Jumat, 14 Agustus 2026
Pasar Berjangka: Pada sesi overnight, tembaga LME dibuka di $14.071/mt dan turun ke $14.066/mt pada awal perdagangan. Pusat harga tembaga kemudian naik perlahan hingga menyentuh $14.151,5/mt dan akhirnya ditutup di $14.135,5/mt, naik 0,18%. Volume perdagangan mencapai 20.000 lot, dan open interest mencapai 266.000 lot, naik 2.423 lot dari hari perdagangan sebelumnya, mencerminkan penambahan posisi long. Pada sesi overnight, kontrak tembaga SHFE 2609 yang paling aktif diperdagangkan dibuka di 107.930 yuan/mt dan naik ke 107.990 yuan/mt pada awal perdagangan. Pusat harga tembaga kemudian turun langsung ke level terendah 107.660 yuan/mt, lalu berkonsolidasi dengan fluktuasi liar hingga ditutup di 107.790 yuan/mt, turun 0,03%. Volume perdagangan mencapai 28.000 lot, dan open interest mencapai 206.000 lot, turun 3.254 lot dari hari perdagangan sebelumnya, mencerminkan pengurangan posisi long.
[Laporan Pagi Tembaga SMM] Berita: (1) Indeks harga produsen (PPI) AS Juli naik 4,7% YoY, dibandingkan dengan perkiraan 4,9% dan angka sebelumnya 5,5%. PPI AS Juli tidak berubah secara bulanan (MoM), dibandingkan dengan perkiraan kenaikan 0,2%. Perlambatan PPI AS Juli melampaui ekspektasi, mendorong pelaku pasar mengurangi ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed pada September; probabilitas terbaru adalah 32%, dibandingkan 38% sebelum rilis data PPI.
(2) Kementerian Perdagangan Tiongkok menetapkan bahwa jika tindakan anti-dumping dihentikan, dumping dan kerugian terhadap industri dalam negeri Tiongkok yang disebabkan oleh impor serat optik mode tunggal asal India dapat berlanjut atau terulang. Kementerian tersebut memutuskan untuk terus mengenakan bea masuk anti-dumping selama lima tahun mulai 14 Agustus 2026.
Pasar Spot: (1) Shanghai: Pada 13 Agustus, kontrak tembaga SHFE 2608 bergerak mendatar pada awal perdagangan, dengan level harga keseluruhan sedikit lebih rendah. Kontrak dibuka di 108.300 yuan/mt, naik tipis ke level tertinggi harian 108.470 yuan/mt setelah pembukaan, kemudian terutama diperdagangkan antara 108.150 yuan/mt dan 108.450 yuan/mt, dengan level harga keseluruhan sedikit lebih rendah, dan ditutup di 108.300 yuan/mt. Hari ini, SMM mencatat persediaan sosial Shanghai sebesar 79.300 mt, naik 1.000 mt dari Senin; persediaan sosial Jiangsu sebesar 18.100 mt, tidak berubah dari Senin. Persediaan di Tiongkok Timur naik sedikit secara keseluruhan, dan pasokan spot belum menunjukkan pengetatan yang nyata. Menjelang penyerahan, spread backwardation antarkontrak bulan berikutnya melebar lebih lanjut ke 600-750 yuan/mt. Biaya rollover kontrak yang lebih tinggi mendorong sebagian pemasok mempercepat penjualan spot, dan kuotasi terhadap kontrak 2608 kemudian turun tajam.
(2) Guangdong: Pada 13 Agustus, katoda tembaga #1 spot di Guangdong terhadap kontrak bulan terdekat: tembaga kualitas tinggi dikuotasikan dengan diskon 20 yuan/mt, turun 40 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga kualitas standar dikuotasikan dengan diskon 120 yuan/mt, turun 40 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga SX-EW dikuotasikan dengan diskon 200 yuan/mt, turun 60 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Persediaan Guangdong turun selama dua hari berturut-turut, dengan kedatangan lebih sedikit dan penarikan gudang sedikit lebih tinggi. Spread berjangka melebar lebih lanjut dari hari sebelumnya hingga mendekati 700 yuan/mt. Dengan spread yang begitu lebar, pengguna hilir berhati-hati dalam membeli, dan pemasok secara proaktif menurunkan harga untuk menjual, sehingga premi terus turun. Meski demikian, transaksi aktual tetap sangat sepi.
(3) Tembaga impor: Pada 13 Agustus, harga warrant rata-rata turun $1/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi $95/mt (kisaran harga: $89-101/mt); harga B/L rata-rata tetap dari hari perdagangan sebelumnya di $90/mt (kisaran harga: $85-95/mt); harga tembaga EQ rata-rata (CIF B/L) tetap dari hari perdagangan sebelumnya di $62/mt (kisaran harga: $56-68/mt), dengan kuotasi mengacu pada kargo yang tiba dari Agustus hingga awal September. Hari itu, struktur backwardation LME nearby menyempit, dan rasio harga SHFE/LME pulih, membuat sebagian pemasok bersikap wait and see. Sentimen beli hilir tetap lesu, dan selisih bid-offer antara pembeli dan penjual tetap lebar, dengan transaksi aktual sepi.
(4) Tembaga sekunder: Pada 13 Agustus, harga penutupan futures pada pukul 11:30 adalah 108.300 yuan/mt, turun 380 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Premi spot rata-rata adalah 145 yuan/mt, turun 140 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga scrap tembaga tidak berubah dari hari sebelumnya. Indeks sentimen penjualan scrap tembaga tetap di 2,712, dan indeks sentimen pembelian tetap di 1,83. Selisih harga antara katoda tembaga dan scrap tembaga adalah 4.596 yuan/mt, turun 281 yuan/mt dari hari sebelumnya. Selisih harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder adalah 1.670 yuan/mt. Menurut survei SMM, dengan kontrak berjangka bulan terdekat mendekati masa penyerahan, spread antar kontrak berjangka melebar hingga 800 yuan/mt. Meskipun perusahaan pemanfaat skrap mengalihkan acuan harganya ke kontrak September, tren penurunan yang jelas pada kontrak forward membuat minat beli mereka biasa saja. Pemasok skrap tembaga menawarkan harga tidak berubah dari kemarin, dan transaksi pasar secara keseluruhan berjalan biasa.
Harga: Dari sisi makro, pasar berjangka suku bunga telah menurunkan perkiraan kenaikan suku bunga Federal Reserve tahun ini menjadi 23 bp, tidak lagi sepenuhnya memperhitungkan satu kali kenaikan suku bunga penuh. Pejabat Federal Reserve Hammack dan Barkin menegaskan kembali bahwa kenaikan suku bunga lebih lanjut masih diperlukan, sementara Goolsbee berpendapat bahwa inflasi terutama didorong oleh tarif dan harga minyak serta dapat menjadi faktor sekali jalan; sikap keseluruhan tetap hawkish. Di Timur Tengah, Iran memperingatkan bahwa tidak seorang pun dapat melewati Selat Hormuz dengan aman tanpa persetujuan. Militer AS membentuk pasukan drone multinasional dan mengerahkan kapal induk USS Washington ke Timur Tengah, dengan pengerahan militer yang terus diperkuat, mendorong harga tembaga semalam berkonsolidasi di level tinggi. Dari sisi fundamental, pasokan secara umum melimpah, tetapi tembaga berkualitas tinggi dan tembaga SX-EW relatif langka, dengan diferensiasi yang jelas antar merek. Dari sisi permintaan, meskipun harga tembaga sedikit terkoreksi, pembeli hilir menunjukkan sikap menunggu dan melihat yang kuat menjelang penyerahan, dengan pembelian terutama didorong oleh permintaan kaku dan kinerja keseluruhan lemah. Dari sisi persediaan, hingga Kamis, 13 Agustus, persediaan tembaga SMM di wilayah utama Tiongkok turun 2.500 mt dibandingkan minggu sebelumnya menjadi 116.700 mt, dan total persediaan 8.900 mt lebih rendah dari 125.600 mt pada periode yang sama tahun lalu. Secara keseluruhan, harga tembaga diperkirakan akan mempertahankan tren mendatar hingga menguat hari ini.
[Pernyataan sumber data: Selain informasi publik, semua data lain diolah oleh SMM berdasarkan informasi publik, komunikasi pasar, dan model basis data internal SMM serta hanya untuk referensi; data tersebut bukan merupakan saran investasi.]
![High Raw Material Prices Squeeze Profits, Operating Rate of Brass Billet Producers Continues to Decline [SMM Brass Billet Weekly Market Review]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/Bwtty20251217171714.jpeg)
