Platinum dan Paladium Konsolidasi di Level Tinggi dengan Resistensi Kuat di Atas; Konsumsi Pasar Spot Tetap Lesu [Tinjauan Mingguan Platinum dan Paladium SMM]

[Ulasan dan Prakiraan Harga Platinum dan Paladium]

Minggu ini (7 Agustus–13 Agustus), harga platinum dan paladium turun setelah kenaikan cepat dan berkonsolidasi di level tinggi, ditutup sedikit lebih rendah.

Pada awal minggu, data nonfarm payrolls AS Juli turun 23.000, dibandingkan ekspektasi kenaikan 80.000, kinerja terburuk tahun ini. Ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed AS mereda signifikan, dan platinum serta paladium melanjutkan tren solid pekan sebelumnya.

Pertengahan pekan, negosiasi AS-Iran kembali menemui hambatan dan manuver geopolitik meningkat; platinum dan paladium melonjak intraday sebelum terkoreksi tajam. Platinum mencapai level tertinggi 441,85 yuan/gram, tertinggi baru untuk rebound ini, tetapi ditutup turun 0,90% di 430,55 yuan/gram, menunjukkan tekanan jual yang berat di atas.

Pada akhir pekan, IHK AS Juli dirilis, naik 3,4% YoY (sebelumnya 3,5%) dan naik 0,1% MoM, dengan IHK inti naik 2,5% YoY (sebelumnya 2,6%), semuanya sejalan dengan ekspektasi. Inflasi mereda tipis tetapi tidak turun lebih dari perkiraan. Probabilitas kenaikan suku bunga The Fed AS pada September turun menjadi 45% dari 47%, dan pasar menafsirkan data tersebut sebagai netral. Ditambah dengan rebound kumulatif yang besar dan kebutuhan perbaikan teknikal karena jenuh beli, platinum dan paladium turun pada 13 Agustus.

Kontrak platinum paling aktif di GFEX mencapai level tertinggi mingguan 441,85 yuan/gram dan terendah 427,10 yuan/gram, dan ditutup pada 430,70 yuan/gram pada 13 Agustus, dengan platinum turun sekitar 0,65% WoW; kontrak paladium paling aktif mencapai level tertinggi mingguan 336,00 yuan/gram dan terendah 320,20 yuan/gram, dan ditutup pada 320,95 yuan/gram pada 13 Agustus, dengan paladium turun sekitar 1,47% WoW.

Di pasar spot, seiring kontrak berjangka platinum dan paladium umumnya bergerak fluktuatif di level tertinggi baru-baru ini, tekanan jual spot cukup berat. Selain itu, kargo berharga murah bermunculan dan jendela impor platinum terbuka, sehingga kuotasi utama platinum berada pada diskon sekitar 5-3 yuan/gram terhadap kontrak paling aktif, dengan diskon melebar WoW. Kuotasi utama paladium berada pada diskon sekitar 3,5-1,5 yuan/gram terhadap kontrak paling aktif. Karena harga berjangka berkonsolidasi di level tinggi, konsumsi hilir tetap lemah, dan perusahaan pengguna akhir terutama menambah stok sesuai kebutuhan. Secara keseluruhan, persaingan kuotasi di pasar spot platinum dan paladium meningkat selama pekan ini, sementara konsumsi tetap lemah.

Ke depan, harga platinum dan paladium kini berada dalam rentang konsolidasi pada level tinggi setelah rebound dari kondisi jenuh jual. Momentum kenaikan jangka pendek telah melemah, dan faktor bullish serta bearish saling terjalin. Dari sisi bullish, data nonfarm payrolls dan CPI AS bulan Juli sama-sama mengindikasikan pendinginan ekonomi dan penurunan inflasi yang ringan. Ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed terus mengerucut secara marjinal, dan penurunan suku bunga riil mendukung valuasi logam mulia. Ekspektasi perlindungan perdagangan melalui tarif Pasal 232 memberikan dukungan batas bawah jangka menengah. Namun, faktor penghambat kenaikan tetap jelas. Pertama, koreksi pekan ini setelah kenaikan cepat menunjukkan bahwa sebagian momentum rebound jenuh jual sebelumnya telah terlepas. Resistensi teknikal di atas 440 yuan/g untuk platinum dan 335 yuan/g untuk paladium relatif kuat, dan tekanan jual ambil untung cukup berat. Kedua, probabilitas kenaikan suku bunga The Fed AS pada September masih mendekati 50%; nada hawkish The Fed belum berbalik secara fundamental, dan kendala suku bunga masih berlanjut. Ketiga, Selat Hormuz sebenarnya masih ditutup, sehingga risiko gejolak geopolitik kembali masih ada. Arah harga selanjutnya masih akan bergantung pada kemajuan substantif dalam negosiasi AS-Iran, sinyal dari pertemuan The Fed bulan Agustus, serta panduan lebih lanjut dari data makro.

[Ulasan Data Mingguan Platinum dan Paladium]

Persediaan platinum dan paladium di COMEX mengalami penurunan stok ringan secara bersamaan pekan ini. Persediaan platinum melanjutkan tren penurunan sebelumnya, dengan total persediaan turun menjadi sekitar 393.500 oz, turun sekitar 5.000 oz dari pekan sebelumnya. Tren pengurangan stok berlanjut. Alasan utamanya adalah bahwa di tengah konsolidasi harga pada level tinggi, pembelian industri berhati-hati, tetapi masih ada permintaan pengisian kembali stok dengan berburu harga murah di level harga rendah. Selain itu, setelah rebound harga sebelumnya, sebagian sertifikat gudang dibatalkan dan logamnya keluar, dan persediaan terus terserap. Persediaan paladium juga menurun tipis, dengan total persediaan sekitar 251.100 oz. Meskipun turun tipis dari pekan sebelumnya, persediaan tetap berada di dekat level tertinggi satu tahun. Stok penyangga di gudang AS melimpah, dan gambaran pasokan yang longgar belum berubah secara fundamental.

Dari sisi impor, impor platinum dan paladium Tiongkok tetap tinggi, dan impor telah tumbuh pesat sejak awal 2026. Pasokan platina dan paladium domestik saat ini relatif melimpah, menciptakan tekanan turun pada harga domestik.

Pada ETF, kepemilikan ETF platina dan paladium terus bergerak berlawanan arah. ETF platina mengalami arus masuk kecil yang sporadis selama pemulihan harga, tetapi belum terlihat akumulasi besar yang berkelanjutan, dan minat alokasi institusional masih hati-hati. ETF paladium melanjutkan tren arus keluar bersih jangka menengah dan panjang. Keluarnya dana jangka panjang belum berbalik secara fundamental, sehingga dukungan terhadap harga paladium lebih lemah dibandingkan platina.

Dari sisi tingkat sewa, tingkat sewa platina dan paladium di London tetap rendah. Tingkat sewa platina satu bulan berada di bawah 2%, dan tingkat sewa paladium satu bulan berkisar sekitar 1%, yang menunjukkan likuiditas pasar spot melimpah dan permintaan pinjaman lemah; gambaran pasokan longgar secara keseluruhan tetap tidak berubah.

[Senyawa Golongan Platina]

Minggu ini, harga asam kloroplatinat dan paladium klorida mula-mula melonjak lalu sedikit terkoreksi dari level tertinggi, didorong oleh kenaikan biaya bahan baku hulu, tetapi perdagangan spot secara keseluruhan lesu. Permintaan hilir dari katalis otomotif, farmasi, dan petrokimia lemah. Perusahaan sebagian besar mengisi stok sesuai kebutuhan dan tidak memiliki pembelian yang berkelanjutan. Biaya pengolahan menurun seiring melemahnya transaksi.

Minggu ini, harga asam kloroplatinat dan paladium klorida menunjukkan pola “melonjak terlebih dahulu lalu sedikit terkoreksi dari level tertinggi.” Dari Senin hingga Rabu, harga bergerak mendatar di kisaran 178,5–179,5 yuan/gram, dan pada Kamis terus turun ke 176,5 yuan/gram, turun sekitar 1,9%. Paladium klorida menunjukkan tren yang sedikit lebih kuat daripada asam kloroplatinat. Harga terus naik tipis pada awal minggu, mencapai tertinggi mingguan 207,5 yuan/gram pada 11 Agustus, tetapi kemudian dengan cepat turun kembali ke 202,5 yuan/gram dalam dua hari berikutnya.

Kenaikan harga senyawa pada putaran ini terutama didorong oleh bahan baku hulu, dengan biaya bahan baku mengangkat harga senyawa. Meskipun harga berada di level tinggi, perdagangan pasar spot yang lesu menjadi ciri utama sepanjang pekan. Permintaan industri hilir dari katalis otomotif, farmasi, dan petrokimia lemah. Perusahaan pengguna akhir sebagian besar mengisi stok sesuai kebutuhan, tanpa dukungan pembelian yang berkelanjutan, sehingga harga senyawa berangsur turun setelah lonjakan awal karena minimnya dukungan permintaan. Permintaan di hilir lemah, dan biaya bahan baku yang lebih tinggi menekan margin laba keseluruhan produsen kompon. Diketahui bahwa biaya pemrosesan produsen kompon menunjukkan tren penurunan secara keseluruhan untuk meredakan lingkungan perdagangan yang sulit.