Penumpukan Inventaris Ingot Timbal Sebelum Pengiriman, Kenaikan dan Penurunan Sisi Pasokan yang Terjadi Bersamaan Membatasi Kenaikan Harga Timbal [Ringkasan Rapat Pagi Timbal SMM]

Futures:

Semalam, timbal LME dibuka pada $1.907/mt. Selama sesi perdagangan Asia, timbal LME diperdagangkan lesu dan sebagian besar bergerak mendatar dalam kisaran $1.905–1.910/mt. Memasuki sesi perdagangan Eropa, penurunan timbal LME melebar; terutama pada malam hari, level perdagangannya terus bergerak turun, dan mendapat dukungan setelah turun mendekati Bollinger Band tengah, akhirnya ditutup pada $1.890/mt, turun 0,6%.

Semalam, kontrak timbal SHFE 2609 teraktif dibuka pada 15.890 yuan/mt. Dipengaruhi oleh penumpukan persediaan ingot timbal, timbal SHFE melemah setelah pembukaan dan menembus rata-rata bergerak 5 hari dan 40 hari secara berturut-turut, diperdagangkan di bawah 15.850 yuan/mt, sebelum akhirnya ditutup pada 15.835 yuan/mt, turun 0,81%; open interest tercatat 41.327 lot, turun 196 lot dari hari perdagangan sebelumnya. Selain itu, open interest pada kontrak timbal SHFE 2609 terus beralih ke kontrak timbal SHFE 2610 belakangan ini, dan kontrak timbal SHFE 2610 saat ini memiliki open interest 73.855 lot. Perlu dicermati peralihan kontrak teraktif berikutnya.

Dari sisi makro:

Kenaikan tahunan PPI AS bulan Juli menyempit menjadi 4,7%, dengan penurunan biaya energi sebagai pendorong utama; pasar tidak lagi sepenuhnya memperhitungkan kenaikan suku bunga Fed AS tahun ini. Tanda-tanda permintaan lemah muncul kembali, dan imbal hasil lelang obligasi Treasury AS tenor 30 tahun mencapai level tertinggi sejak 2001. Perbedaan pendapat di antara pejabat Fed muncul: Barkin mendukung suku bunga ditahan, sementara Hammack bersikeras menaikkan suku bunga.

:

Di pasar spot timbal kemarin, timbal SHFE terus menguat; pemasok terus menahan harga saat menjual, dan penawaran terbatas menjelang penyerahan. Sementara itu, divergensi utara-selatan dalam pengiriman kargo EXW oleh smelter timbal primer melebar. Penawaran di wilayah produsen utama berada pada paritas dengan harga rata-rata timbal SMM #1 secara EXW, sementara sebagian memberi diskon 50–30 yuan/mt. Pada timbal sekunder, smelter menjual dengan harga pasar dan pasokan pasar meningkat; timbal olahan sekunder ditawarkan dengan diskon 100–25 yuan/mt terhadap harga rata-rata timbal SMM #1 secara EXW. Sebagian besar perusahaan mengandalkan kontrak jangka panjang untuk pengadaan, sementara sebagian melakukan pembelian kargo spot sesuai kebutuhan; aktivitas perdagangan pasar secara keseluruhan moderat.

Persediaan: Per 12 Agustus, persediaan timbal LME tercatat 414.375 mt, turun 2.700 mt dari hari perdagangan sebelumnya; total persediaan warrant ingot timbal SHFE tercatat 65.691 mt, naik 4.463 mt dari hari perdagangan sebelumnya. Total stok sosial ingot timbal SMM di lima wilayah mencapai 75.200 mt, naik 4.700 mt dari 6 Agustus dan naik 2.400 mt dari 10 Agustus.

Proyeksi Harga Timbal Hari Ini:

Baru-baru ini, menjelang penyerahan, pemasok mempercepat pemindahan ingot timbal ke gudang penyerahan, mendorong stok sosial ingot timbal meningkat sesuai perkiraan dan memberikan tekanan pada harga timbal. Sementara itu, harga timbal terus menguat; perusahaan hilir waspada terhadap harga tinggi dan berhati-hati dalam membeli, minat beli menurun, sehingga semakin mendorong peningkatan stok sosial ingot timbal. Pada pertengahan hingga akhir Agustus, perawatan meningkat di smelter timbal primer, menciptakan ekspektasi pengetatan sisi pasokan; pada saat yang sama, seiring harga timbal pulih, kerugian perusahaan timbal sekunder berangsur menyempit, dan beberapa perusahaan menunjukkan niat lebih kuat untuk kembali berproduksi. Secara keseluruhan, pengetatan sisi pasokan terjadi bersamaan dengan ekspektasi dimulainya kembali produksi timbal sekunder, memberikan dukungan terbatas bagi harga timbal.

Pernyataan sumber data: Kecuali informasi yang tersedia untuk umum, semua data lain diolah oleh SMM berdasarkan informasi publik, komunikasi pasar, dan model basis data internal SMM, serta hanya untuk referensi dan bukan merupakan saran pengambilan keputusan.