Permintaan Hilir Tetap Lemah; Pemasok Menunggu dan Mengamati Pasar [SMM Tembaga Spot Tiongkok Utara]

【Kilas Inventaris Sosial Tembaga SMM】 Per 17 Agustus, inventaris sosial katoda tembaga SMM di wilayah arus utama utama di Tiongkok naik 15.900 mt dibandingkan minggu lalu (WoW) dari Senin lalu menjadi 133.900 mt, naik 200 mt dibandingkan periode yang sama tahun lalu, dengan penumpukan inventaris di semua wilayah. Selain faktor pengiriman, dalam struktur backwardation yang jelas, smelter domestik mengirim ke gudang penyerahan secara terkonsentrasi, kedatangan melonjak, dan ditambah konsumsi yang lemah di tengah harga tembaga yang tinggi, inventaris terakumulasi dengan laju yang semakin cepat

[Spot Tembaga SMM Shanghai] Menatap besok, data SMM menunjukkan bahwa persediaan sosial di Shanghai berada di 80.900 mt, naik 1.600 mt WoW dibanding Kamis lalu; persediaan sosial di Jiangsu berada di 23.200 mt, naik 7.800 mt MoM, sehingga akumulasi kenaikan persediaan gabungan di kedua wilayah mencapai 9.400 mt. Kenaikan ini terutama didorong oleh arus balik sebagian impor dan kedatangan pasokan domestik, namun sebagian persediaan telah didaftarkan sebagai waran, sehingga pertumbuhan kargo spot yang benar-benar tersedia terbatas. Dari sisi konsumsi hilir, harga tembaga intraday sempat menyentuh level tertinggi 110.000 yuan/mt. Menurut SMM, sejumlah perusahaan pengolahan hilir menjadwalkan penghentian operasi untuk pemeliharaan, pesanan turun signifikan, penerimaan pengguna akhir terhadap harga tembaga yang tinggi saat ini terus melemah, dan pengadaan terutama didorong oleh permintaan kaku. Setelah pergantian kontrak, berdasarkan metodologi penilaian harga SMM, spot akan secara resmi dikutip terhadap kontrak 2609 besok. Karena selisih harga kontrak diperkirakan kembali normal setelah rollover, premi spot terhadap kontrak 09 diperkirakan tetap pada level relatif tinggi besok, dengan pusat premi bergerak naik tajam dibanding premi hari ini terhadap kontrak 08. Namun, perlu dicermati potensi penekanan premi spot dari arus keluar waran berikutnya—jika waran dilepas secara terkonsentrasi, hal itu akan menciptakan tekanan marjinal pada premi tinggi.