SMM, 13 Agustus:
1. Perspektif Makro
Data inflasi AS terbaru dirilis. Data dari Departemen Tenaga Kerja AS menunjukkan bahwa pertumbuhan tahunan CPI AS Juli tanpa penyesuaian musiman melambat ke 3,4%, pertumbuhan tahunan CPI inti melambat ke 2,5%, CPI yang disesuaikan secara musiman naik 0,1% MoM, dan CPI inti naik 0,2% MoM, semuanya sejalan dengan ekspektasi pasar. Setelah rilis, ekspektasi pelaku pasar terhadap kenaikan suku bunga Federal Reserve AS pada September tetap stabil secara umum. Presiden AS Trump mengatakan bahwa AS saat ini “menangani isu Iran secara diam-diam” dan mengindikasikan bahwa alih-alih melancarkan operasi militer besar-besaran lagi, ia lebih memilih meningkatkan tekanan ekonomi. Iran menuntut kompensasi atas kerugian yang diderita selama lima bulan konflik militer terakhir, sementara AS juga menuntut kompensasi dari Iran dan telah menginstruksikan para perwakilannya untuk secara eksplisit memasukkan tuntutan ini dalam semua negosiasi mendatang. Menteri Luar Negeri Iran Araghchi mengatakan bahwa saat ini tidak ada negosiasi antara Iran dan AS, tetapi para mediator masih berupaya mencari cara untuk melanjutkan perundingan. Zolghadr, Sekretaris Dewan Keamanan Nasional Tertinggi Iran, mengatakan bahwa jika AS tidak mengubah perilakunya, Selat Hormuz akan tetap ditutup; prasyarat untuk membukanya kembali adalah AS memenuhi lima syarat, termasuk penghentian permanen operasi militer terhadap Iran. Biro Statistik Nasional: harga konsumen Juli naik 0,5% YoY.
2. Fundamental
Sisi pasokan, produksi aluminium mingguan Tiongkok pada dasarnya stabil selama sepekan terakhir, dan proporsi aluminium cair naik 0,19 poin persentase MoM. Di luar Tiongkok, seiring dengan peningkatan produksi proyek-proyek yang baru beroperasi dan berlanjutnya pemulihan produksi, pasokan aluminium diperkirakan terus meningkat. Namun, tren pengurangan stok ingot aluminium global tetap tidak berubah dalam jangka pendek. Sisi permintaan, industri pengolahan hilir berada dalam masa sepi konsumsi tradisional, dan tingkat operasional keseluruhan tertekan; biaya pengolahan billet aluminium turun, dan permintaan substitusi untuk ingot aluminium melemah. Sisi persediaan, stok sosial aluminium Tiongkok melanjutkan tren pengurangan stok minggu ini. Hingga Kamis, stok sosial ingot aluminium Tiongkok turun 19.000 ton dari Senin menjadi 898.000 ton dan turun 35.000 ton dibandingkan Kamis lalu. Stok ingot aluminium diperkirakan melanjutkan tren destocking dalam jangka pendek, tetapi destocking diperkirakan melambat pada paruh kedua bulan ini. Pasokan di luar China: laporan hasil semesteran EGA UEA mengungkapkan progres pemulihan di smelter aluminium AlTaweelah yang dihentikan setelah serangan pada 28 Maret. Dari 1.262 pot di pabrik tersebut, 18% telah dinyalakan kembali. Produksi diperkirakan kembali ke level sebelum insiden pada kuartal I 2027. Produksi kilang alumina pada semester I 2026 turun signifikan secara tahunan, dan kapasitasnya pulih ke 50% dari level sebelum insiden pada awal Juli.
Secara keseluruhan, dari sisi makro, tingkat pertumbuhan tahunan CPI AS Juli dan CPI inti masing-masing melambat ke 3,4% dan 2,5%, keduanya sejalan dengan ekspektasi pasar. Perlambatan inflasi yang moderat meredakan kekhawatiran pasar terhadap kenaikan suku bunga The Fed yang lebih agresif. Momentum kenaikan imbal hasil US Treasury jangka pendek melemah, tekanan likuiditas makro agak mereda, dan, bersama dengan perbedaan pandangan yang masih berlanjut terkait situasi Timur Tengah, faktor-faktor ini memberikan dukungan sementara bagi harga aluminium. Pada sisi fundamental, stok ingot aluminium terus mengalami destocking, tetapi ada ekspektasi perlambatan pada paruh kedua bulan ini. Di sisi pasokan di luar China, EGA UEA mengungkapkan progres pemulihan produksi di smelter aluminium AlTaweelah. Saat ini, 18% dari 1.262 pot pabrik tersebut telah dinyalakan kembali, dan laju pemulihan produksi lebih cepat dari yang diperkirakan pasar sebelumnya. Premi akibat ketatnya pasokan yang sebelumnya sudah tercermin dalam harga kini menghadapi tekanan koreksi. Meskipun pemulihan makro dan destocking yang berlanjut pada paruh pertama Agustus mendukung harga aluminium yang lebih kuat, sentimen pasar telah berbalik, dan harga aluminium diperkirakan akan diperdagangkan di bawah tekanan pada level tinggi dalam jangka pendek, dengan ruang kenaikan agak dibatasi oleh ekspektasi pemulihan produksi. Minggu depan, kontrak aluminium SHFE teraktif diperkirakan diperdagangkan pada kisaran 23.600–24.450 yuan/mt; aluminium LME diperkirakan pada kisaran $3.180–$3.330/mt. Ke depan, perhatian khusus perlu diberikan pada progres pemulihan produksi di Timur Tengah dan perkembangan rencana commissioning proyek-proyek baru.
[Informasi ini disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan nasihat investasi langsung. Klien harus mengambil keputusan secara bijaksana dan tidak boleh menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen mereka sendiri. Segala keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
![Upstream Raw Materials Diverge, Aluminum Fluoride Prices Hold Steady in Short-Term Stalemate [SMM Fluoride Salt Weekly Review]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/uoPaX20251217171651.jpg)
![Petroleum Coke Divergence Pattern Becomes Prominent, Prebaked Anode Overall Cost Edges Down Slightly [SMM Prebaked Anode Weekly Review]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/SUuNM20251217171651.jpg)
![Harga Bahan Baku Tinggi Memberikan Dukungan di Tengah Penumpukan Inventaris di Luar Musim, Kisaran Harga Aluminium Sekunder di Bawah Tekanan [Tinjauan Mingguan Skrap Aluminium dan Aluminium Sekunder]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/bFzkj20251217171724.jpg)
