Laba Kuartal I Lloyds Metals Melonjak seiring Ekspansi Pelet dan DRI Mempercepat Peralihan menuju Pembuatan Baja Terintegrasi

Lloyds Metals and Energy Limited (LMEL) melaporkan lonjakan tajam laba pada kuartal April–Juni tahun fiskal 2026–2027, seiring peningkatan produksi bijih besi serta operasi pelet dan besi reduksi langsung (DRI) yang berkembang pesat, memperkuat transisi perusahaan menuju bisnis pertambangan dan pembuatan baja yang lebih terintegrasi.

Pendapatan usaha konsolidasi naik menjadi sekitar 875 juta dolar AS (73,54 miliar INR) pada Q1 FY27, dari 23,84 miliar INR setahun sebelumnya, sementara laba konsolidasi setelah pajak naik menjadi 17,34 miliar INR dari 6,52 miliar INR pada kuartal yang sama.

Kenaikan ini mencerminkan tidak hanya volume tambang yang lebih tinggi, tetapi juga perubahan signifikan pada bauran produk LMEL, dengan proporsi bijih besi yang dialirkan ke hilir menjadi pelet dan DRI yang semakin besar.

Produksi bijih besi naik 53%; volume pelet dan DRI meningkat

Produksi bijih besi LMEL meningkat 53% tahun-ke-tahun menjadi 6,05 juta ton selama Q1 FY27, sementara penjualan bijih besi naik 58% menjadi 5,46 juta ton. Perusahaan mempertahankan target produksi bijih besi FY27 di sekitar 26 juta ton.

Produksi DRI meningkat 131% tahun-ke-tahun menjadi 182.460 ton, dibandingkan sekitar 79.000 ton pada Q1 FY26, didukung oleh dua tanur baru yang beroperasi pada kapasitas penuh. Produksi pelet mencapai sekitar 1,69 juta ton selama kuartal ini.

Perusahaan kini telah memperluas kapasitas pelet tahunannya menjadi 8 juta ton setelah mengoperasikan pabrik pelet kedua berkapasitas 4 juta ton per tahun pada Mei 2026. Pabrik pelet pertama juga telah mencapai utilisasi penuh.

Peningkatan ini signifikan bagi pasar bijih besi dan baja India karena LMEL secara bertahap beralih dari dominan menjual bijih besi ke pasar pedagang menuju mengonsumsi lebih banyak produksinya secara internal.

Manajemen mengindikasikan bahwa pergeseran ini sudah terlihat di bisnis pertambangannya. Sementara produksi bijih besi secara keseluruhan meningkat substansial, konsumsi internal yang lebih besar berarti sebagian margin yang sebelumnya diperoleh di tahap penambangan semakin banyak dialihkan ke hilir menjadi pelet dan produk bernilai tambah lainnya.

Seiring peningkatan produksi pelet, DRI, dan akhirnya baja jadi, proporsi output bijih besi tambahan LMEL yang tersedia bagi pembeli pihak ketiga akan menjadi faktor yang semakin penting bagi pasar bijih besi pedagang. Namun, peningkatan target produksi tambang perusahaan secara keseluruhan menjadi sekitar 26 juta ton pada FY27 seharusnya sebagian mengimbangi kenaikan konsumsi sendiri.

Produk bernilai tambah semakin mendorong laba

Perubahan bauran laba LMEL memberikan indikasi paling jelas mengenai transisi hilirisasi perusahaannya.

Produk bernilai tambah menyumbang sekitar 41% dari pendapatan standalone dan 40% dari EBIT pada Q1 FY27, dibandingkan masing-masing hanya 13% dan 2% setahun sebelumnya.

Pendapatan usaha standalone meningkat 127% tahun-ke-tahun menjadi sekitar 644 juta dolar AS (54,13 miliar INR), sementara EBITDA naik 172% menjadi sekitar 252 juta dolar AS (21,20 miliar INR). Laba setelah pajak meningkat 141% menjadi sekitar 182 juta dolar AS (15,27 miliar INR). Marjin EBITDA mencapai 39,2%, level kuartalan tertinggi, didukung oleh volume bijih besi yang lebih tinggi, peningkatan pelet yang lebih cepat, dan produksi besi spons yang lebih besar.

Kontribusi yang lebih kuat dari produk hilir berarti laba LMEL semakin tidak bergantung pada penjualan bijih besi saja. Sebaliknya, porsi nilai yang terkandung dalam bijih sendiri yang dipertahankan melalui konversi menjadi pelet, DRI, dan akhirnya baja jadi semakin besar.

Keekonomian integrasi ini juga didukung oleh biaya logistik yang lebih rendah. Manajemen menyebutkan bahwa pipa buburnya menghasilkan penghematan sekitar 500–550 INR/ton pada biaya pelet, memperkuat keunggulan biaya yang terkait dengan mengubah bijih besi sendiri menjadi produk hilir.

Pembuatan baja menjadi tahap integrasi selanjutnya

Ekspansi LMEL akan bergerak lebih jauh ke hilir seiring perkembangan proyek pembuatan bajanya.

Pabrik baja pertama perusahaan sudah dalam tahap eksekusi dan ditargetkan untuk commissioning pada Maret 2027, menurut manajemen. Ini akan memperpanjang rantai nilai perusahaan dari bijih besi sendiri melalui pelet dan DRI menjadi baja jadi.

LMEL juga sedang mengkaji konfigurasi proyek baja lain yang direncanakan di Konsari. Manajemen menyatakan pihaknya sedang mempelajari apakah kapasitas dapat ditingkatkan dari level yang sebelumnya dibayangkan sekitar 3 juta ton per tahun, mengingat ketersediaan bijih besi perusahaan yang semakin besar dan posisi lahan yang ada.

Oleh karena itu, ekspansi ini menandai perubahan struktural dalam eksposur LMEL terhadap pasar besi India. Meskipun bijih besi tetap menjadi fondasi operasinya, laba perusahaan akan semakin mencerminkan margin pelet, DRI, dan baja seiring dengan peningkatan kapasitas hilir.

FY27 karenanya akan menjadi tahun transisi yang penting. Indikator utama bagi pasar adalah kemajuan perusahaan menuju target produksi bijih besi 26 juta ton, utilisasi kapasitas pelet 8 juta ton, jumlah bijih yang semakin diserap melalui konsumsi sendiri, serta commissioning dan peningkatan selanjutnya dari fasilitas pembuatan bajanya.