaan riil di hilir. Selanjutnya, perlu mencermati kondisi pengiriman per wilayah dan perubahan tingkat operasi di hilir.