Harga Tembaga Mundur Setelah Kenaikan Cepat, Permintaan Tetap Lemah [Risalah Rapat Pagi Tembaga SMM]

Kamis, 13 Agustus 2026

Futures: Semalam, tembaga LME dibuka pada $14.230/mt, awalnya bergerak naik dalam perdagangan bergejolak hingga menyentuh level tertinggi $14.262/mt, kemudian pusat harga turun tajam, menyentuh $14.096,5/mt menjelang akhir sesi, dan akhirnya ditutup pada $14.109,5/mt, turun 0,31%. Volume perdagangan mencapai 16.900 lot, dan open interest mencapai 263.000 lot, naik 1.892 lot dari hari perdagangan sebelumnya, mencerminkan posisi short baru. Semalam, kontrak tembaga SHFE 2609 yang paling aktif diperdagangkan dibuka pada 108.610 yuan/mt, menyentuh level tertinggi 109.730 yuan/mt segera setelah pembukaan, kemudian melemah dalam perdagangan bergejolak, menyentuh 107.730 yuan/mt menjelang akhir sesi, dan akhirnya ditutup pada 107.780 yuan/mt, turun 0,36%. Volume perdagangan mencapai 34.000 lot, dan open interest mencapai 212.000 lot, turun 2.364 lot dari hari perdagangan sebelumnya, mencerminkan likuidasi posisi long.

[Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM] Berita: (1) Data inflasi AS terbaru secara umum lunak, meredakan kekhawatiran pasar jangka pendek terhadap rebound harga yang lebih besar dari perkiraan, meskipun masih jauh dari sinyal pendinginan berkelanjutan yang diperlukan untuk pivot kebijakan Federal Reserve AS. Data yang dirilis oleh Biro Statistik Tenaga Kerja AS pada Rabu menunjukkan bahwa IHK Juli naik 3,4% YoY, turun tipis dari 3,5% pada Juni dan menandai level terendah sejak Maret. Pertumbuhan IHK inti YoY menyempit dari 2,6% menjadi 2,5%, dengan keduanya sejalan dengan ekspektasi pasar.

(2) Bank Rakyat Tiongkok merilis laporan implementasi kebijakan moneter Tiongkok untuk Q2 2026. Pada tahap berikutnya, Bank Rakyat Tiongkok akan dengan teguh berfokus pada tugas utama pembangunan berkualitas tinggi, secara mantap mendorong modernisasi Tiongkok, berpegang pada prinsip umum mengejar kemajuan sambil menjaga stabilitas, menerapkan filosofi pembangunan baru secara lengkap, akurat, dan menyeluruh, memanfaatkan sepenuhnya efektivitas kebijakan yang ada, segera merencanakan dan memperkenalkan kebijakan tambahan yang praktis dan efektif, memperkuat penyesuaian kontra-siklus, meningkatkan upaya untuk memperluas permintaan domestik dan mengoptimalkan pasokan, serta mendorong pembangunan ekonomi berkelanjutan yang lebih baru, lebih baik, dan lebih menguntungkan.

Spot: (1) Shanghai: Pada 13 Agustus, kontrak tembaga SHFE 2608 menunjukkan pola keseluruhan mundur setelah kenaikan cepat dan kemudian rebound. Dibuka pada 108.220 yuan/mt, naik cepat setelah pembukaan, dan sebagian besar diperdagangkan antara 108.500 yuan/mt dan 108.650 yuan/mt. Harga kemudian sedikit menurun, turun ke 108.370 yuan/mt, dan setelah stabil kembali naik, menyentuh level tertinggi sesi di 108.730 yuan/mt sebelum ditutup pada 108.620 yuan/mt. Mendekati masa serah, backwardation bulan berikutnya semakin melebar hingga lebih dari 300-400 yuan/mt; biaya rollover pemasok ikut naik, keinginan mereka untuk menjual kargo spot menguat, dan ini terlihat menekan premi kontrak bulan terdekat. Sepanjang hari, sentimen penjualan dan pembelian sedikit membaik dari kemarin, tetapi dengan pusat harga tembaga SHFE naik di atas 108.000 yuan/mt, pengguna hilir sebagian besar melakukan pembelian tepat waktu dan menunjukkan penerimaan terbatas terhadap kargo berharga tinggi. Sementara itu, beberapa tembaga kualitas standar telah turun ke diskon 10 yuan/mt hingga mendekati paritas, diskon untuk tembaga non-registered semakin melebar, dan kargo berharga rendah terus menekan kuotasi tembaga kualitas standar arus utama.

(2) Guangdong: Harga spot katoda tembaga Guangdong #1 terhadap kontrak bulan terdekat: tembaga kualitas tinggi dihargai pada premi 20 yuan/mt, turun 80 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga kualitas standar dihargai pada diskon 80 yuan/mt, turun 90 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga SX-EW dihargai pada diskon 140 yuan/mt, turun 90 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, dengan selisih harga antara kontrak berjangka melebar tajam, pemasok bersemangat untuk menjual dan memangkas harga secara tajam, tetapi transaksi masih belum memuaskan.

(3) Tembaga impor: Harga warrant rata-rata turun $2/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi $99/mt (kisaran harga: $93-105/mt); harga B/L rata-rata turun $2/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi $95/mt (kisaran harga: $90-100/mt); harga rata-rata tembaga EQ (CIF B/L) turun $2/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi $63/mt (kisaran harga: $58-68/mt), dengan kuotasi mengacu pada kargo yang tiba dari Agustus hingga awal September. Hari ini, struktur backwardation kontrak LME berjangka dekat terus melebar; ditambah dengan melemahnya rasio harga SHFE/LME, minat beli hilir rendah, sementara penawaran hulu tidak turun signifikan, dan transaksi pasar aktual lesu.

(4) Tembaga sekunder: Pada pukul 11.30 tanggal 13 Agustus, harga penutupan kontrak berjangka adalah 108.680 yuan/mt, naik 60 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Rata-rata premi/diskon spot adalah -5 yuan/mt, turun 65 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Hari ini, harga skrap tembaga naik 100 yuan/mt dari hari sebelumnya, indeks sentimen penjualan skrap tembaga turun menjadi 2,72, dan indeks sentimen pembelian turun menjadi 1,83. Selisih harga antara katoda tembaga dan skrap tembaga adalah 5.116 yuan/mt, turun 118 yuan/mt dari hari sebelumnya. Selisih harga antara batang tembaga katoda dan batang tembaga sekunder adalah 2.000 yuan/mt. Menurut survei SMM, kargo yang sudah termasuk pajak semakin ketat, dan pedagang skrap tembaga melaporkan bahwa tarif pajak faktur untuk skrap tembaga telah mencapai 12%. Kenaikan biaya faktur memaksa lebih banyak perusahaan pengguna skrap untuk menurunkan harga skrap tembaga. Oleh karena itu, selisih harga antara katoda tembaga dan skrap tembaga baru-baru ini melebar, dengan kenaikan biaya faktur menjadi salah satu penyebab utamanya.

Harga: Di sisi makro, data CPI AS Juli moderat, dan ekspektasi pasar untuk kenaikan suku bunga pada September turun menjadi sekitar 40%. Di sisi Timur Tengah, Iran menyatakan tidak perlu memperpanjang gencatan senjata, Pakistan mengindikasikan bahwa periode nota kesepahaman dapat diperpanjang, Kuwait menggagalkan rencana serangan, dan Trump mengklaim bahwa AS memiliki kendali penuh atas Selat Hormuz. Dengan ketidakpastian Timur Tengah yang masih berlanjut dan data inflasi yang sesuai ekspektasi, harga tembaga terkoreksi setelah kenaikan cepat semalam. Di sisi fundamental, pengiriman dari sisi pasokan meningkat menjelang penyerahan, dan kargo yang beredar menjadi sedikit lebih longgar; namun, tembaga berkualitas tinggi tetap ketat sementara pasokan tembaga non-terdaftar melimpah, sehingga terjadi divergensi struktural secara keseluruhan. Di sisi permintaan, harga tembaga yang tinggi dan musim sepi membuat permintaan tetap lemah dengan sedikit perbaikan. Secara keseluruhan, harga tembaga diperkirakan akan bergerak dalam kisaran sempit dan cenderung sedikit menguat hari ini.

[Pernyataan sumber data: Kecuali informasi publik, semua data lainnya didasarkan pada informasi publik dan komunikasi pasar serta diolah oleh SMM menggunakan model basis data internalnya. Data tersebut hanya untuk referensi dan bukan merupakan saran pengambilan keputusan.]