8.13 Risalah Rapat Pagi Aluminium SMM
Futures: Aluminium SHFE ditutup pada 24.195 yuan/mt, turun 0,62%, dengan harga turun ke bawah MA5 (24.187) tetapi masih di atas MA10 (23.961), MA30 (23.435), dan MA60 (23.708). Support moving average jangka pendek menghadapi ujian, tetapi struktur bullish jangka menengah tetap utuh. Indikator MACD menunjukkan DIF=224,4 dan DEA=128,3, mempertahankan golden cross, tetapi histogram menyempit ke 192,2 (vs. 224,33 hari sebelumnya), dan momentum bullish sedikit melemah. Volume perdagangan makin menyusut ke 48.900 lot, dan sentimen wait and see pasar kuat di level tinggi. Kisaran perdagangan inti yang direkomendasikan untuk aluminium SHFE adalah 23.800-24.500 yuan/mt. Aluminium LME ditutup pada $3.312/mt, turun tipis 0,05%, dengan harga turun ke bawah MA5 (3.318,6) tetapi masih di atas MA10 (3.274,55), MA30 (3.198,73), dan MA60 (sekitar 3.326). Support moving average jangka pendek menghadapi ujian, tetapi struktur bullish jangka menengah tetap utuh. Histogram MACD menyempit ke 41,42 (vs. 53,97 hari sebelumnya), dan momentum bullish sedikit melemah. Kisaran perdagangan inti yang direkomendasikan untuk aluminium LME adalah $3.280-3.340/mt.
Sisi Makro: Data inflasi AS terbaru telah dirilis. Data yang dirilis oleh Departemen Tenaga Kerja AS menunjukkan bahwa pertumbuhan CPI YoY AS bulan Juli yang tidak disesuaikan melambat ke 3,4%, pertumbuhan CPI inti YoY melambat ke 2,5%, CPI yang disesuaikan secara musiman naik 0,1% MoM, dan CPI inti naik 0,2% MoM, semuanya sejalan dengan ekspektasi pasar. Setelah data dirilis, ekspektasi pelaku pasar terhadap kenaikan suku bunga The Fed pada September tetap stabil.
Fundamental: Dari sisi pasokan, produksi aluminium mingguan Tiongkok pada dasarnya stabil minggu ini, dan proporsi aluminium cair naik 0,19 poin persentase WoW. Di luar Tiongkok, seiring proyek-proyek baru meningkatkan produksi dan dimulainya kembali produksi terus berlanjut, pasokan aluminium diperkirakan terus meningkat. Namun, tren pengurangan stok ingot aluminium global kemungkinan tidak akan berubah dalam jangka pendek. Dari sisi permintaan, industri pemrosesan hilir berada pada musim sepi konsumsi tradisional, dan tingkat operasi keseluruhan berada di bawah tekanan. Biaya pemrosesan billet aluminium menurun sehingga mengurangi permintaan substitusi terhadap ingot aluminium. Dari sisi inventori, inventori sosial aluminium Tiongkok melanjutkan tren pengurangan stok minggu ini. Hingga Kamis, inventori sosial ingot aluminium Tiongkok turun 19.000 ton dari Senin menjadi 898.000 ton, dan turun 35.000 ton dari Kamis pekan lalu. Inventori ingot aluminium diperkirakan terus mengalami pengurangan stok dalam jangka pendek. Di sisi pasokan luar negeri, laporan hasil semesteran EGA UEA mengungkap perkembangan pemulihan produksi di smelter aluminium AlTaweelah yang dihentikan setelah serangan pada 28 Maret. Dari 1.262 pot di smelter tersebut, 18% telah dinyalakan kembali, dan produksi diperkirakan kembali ke level sebelum insiden pada kuartal I 2027. Produksi kilang alumina pada semester I 2026 turun signifikan secara tahunan, dan kapasitasnya pulih ke 50% dari level sebelum insiden pada awal Juli.
Pasar Aluminium Primer: Pada perdagangan awal, kontrak aluminium SHFE 2608 terus bergerak di level tinggi. Wuxi mencatat penarikan gudang yang relatif besar, sementara volume masuk relatif kecil akibat gangguan cuaca sementara. Transaksi antarpedagang relatif aktif. Kisaran utama transaksi premi spot aluminium SHFE hari ini berada pada 8–10 yuan/ton, dan pada kontrak Agustus +10 yuan/ton. Indeks sentimen pengiriman di Tiongkok timur hari ini sebesar 3,17, naik 0,02 dari hari sebelumnya; indeks sentimen pembelian sebesar 3,26, naik 0,06 dari hari sebelumnya. Harga aluminium berjangka naik selama beberapa hari berturut-turut. Sentimen pembelian di Tiongkok tengah tetap lesu sepanjang hari karena perusahaan pengolahan hilir terkendala pesanan musim sepi yang minim dan tingginya stok di pabrik, ditambah harga aluminium yang tinggi; sentimen pembelian tetap rendah dan menunjukkan tren pelemahan lebih lanjut. Harga aluminium naik serta premi dan diskon sedikit melandai, sehingga kesediaan pemasok untuk menjual sedikit pulih. Pada akhirnya, harga transaksi aktual di Tiongkok tengah terkonsentrasi pada diskon 100–140 yuan/ton terhadap kontrak aluminium SHFE Agustus. Indeks sentimen pengiriman di Tiongkok tengah hari ini sebesar 3,09, naik 0,03 dari hari sebelumnya; indeks sentimen pembelian sebesar 2,93, turun 0,01 dari hari sebelumnya. Harga berjangka terus melonjak hari ini, sementara pasar spot di Tiongkok selatan menghadapi berbagai tekanan. Harga absolut yang tinggi ditambah premi yang tinggi mendorong pemasok menjual secara agresif untuk memperoleh kas, bahkan sempat terjadi aksi jual panik; tren penurunan premi dan diskon sulit dibendung. Sementara itu, penyerapan dari sisi permintaan melemah signifikan: pengguna hilir hanya mempertahankan pembelian just-in-time pasif yang paling mendasar, sementara pedagang hanya masuk perlahan untuk menekan harga lebih rendah dan membeli saat harga terkoreksi. Selain itu, sentimen bearish lokal menguat, semakin memperbesar ketidakseimbangan pasokan-permintaan di kedua sisi. Kuotasi arus utama berada pada diskon -30 hingga -10 yuan/ton; kargo berdiskon besar marak beredar, bahkan terdapat beberapa aksi jual dengan harga sangat rendah, sehingga pasar secara bertahap menunjukkan tanda-tanda hanya ada kuotasi tetapi hampir tidak ada transaksi. Harga transaksi spot terkonsentrasi pada premi 100 yuan/ton hingga 140 yuan/ton terhadap kontrak aluminium SHFE 2608.
Scrap Aluminium:Hari ini, harga aluminium spot SMM A00 ditutup pada 24.370 yuan/ton, naik tajam 270 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Pasar scrap aluminium China secara umum mengikuti kenaikan tersebut, dengan harga scrap aluminium tense umumnya naik 100 yuan/ton, sementara kawat aluminium polos mengkilap, scrap ekstrusi aluminium bebas cat, dan material serupa lainnya naik 200-300 yuan/ton. Dari sisi selisih harga, pada 12 Agustus, selisih harga antara aluminium A00 dan scrap campuran ekstrusi aluminium bebas cat di Foshan sekitar 2.360 yuan/ton, dan selisih harga antara aluminium A00 dan scrap aluminium tense cacahan sekitar 1.260 yuan/ton. Seiring harga aluminium primer terus naik, scrap aluminium kurang memiliki momentum untuk mengikuti, sehingga selisih harga kembali melebar. Paduan aluminium sekunder dan permintaan hilirnya melemah secara marjinal; ditambah dengan tingginya persediaan bahan baku scrap paduan aluminium tempa seperti pintu dan jendela di Henan dan wilayah lain, mekanisme transmisi harga scrap aluminium terhambat, dan momentum untuk mengikuti kenaikan harga jelas tidak memadai. Dipengaruhi oleh musim sepi konsumsi tradisional, tingkat operasi di perusahaan paduan aluminium cor hilir terus menurun, volume pesanan menyusut, dan pasar scrap aluminium kekurangan dukungan yang substansial. Ke depannya, ketidaksesuaian pasokan-permintaan kemungkinan tidak akan berbalik dalam jangka pendek. Perusahaan pemanfaat scrap kemungkinan akan mempertahankan strategi operasi pembelian sesuai kebutuhan dan persediaan rendah. Sentimen perdagangan pasar kemungkinan tidak akan membaik secara signifikan. Harga skrap aluminium tense yang dicacah berdasarkan kandungan aluminium diperkirakan akan terseret oleh harga bahan baku yang stagnan dan permintaan hilir yang lemah pekan ini, sehingga secara keseluruhan tetap berada di bawah tekanan, dengan rentang perdagangan utama diperkirakan berpusat di sekitar 20.200-20.800 yuan/mt.
Paduan Aluminium Sekunder: Pasar Spot: Hari ini, kuotasi pasar ADC12 bertahan cukup baik secara keseluruhan, dan harga rata-rata SMM dinaikkan sebesar 100 yuan/mt. Harga aluminium primer dan skrap aluminium terus naik, semakin memperkuat dukungan biaya bahan baku dan mendorong keinginan pasar untuk mengikuti kenaikan, dengan dukungan yang solid di bawah harga. Namun, pengguna akhir masih berada dalam masa sepi suhu tinggi. Pesanan dan konsumsi biasa saja, dan hilir sebagian besar melakukan pembelian secara just-in-time. Perbaikan transaksi spot terbatas, dan sisi permintaan masih memberikan tekanan terhadap kenaikan harga. Dalam jangka pendek, jika harga futures dan skrap aluminium tetap kuat, harga ADC12 masih memiliki ruang untuk mengikuti kenaikan lebih lanjut, tetapi permintaan yang lemah akan membatasi kenaikan spot. Pasar diperkirakan akan melanjutkan pola pergerakan menyamping yang sempit dengan dukungan biaya dan kendala permintaan yang berlangsung bersamaan.
Prospek Komprehensif: Dari sisi makro, laju pertumbuhan tahunan CPI dan CPI inti AS pada Juli melambat masing-masing menjadi 3,4% dan 2,5%, keduanya sejalan dengan ekspektasi pasar. Penurunan inflasi yang moderat meredakan kekhawatiran pasar terhadap kenaikan suku bunga agresif lebih lanjut oleh Federal Reserve AS. Momentum kenaikan jangka pendek imbal hasil Treasury AS melemah, dan tekanan likuiditas makro agak mereda, memberikan dukungan bertahap bagi harga aluminium. Kesenjangan fundamental masih berlanjut, dan persediaan ingot aluminium terus menyusut. Dari sisi pasokan luar negeri, EGA UEA mengungkapkan kemajuan pemulihan produksi di smelter aluminium AlTaweelah. Saat ini, 18% dari 1.262 pot di pabrik tersebut telah dinyalakan kembali, dan laju pemulihan produksi lebih cepat dari perkiraan pasar sebelumnya. Premi akibat ketatnya pasokan yang telah diperhitungkan sebelumnya menghadapi tekanan penurunan. Dalam jangka pendek, harga aluminium diperkirakan akan berkonsolidasi dengan kecenderungan menguat, tetapi ruang kenaikan agak dibatasi oleh ekspektasi pemulihan produksi.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Dokumen ini bukan merupakan saran investasi langsung, riset, atau pengambilan keputusan.]Klien harus mengambil keputusan secara bijaksana dan tidak boleh menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen mereka sendiri. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
![Peralihan Mendadak Intraday ke Penumpukan Persediaan, Premium Kembali Tertekan [Tinjauan Harian Aluminium Spot Tiongkok Selatan SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/BrEfh20251217171652.jpg)
