Ringkasan Pertemuan Pagi Aluminium SMM 19 Agustus
Futures: Kontrak aluminium SHFE paling aktif dibuka di 23.895 yuan/ton pada sesi malam 18 Agustus, mencapai tertinggi 23.895 yuan/ton dan terendah 23.725 yuan/ton, dan ditutup di 23.750 yuan/ton, turun 0,86% dari penutupan sebelumnya. Futures menembus di bawah moving average jangka pendek MA5, MA10, dan MA20, menguji support di MA60 (23.724,84), dengan beberapa moving average jangka pendek berubah menjadi resistensi. Volume perdagangan melebar selama sesi, sementara open interest meningkat bersamaan, dengan bear menambah posisi secara signifikan. Secara teknikal, death cross MACD 4 jam bertahan, dengan bar hijau terus melebar, memberi keunggulan momentum jangka pendek bagi bear. Pada 18 Agustus, aluminium LME dibuka di $3.262,0/ton, mencapai tertinggi $3.269,5/ton dan terendah $3.210,0/ton, dan akhirnya ditutup di $3.217,5/ton, turun 1,29% dari penutupan sebelumnya. Harga turun tajam dengan volume tinggi, menembus di bawah moving average jangka pendek MA5, MA10, dan MA20, yang berubah dari support menjadi resistensi. Volume perdagangan melebar hari itu, sementara open interest menurun signifikan, terutama karena bull mengurangi posisi. Secara teknikal, garis DIFF MACD harian tetap di atas garis DEA, namun bar merah menyusut tajam, menunjukkan momentum naik yang cepat memudar bagi bull dan risiko death cross.
Sisi Makro: Perdana Menteri Li Qiang baru-baru ini menandatangani Dekrit Dewan Negara, mengumumkan Keputusan Dewan Negara tentang Revisi Peraturan Pengelolaan Dana Pensiun Perumahan, yang akan berlaku mulai 20 September 2026. Disebutkan bahwa pembatasan yang mewajibkan sewa melebihi persentase tertentu dari pendapatan upah keluarga untuk penarikan dana pensiun perumahan guna membayar sewa akan dihapus; ditambahkan kondisi baru yang memungkinkan penarikan dana pensiun perumahan, termasuk dekorasi rumah yang ditempati sendiri, pembayaran biaya pengelolaan properti untuk rumah yang ditempati sendiri, dan konsumsi terkait perumahan lain yang disetujui Dewan Negara. “Juru bicara tak resmi Fed” Nick Timiraos: Eksekutif perusahaan yang disurvei The Fed Cleveland memperkirakan inflasi IHK sebesar 3,3% pada tahun depan, sedikit turun dari 3,7% di Q2. Mereka memperkirakan tidak ada perubahan signifikan pada pertumbuhan upah (2,8% tahun depan, dibandingkan 2,9% pada survei tahun lalu) dan tingkat lapangan kerja. Menurut CME FedWatch: Probabilitas The Fed mempertahankan suku bunga tidak berubah hingga September sebesar 65%, dengan probabilitas 35% untuk kenaikan suku bunga kumulatif 25 basis poin. Probabilitas The Fed mempertahankan suku bunga tidak berubah hingga Oktober sebesar 51,4%, sementara probabilitas untuk kenaikan kumulatif 25 bps dan 50 bps masing-masing 41,3% dan 7,4%.
Fundamental: Tingkat operasi di perusahaan pelat & lembaran aluminium terkemuka saat ini stabil di 69%. Sentimen pengisian stok hilir untuk lembaran konstruksi belum pulih, dan keyakinan pasar terhadap pemulihan konsumsi belum memadai selama transisi musiman Agustus; pesanan yang ada untuk produk hilir canai panas seperti stok kaleng, lembaran bodi mobil, dan lembaran brazing relatif stabil. Setelah pengiriman terkonsentrasi pesanan ekspor yang diterima pada Q2, permintaan pasar secara bertahap kembali ke tingkat aktual. Restoking hilir yang diantisipasi pada Agustus belum terwujud, dan sisi permintaan kurang memiliki momentum perbaikan signifikan; tingkat operasi diperkirakan akan tetap rendah ke depannya. Tingkat operasi aluminium foil berada di titik terendah musim sepi tradisional. Beberapa perusahaan foil kemasan mencatat tingkat penyelesaian pesanan yang rendah pada Agustus, dengan tekanan inventaris yang meningkat, mendorong perusahaan untuk memprioritaskan pemotongan produksi guna mengurangi stok. Efek musim sepi untuk foil AC, ditambah dengan melemahnya permintaan foil kemasan, menjadi karakteristik dominan industri saat ini. Tingkat operasi sudah berada pada level yang relatif rendah, dan titik balik untuk pemulihan produksi selanjutnya belum jelas. Di sisi inventaris, stok ingot aluminium di area konsumsi utama meningkat 1.000 ton secara bulan-ke-bulan pada hari Selasa, dengan hanya Gongyi yang menunjukkan penurunan stok.
Pasar aluminium primer: Hari ini, harga pusat berjangka aluminium SHFE turun dari hari perdagangan sebelumnya. Sentimen penjualan di pasar cukup terlihat, dan secara keseluruhan kargo spot beralih ke transaksi dengan diskon. Premium ingot aluminium A00 ditransaksikan antara diskon 40 yuan/ton hingga harga paritas hari ini. Di Cina timur hari ini, indeks sentimen penjualan berada di 3,2, naik 0,05 bulan-ke-bulan; indeks sentimen pembelian di 3,15, turun 0,25 bulan-ke-bulan. Di Tiongkok tengah hari ini, secara keseluruhan atmosfer perdagangan mempertahankan level hari sebelumnya. Harga rata-rata bulanan yang sesuai ekspektasi transaksi pasar mendorong pedagang meningkatkan antusiasme penjualan, namun sentimen pembelian perusahaan pengolah hilir tetap pada level hari sebelumnya. Akhirnya, rentang harga transaksi riil di pasar Tiongkok tengah berkisar diskon 110-130 yuan/ton terhadap kontrak aluminium SHFE bulan September. Di Tiongkok tengah hari ini, indeks sentimen penjualan sebesar 3,13, naik 0,04 MoM; indeks sentimen pembelian sebesar 2,9, tidak berubah MoM. Harga aluminium turun hari ini, sementara pasar spot stabil dengan tren positif. Dipengaruhi berbagai faktor—seperti ekspektasi pengurangan stok yang masih utuh bersamaan dengan turunnya harga absolut dan selisih harga spot-futures yang belum tinggi—sebagian besar pemasok memperoleh keyakinan terhadap prospek dan memilih bertahan di harga, menahan penjualan, dengan kuotasi di 0 hingga +10 dan peredaran ketat. Pengguna hilir secara bertahap meningkatkan pembelian saat harga turun seiring pemulihan permintaan. Pedagang juga aktif masuk pasar untuk membeli kargo non-premium, memanfaatkan likuiditas yang sesuai. Pedagang besar secara langsung dan kuat menaikkan harga untuk membeli dan membentuk pasar. Permintaan perantara kuat, mendorong aktivitas transaksi yang menonjol.
Skrap aluminium: Hari ini, aluminium spot SMM A00 ditutup pada 23.900 yuan/ton, turun 170 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Harga pasar skrap aluminium domestik menyesuaikan dalam berbagai tingkat—Shanghai, Zhejiang, dan Jiangsu menyesuaikan secara aktif, sementara Guizhou, Anhui, dan Tiongkok tengah stabil dan mengambil sikap menunggu. Dalam konteks harga aluminium primer yang terus meningkat, fluktuasi harga skrap aluminium relatif terbatas. Mekanisme transmisi harga terhambat, dibatasi oleh dua faktor utama. Pertama, permintaan hilir untuk paduan aluminium sekunder melemah secara marjinal; musim konsumsi tradisional yang sepi, bersamaan dengan liburan suhu tinggi, menyebabkan tingkat operasi di perusahaan paduan aluminium cor menurun, mengurangi volume pesanan. Kedua, stok bahan baku seri skrap aluminium tempa yang tinggi, seperti pintu dan jendela di Henan dan daerah lain, melemahkan elastisitas kenaikan harga skrap aluminium. Selain itu, kendala kebijakan "faktur balik" di sisi pasokan tetap ada, dan kelangkaan skrap aluminium yang sesuai aturan dan berfaktur memberikan dukungan bawah bagi harga skrap aluminium. Libur suhu tinggi saat ini belum berakhir, tingkat operasi perusahaan paduan aluminium cor hilir tetap rendah, pemulihan pesanan masih membutuhkan waktu, dan perusahaan pemanfaatan skrap kemungkinan akan terus membeli sesuai kebutuhan serta mempertahankan strategi inventaris rendah, sementara gelombang restocking terpusat masih dinantikan. Perlu dicatat bahwa selisih harga antara aluminium A00 dan skrap aluminium tense yang diparut telah melebar secara bertahap, dan keunggulan ekonomis skrap aluminium dibandingkan aluminium primer telah pulih sebagian. Pasar skrap aluminium jangka pendek diperkirakan akan melanjutkan pola pergerakan sideways tingkat tinggi, dengan permintaan penggunaan akhir yang lemah tetap menjadi faktor inti yang membebani harga.
Paduan Aluminium Sekunder: Hari ini, kuotasi pasar ADC12 terkonsolidasi dengan nada lesu, dengan sebagian besar perusahaan menurunkan kuotasi sebesar 100 yuan/mt, terutama dipengaruhi oleh faktor-faktor seperti koreksi pada harga futures dan aluminium primer, permintaan penggunaan akhir yang lemah, dan sedikit penurunan di sisi biaya. Namun, penurunan biaya skrap aluminium sejauh ini relatif terbatas, dan sisi biaya masih memberikan sedikit dukungan. Harga ADC12 jangka pendek diperkirakan akan terus terkonsolidasi dalam kisaran tertentu. Di satu sisi, harga tinggi untuk bahan baku yang sesuai, tingkat operasi domestik yang rendah dibandingkan periode yang sama, dan jendela impor yang tertutup akan terus menawarkan dukungan biaya dan sisi pasokan, membatasi ruang penurunan; di sisi lain, di tengah musim sepi suhu tinggi, permintaan penggunaan akhir yang lemah dan penumpukan inventaris sosial yang baru membuat pasar spot kekurangan momentum yang didorong oleh permintaan untuk kenaikan berkelanjutan. Oleh karena itu, kenaikan harga jangka pendek masih harus menunggu perbaikan material dalam konsumsi penggunaan akhir.
Prospek Keseluruhan: Di front makro, data inflasi AS Juli turun seperti yang diharapkan, ditambah dengan pelemahan signifikan pada data penjualan ritel Juli. Data ekonomi yang lemah berturut-turut mendinginkan ekspektasi pasar untuk kenaikan suku bunga Fed AS pada bulan September. CME menunjukkan probabilitas mempertahankan suku bunga tidak berubah pada bulan September naik menjadi 65%, tetapi probabilitas kenaikan suku bunga kumulatif hingga Oktober tetap mendekati 50%, dan perdebatan mengenai suku bunga terminal belum terselesaikan. Defisit fundamental masih berlanjut, inventaris ingot aluminium terus mengalami destocking, dan di sisi pasokan luar negeri, EGA UEA mengungkapkan kemajuan dimulainya kembali produksi di smelter aluminium AlTaweelah. Saat ini, 18% dari 1.262 pot pabrik telah dinyalakan kembali, dengan laju pemulihan produksi yang semakin cepat dibandingkan perkiraan pasar sebelumnya, dan premi pasokan ketat yang telah diperhitungkan sebelumnya menghadapi tekanan koreksi. Harga aluminium jangka pendek diperkirakan terutama akan berkonsolidasi, dengan ruang kenaikan agak terbatasi oleh ekspektasi pemulihan produksi.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan saran investasi langsung, riset, atau pengambilan keputusan. Klien harus membuat keputusan secara hati-hati dan tidak menggantikan ini dengan penilaian independen. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan Shanghai Metals Market.]
